利率市場化加大發債成本 央行或向農發行發放抵押性再貸款

年內三次降息讓農發行的貸款利息收入減少了190億元

《証券日報》記者獲悉，中國農業發展銀行資金計劃部總經理劉定華30日在銀監會召開的例行新聞發布會上表示，為了應對金融脫媒和利率市場化的沖擊，中國農業發展銀行正在尋求央行貨幣政策的支持。劉定華透露，央行在考慮向農發行發放抵押性再貸款。

作為一家政策性銀行，農發行不吸收居民儲蓄存款，主要資金來源於發行金融債券、部分企事業單位存款和央行再貸款。但經過多年的積極探索，今年的農發行已經探索出了政策性銀行融資新模式，形成了市場化發債為主、存款組織為輔的多元化籌資模式，目前資金自籌率已達90%左右，成為市場第三大發債主體。

“利率市場化之后，農發行確實是受到沖擊最大的一家銀行。”劉定華坦言，一是量的問題。隨著資金需求量的顯著增加，到目前為止，農發行的年發債量已經達到了8000億元，每年增幅在40%左右。而現在市場上債券的發行主體在顯著增加，今年銀行間市場的發債量已經達到14萬億元，比上年增加了4萬多億元。“所以政策性銀行能不能在市場上籌集到這麼大的資金量，對我們來說確實是一個挑戰。”

二是價格的問題。利率市場化之后，農發行的發債成本顯著增加。此外，在央行今年三次下調貸款利率的情況下，對於農發行這樣一個主要依靠貸款收入的銀行來說，影響很大。這三次降息讓農發行的貸款利息收入減少了190億元。

三是農發行承擔的職能任務在加重，特別是在扶貧搬遷、大型水利工程建設、推進城鄉一體化中，中長期貸款顯著增加。過去農發行以發短債為主，而隨著中長期貸款的增加需要發長債，據介紹，10年期以上的長債比5年期長債的利率高80個BP，無疑增加了成本。

對此，劉定華表示，農發行走市場化籌資的道路不會動搖，農發行現在的大方向就是依靠市場來配置資源。

劉定華介紹，農發行還將利用好兩個市場，既主要依托於國內市場來籌集資金，同時也在國際市場上面發行債券。據劉定華介紹，農發行已經在國際債券市場上發行了四期人民幣債券，去年境內外的人民幣利率債利差在200個BP左右，這相對稀釋了一部分發債成本。

此外，農發行還將爭取貸款的財政支持，劉定華表示，每年爭取到的3000億元人民幣規模的財政支農資金也能給農發行提供一部分資金支持。

最后，劉定華強調，農發行始終堅持以政策性業務為主，不管是政策性還是自營性業務，都是面向三農和投向三農領域。