央行向特定银行放水鼓励信贷投放

　　北京商报讯 （记者 孟凡霞）昨日，有消息称，为预防6月可能到来的银行资金紧张，央行对特定银行进行了PSL（抵押补充贷款）操作，以进一步支持实体经济发展。一位了解情况的消息人士称，此次操作是在5月进行的，也可以说是针对特定银行的再贷款，以鼓励信贷投放。

　　本次PSL利率降至3.1%，但规模尚不确定。

　　PSL是央行去年创设的新型基础货币投放工具，其功能和再贷款非常类似，央行可以通过PSL为商业银行提供一部分低成本资金，引导商业银行信贷投放到如基础设施建设、民生支出等领域，通过PSL的利率水平则能引导和掌控中期政策利率。

　　对于此次操作，民生证券固定收益分析师李奇霖表示，央行本次操作目的是为了压制长端利率，不需担忧去年6月M2飙升重现。PSL属长线资金，一方面可以补充外汇占款留下的基础货币缺口，另一方面可降低特定领域（过去经济发展薄弱环节）的融资成本。

　　在招商银行金融市场部高级分析师刘东亮看来，央行货币政策的操作重心已发生调整，MLF（中期借贷便利）等短期流动性工具将退化为战术手段，PSL及其他形式的长期流动性工具将成为战略手段，只有提供期限足够长、成本足够低的负债来源，银行才有可能将资金用于投放贷款或配置长久期债券。

　　虽然PSL出笼，但分析人士表示，降息降准等常规货币政策还会出现。交通银行金融研究中心高级金融分析师鄂永健对北京商报记者表示，PSL的作用与降准和降息不完全一样，PSL更多的还是促进中长期债券、信贷的发展。如果经济形势没有好转，央行还是会采取降准或降息。他预计，今年内准备金率可能再次下调0.5-1个百分点。是否降息则取决于经济运行是否处在“合理区间”，也取决于社会融资成本下降的程度。

　　刘东亮也表示，近期股市火爆对资金的吸虹作用明显，本次PSL或只是弥补之前长期流动性不足，预计后续还将有更多PSL或类似扭曲操作出台。