本周市場存超跌反彈需求 多空因素仍交織

市場在跌破2000點大關創出4年新低后絕地反彈，金融、地產、煤炭石油等權重板塊集中發力顯示出機構大力護盤的跡象。

大成基金認為，上周市場大幅度回調，基准指數滬深300下跌2.84%，中小板指數創出3年新低，創業板指數也創出近1年新低，本周市場存在超跌反彈的需求。另外，近期宏觀數據顯示經濟有觸底的跡象，這是推動市場反彈的最根本原因﹔紅利稅差別化征收的政策對市場也有一定積極影響。然而，市場還面臨一些不確定因素，第一，經濟企穩的持續性和質量還有待觀察﹔第二，十八大圓滿落幕，新一屆領導層變動目前並未提出新的經濟發展方向，預計短期內經濟以平穩為主，特別突出的亮點尚未看到﹔第三，股票供應增加、大小非解禁壓力以及年底資金緊張都將是制約市場流動性的阻力﹔最后，海外市場仍然面臨美國“財政懸崖”的考驗。因此尚難判斷市場是否能走出底部運行通道。

大成基金稱，綜合來看，后市走勢還是取決於宏觀經濟復蘇的進程以及資金面的寬裕程度，去產能和去杠杆仍是制約經濟持續復蘇的兩大因素﹔而在貨幣政策保持穩健的大背景下，宏觀流動性擴張並不明顯，因此經濟增長顯著回升的可能性仍然較小，短期內經濟繼續呈現弱增長、低通脹格局的概率較大。

投資策略方面，大成基金指出，部分后周期的股票受景氣下降和年底機構換倉的影響壓力較大。從市場各板塊目前表現來看，大成基金建議下一階段應回避市盈率較高，市值較小的股票﹔而保持對醫藥食品類業績穩定行業的關注，並適當加大銀行、地產等大權重板塊的配置比例。

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