2013經濟有望弱復蘇 基金三大主線關注銀行地產

　　經濟探底是2012年制約A股徘徊不前的主因，而隨著年底經濟數據散發企穩信號，基金對2013年經濟前景相對2012年樂觀了一些，認為2013年經濟有望弱復蘇，估值修復驅動反彈行情，給A股帶來更多投資機會。藍籌、消費、主題投資是多數基金看好的三大主線。

　　估值修復驅動反彈行情

　　經過2012年經濟探底的等待，基金對2013年經濟復蘇的前景相對樂觀。招商基金策略分析師李恭敏表示，隨著經濟企穩復蘇，與利率債以及其他風險資產相比，更看好A股市場的投資機會。隨著改革進一步深入，如果明年決策層開始真正著手應對產能去化和去杠杆的問題，我們認為制約A股估值的兩大因素將逐漸淡化，市場將迎來熊牛之界，出現估值驅動的主升浪。

　　銀華基金認為，大概率情景下，2013年宏觀經濟形勢可能好於2012年，尤其是從2012年4季度開始到2013年上半年，整體宏觀經濟將企穩復蘇。中國經濟在過去四個季度經歷了持續的主動去庫存過程。目前中國經濟總供給已經收縮到與總需求基本平衡的位置。實體經濟中劇烈的主動去庫存過程正在結束，經濟的快速下滑也將結束。流動性持續改善、土地市場回暖、出口企穩等因素將推動需求端進一步復蘇。但復蘇的力度和具體過程，還存在較多的不確定性，需要進一步的跟蹤觀察。

　　“估值修復帶來跨年度反彈行情。”南方基金首席策略分析師楊德龍認為，上証綜指時隔近一年半再次站上年線，極大激發了市場熱情，跨年度反彈行情仍在進行中。值得注意的是，在經濟弱復蘇、改革預期高漲但還未完全兌現，企業盈利只是短期走穩反彈的背景下，本輪上漲並不是由於盈利改善推動，更多的是基於估值修復帶來的股價回升。經過五年多的調整，市場基本消化了大小非解禁的壓力，通過重心不斷下移實現了全流通，整體估值水平已經降到了歷史最低點。A股中長期投資風險正在下降，以QFII、社保、保險等為代表的長期資金正在加大入市規模。由於年底的快速反彈，上証指數在2012年有望實現年線收陽。展望即將到來的2013年，在經濟面溫和復蘇的背景下，A股有望實現筑底回升，醞釀更多投資機會。

　　三條主線深挖個股

　　對於2013年的投資機會，多數基金公司表示重點關注的板塊多數集中在銀行、地產等藍籌品種，消費、醫藥等高成長股票以及城鎮化等政策驅動的投資機會。這三條主線或是2013年A股閃耀的焦點。

　　博時基金投資經理王雪峰認為，2013年經濟有望復蘇，投資機會很多。王雪峰表示，2013年看好基建行業的走勢，PMI數據持續走高，2012年四季度剛剛投放下去的資金在2013年一季度很可能會在上市公司業績上有一個體現，有較大概率出現超預期的業績表現。同時看好以銀行為代表的藍籌股，雖然近期銀行股反彈較多，但估值仍有較強吸引力。之前幾年，企業盈利下降和違約風險傳導到銀行，給銀行股股價造成很大壓力，而經濟在確認復蘇后，以上風險都將逐步化解，對銀行股肯定是利好。銀行股的風險在於經濟短期復蘇后又意外的掉頭向下，投資人需要密切關注。此外，代表中國經濟轉型方向的高端裝備制造、消費、醫藥和傳媒都是挖掘高成長股票的重要方向。

　　大成基金認為2013年投資線索有三條。一是金融地產可進行底倉配置。從銀行的角度看，2013年可視作銀行的業績和預期拐點之年。影子銀行的風險是2013年銀行趨勢判斷的關鍵，若銀行間市場短期利率無大幅波動，可考慮持有金融作為底倉配置。二是周期品波段操作應選擇低庫存，盈利增速預期快的行業與個股。三是立足發展前景的行業自下而上選股，城鎮化進入深化階段，消費行業將出現分化整體看好：醫藥、節能環保、非銀行金融、商業地產、軟件服務、文化傳媒。

(來源:中國証券報)