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分享到QQ空間市場人士表示，目前成長股的估值已高，對成長的預期表現得比較充分，業績如果難以跟上，預期下調的風險將顯著增加。而藍籌板塊估值相對合理，在政策預期、流動性等方面因素推動下，或可能出現反彈
今年以來部分基金的收益率驚人。據銀河証券數據，截至5月3日，偏股型基金中26隻收益率在20%以上，其中上投摩根新興動力基金、匯豐晉信低碳先鋒基金淨值漲幅達30%。
值得注意的是，在目前的績優基金中，不少基金在配置上都重倉成長股，隨著近期中小股票的強勢上漲，部分基金也坐上了“業績火箭”。
重倉成長股基金淨值大漲
在經濟復蘇放緩大盤指數遭遇挫敗的同時，市場結構卻持續分化，創業板指數漲至962.63點並創出一年半新高，一批重倉成長股的基金業績也大幅上漲。
銀河証券數據顯示，截至5月3日，今年以來26隻收益率在20%以上，其中上投摩根新興動力基金淨值漲幅為32.65%，創出淨值新高，位居今年以來淨值增長率首位。根據一季報，該基金第一大重倉股為大華股份，淨值佔比達到7%。此外，安潔科技、杰瑞股份、歌爾聲學、海康威視等成長股也紛紛成為其前十大重倉，淨值佔比從2%至5%不等。
以頭號重倉股大華股份為例，受益於“智慧城市”建設和安防行業景氣提升，作為龍頭公司的大華股份業績大幅增長，2012年淨利潤同比增長85.2%，且2013年一季度淨利潤再度大幅預增。該股票2013年以來市價已經上漲約70%。
再如主營油服業務的杰瑞股份，2013年以來業績與市價雙雙爆發，截至目前市價大幅上漲75.9%。此外，同為成長股的杰瑞股份漲幅達到75.9%，歌爾聲學漲幅54.38%，安潔科技漲幅達到49.21%，康美藥業漲幅37%。
“今年2-3季度，成長股將重新獲得動力，一些契合中國經濟轉型的成長股不斷得到驗証會脫穎而出，關注品牌消費、醫藥、TMT、節能環保、建筑服務等細分行業。”此前，上投摩根新興動力基金經理杜猛如是表示。
匯豐晉信低碳先鋒基金則是近期一匹“黑馬”，數據顯示其淨值增長率高達31.65%，僅次於上投摩根新興動力。
其重倉股同樣是成長股“扎堆”。一季報顯示，匯豐晉信低碳先鋒基金第一大重倉股是歐菲光，佔其淨值比例高達9.9%，今年以來，該股票的市價漲幅已經高達136%。第二大重倉為康得新，佔比8.49%。此外，長信科技、大華股份、歌爾聲學、水晶光電的淨值佔比也達到5%以上。
而對比其2012年四季報發現，該基金在一季度大幅調整了重倉股，剔除了華新水泥、招商地產、萬科A、中南建設、方正証券等周期股，隻保留了大華股份。正是此調倉之舉，促成了該基金目前的淨值表現。
此外，天治創新先鋒基金、易方達科訊基金、農銀匯理行業輪動基金等淨值增長率也超過20%，而在其投資組合中無一不是重倉成長股票。
“成長盛宴”能否持續？
有意思的是，在部分基金業績增長超30%的同時，也有部分基金在大幅下跌。今年以來，大盤指數下跌1.67%，而有3隻主動偏股型基金跌幅超過10%，其中最大跌幅為11.64%。
以某大型公司旗下的某股票型基金為例。其今年以來淨值下跌10.85%，翻閱一季報，該基金仍遵循了以藍籌為主的配置，中國重工、中信証券、遼寧大成是其前三大重倉股，淨值佔比均超過7%﹔而第四大與第五大重倉股的中金黃金、山東黃金淨值佔比也超過5%。
值得注意的是，隨著近期中小股票的“狂飆突進”，部分投資人士指出目前成長股的估值已經很高，短期回調的風險也在日益加大。
一位券商人士指出，目前成長股的估值已非常高，對成長的預期已表現得比較充分，業績如果難以跟上，預期下調的風險將顯著增加。而藍籌板塊估值相對合理，在政策預期、流動性等方面因素推動下，或可能出現反彈。
“目前，今年以來一批高成長股從此前的30倍以下的市盈率提高到了35倍到40倍之間。按以往經驗，成長股估值在20多倍時是很好的介入時點，30多倍是一個估值的上軌，但當一些股票超過這個上軌之后，很難判斷這些股票是在40倍估值還是50倍估值甚至更高估值后出現調整。”一位基金經理如是表示。
但是，也有人士指出部分成長股“貴得有理由”。華寶興業先進成長基金經理指出，在買入成長股時，更應該考慮市值而不是市盈率。如果一個企業市值與其對標企業(一般是國外成熟市場的標的企業)市值相差很大，說明其成長空間還很大。對於成長性確定的公司，雖然當時市盈率過高可能阻礙了短期的漲幅，但未來業績的高增長會降低市盈率，並推動股價上漲。
今年以來淨值漲幅前十偏股型基金一覽
基金名稱 基金公司 淨值增長率
上投摩根新興動力股票 上投摩根 32.65%
匯豐晉信低碳先鋒股票 匯豐晉信 31.65%
景順長城內需貳號股票 景順長城 29.24%
景順長城內需增長股票 景順長城 29.18%
景順長城優選股票 景順長城 28.30%
華寶興業新興產業股票 華寶興業 27.21%
易方達科訊股票 易方達 25.85%
廣發核心精選股票 廣發 24.43%
匯豐晉信科技先鋒股票 匯豐晉信 24.01%
融通醫療保健行業股票 融通 23.86%
數據來源：銀河証券 截止日期：2013年5月3日
