降息后如何投資各類理財產品：國債仍有一定優勢

　　央行時隔3個月的再次降息，引發了市場更強烈的反響。理財產品收益率跟著調整，固定產品的收益率普遍下調，在降息通道開啟的過程中，穩健的投資者究竟選擇什麼產品進行投資？本刊經過比較分析，給出投資建議。

　　存款需要貨比三家

　　利率市場化不斷推進，存款利率的浮動上限已經由基准利率的1.2倍上浮到1.3倍，在降息之后，各家銀行紛紛調整存款利率，“央行降息，我升息”成為部分銀行吸引存款的新口號。

　　自去年11月以來，央行已經兩次降息，一年期存款基准利率從3%降到2.5%。但實際上，各銀行都不同程度地選擇在基准利率基礎上上浮，浙商銀行、恆豐銀行、青島銀行、南京銀行、江蘇銀行、蘇州銀行、日照銀行等“一浮到頂”，一年期存款利率達到了3.25%。

　　目前，廣發、浦發、中信等股份制銀行一年期存款利率為3%。工行、農行、中行、交行、招商銀行等銀行利率上浮幅度較低，一年期定存利率為2.75%。值得注意的是，以往五大行降息后挂牌利率都保持一致，但這次建行調整后的一年期及以下定存利率要高出其他大行0.15個百分點。

　　此次降息后存款利率上限擴大，讓各家銀行的利息水平相差更遠。同一期限的存款，市場上有多個不同的利率，差距越來越大。活期利率，目前有0.35%、0.385%、0.42%和0.455%四個水平，一年期利率則有2.75%、2.78%、2.9%、3%、3.25%五種，最高和最低相差0.5%。這意味著10萬元存一年，儲戶在不同銀行拿到的利息最高相差500元。此外，有的銀行對利率較高的存款有門檻限制，例如1萬元、5萬元。

　　商報點評：在各種理財方式中，存款無疑是最為穩定和安全的，急於用錢時兌現也比較容易，適合完全不能接受風險的老年人。建議儲戶在存款時多做比較，各商業銀行執行的存款利率可能根據市場變化會有適時調整，同一銀行不同地區的網點也可能出現利率差異，而這種行內利率不同主要發生在營業網點較多的國有大行。

　　理財產品鎖定中長期

　　在經濟形勢低迷之時，貨幣政策往往寬鬆。細心的投資者會發現，此次降息距離上次隻過去了3個月時間。對於關注理財產品的投資者來說，在降息預期依然存在的情況下，該如何投資？

　　一般來說，央行降息，市場上資金就會比較充足，銀行理財產品收益率就會下降。不過，在此次降息后，理財產品收益率並未立即下降，華夏銀行、恆豐銀行、浙商銀行、中信銀行、包商銀行、民生銀行等銀行在售或即將發售的多款理財產品預期年化收益基本都在5.5%以上。而今年1月，4573款銀行理財產品平均收益率為5.14%，其中322款產品預期收益率在6%及以上，佔比7.04%。這是因為目前銀行理財產品很多是投資票據和債券，而這些投資對象目前不會馬上出現收益下跌。

　　不過，從長期來看，理財產品收益率還是會逐步下行。目前，市場普遍預測2015年貨幣政策保持相對寬鬆，年內還有降息的可能，銀行理財產品的收益走勢將逐漸走低，建議投資者盡量選擇中長期的高收益產品，降低再投資風險。

　　商報點評：理財產品門檻基本在5萬元以上，而高收益的理財產品大多面向高淨值人群，因此門檻會更高，20萬元、50萬元均有可能。與存款不同，理財產品存在到期收益率低於預期收益率的可能，尤其是挂鉤於股票、指數、大宗商品價格的結構性理財產品，因此僅適合能夠承擔一定風險的投資者選擇。

　　P2P收益下降投資活躍

　　P2P網貸產品從去年開始因高收益吸引了越來越多投資者的注意，但是隨著央行的連續降息，部分P2P平台也開始隨市而動，下調收益率。

　　據網貸之家公布的最新數據顯示，2015年2月，網貸行業綜合收益率為15.46%，與去年同期的21.63%相比下降了6.17%。未來一段時間,平台的綜合收益率可能會維持緩慢下降的趨勢，預計至今年底，行業綜合收益率將跌至12%-13%。

　　例如，陸金所3月1日發布公告稱，將其平台部分理財產品的年化收益率下調。其中，“穩盈-安e”系列產品的年化利率根據不同的期限將分別下調0.29（1月期）、0.35（12個月）和0.35（12-36個月）個百分點。

　　不過，相對於其他投資渠道，P2P網貸平台的收益率依然具有很強的吸引力。北京商報記者注意到，不少相對穩健成熟的平台目前的收益率多在10%左右，收益率也會根據期限的增減而有所增減。有業內人士指出，伴隨著網貸行業監管政策的臨近，平台要規避政策及法律風險，且如今高息已不是平台吸引投資人的主要策略，平台為了追求穩定經營，通過降低利率來降低運營成本、開發優質借款人。此外，一些運營時間較長的老平台和“國資系”、“銀行系”平台利率普遍較低，拉低了行業整體利率。

　　商報點評：投資人輕輕鬆鬆掙高息的時代逐漸過去，但高收益率並不能成為選擇一家P2P平台進行投資的標准。成熟的投資人應該根據自己的風險偏好選擇適合自己的平台或者產品，所以在降息的大環境下，雖然這類互聯網金融產品收益會出現下降，但適當的投資仍可行。

　　國債仍具有一定優勢

　　今年的首次憑証式國債將於3月10日開賣。隨著去年和今年的兩次降息，憑証式國債的利率也出現了下調。根據財政部日前發布的公告，本期國債最大發行總額300億元，其中三年期180億元，票面年利率4.92%﹔五年期120億元，票面年利率5.32%。本期國債發行期為3月10日-19日。

　　受央行降息影響，與去年發行的憑証式國債相比，本期國債三年期和五年期品種利率分別下調了8個和9個基點。假設投資者分別以100萬元購買本期發行三年期國債和五年期國債，到期利息會比去年分別減少2400元和4500元。

　　商報點評：不過，與目前的銀行存款利率相比，本期國債的利率水平仍具有一定的優勢。央行三年期存款基准利率為3.75%，上浮30%為4.875%，仍比本期發行的三年期國債利率低了0.045個百分點。本期五年期定存利率由銀行自行制定，目前五年期國債利率雖不及部分小銀行5.4%以上的利率，但大多數銀行五年期存款利率都在5%以下，比如與一家大銀行4.8%的利率相比，五年期國債利率仍高出了0.52個百分點，到期時也能多得260元利息。

　　信托適合穩健投資者適當購買

　　其實，央行降息之后，不僅影響到了理財產品和P2P產品，一直以來高門檻的信托產品同樣受到了波及。

　　據了解，100萬元的信托產品，收益基本在9.5%-10%左右的水平，而如今則在9%-9.5%左右的水平。在這次降息不久后，北京國際信托就發布公告，將“睿盈九號集合資金信托計劃”和“成都龍泉驛區生態移民項目集合資金信托計劃”兩隻已經發行但尚未成立的信托產品的預期收益率下調。此番降息信托類產品的收益還會有下降的趨勢，市場普遍預計下降幅度平均在0.5%-1%左右。

　　對投資而言，特別是不太景氣的房地產業的相關信托，可能風險有增大趨勢，但收益也降低。

　　不過，市場對於今年信托行業的走勢仍然充滿了期待。此前中國信托業協會發布了《2014年度中國信托業發展評析》數據顯示，2014年末，信托業管理的信托資產總規模達13.98萬億元。雖然信托業增速持續放緩，但其主要業務數據發生了較大的結構性變化，從中可以看出信托業正在積極調整發展策略以應對挑戰。

　　商報點評：不少投資者疑惑，現在互聯網金融產品門檻低、收益高，信托產品門檻高且收益差不多，為什麼不選擇互聯網產品？分析認為，信托產品相比互聯網金融產品風險更低，對於資金量較大的客戶吸引力仍然強勁。有分析師認為，降息可能將帶來股市和債市雙牛行情，但信托銷售熱度不會降溫。

　　閑散資金仍可配置貨幣基金

　　雖然受到降息的影響，但市場上的貨幣基金收益並沒有出現大幅回落。以余額寶為例，2月17日是節前資金面最緊張的時候，當時余額寶7天年化收益率為4.513%。節后余額寶收益率並沒有出現明顯下降，截至3月3日報4.486%，余額寶近1個月的平均收益率為4.419%。

　　商報點評：作為閑散資金的最佳投資渠道，擁有貨幣基金本質的互聯網“寶寶”類產品還是值得配置一些。按照理論來說，降息將會降低銀行協議存款利率，對貨幣基金收益率產生較大影響。但從歷史數據來看，降息並不能帶來市場短期利率的同步下降，相反在最近的幾次降息政策推出之后，市場短期利率反而出現上行。

　　銀行協議存款資產的利率水平主要是由市場化的短期利率來決定的，主要與市場資金面有一定的關系。隨著春節的遠去，市場資金面會回歸正常，貨幣基金理論上會有一定的下行空間，機構建議投資者關注近期業績表現較為平穩、資產規模適中並且債券類資產和銀行協議存款資產配置較為均衡的貨幣基金。