翘尾因素处于较低水平 明年物价或将温和上行

    明年物价翘尾因素处于较低水平，温和扩张的总需求对物价的拉动作用相对有限，物价或将温和上行　　　　　　　　

　　我认为，本轮物价周期基本完成，10月份1.7%的增速应该为年内CPI的运行拐点，物价正酝酿新的上升周期。

　　当前扣除食品和能源的核心CPI中枢较2006年初的低位时期有所上移，预示未来CPI难以继续下探。加之猪肉价格可能进入上行周期，预计明年一季度CPI将延续今年11、12月份走势继续上行。11月份工业购进价格指数与PPI环比均再次转负，预计国内市场内生的恢复动力可能在明年两会明确未来经济发展思路后才会进一步稳固，一季度PPI同比走势仍存变数，回升至正增长的时点可能在明年年中左右。

　　不过，物价新周期前期的回升幅度会较为温和：一方面，温和扩张的总需求对物价的拉动作用相对有限；另一方面，明年物价翘尾因素处于较低水平。

　　未来，国家应采取合理措施确保物价上涨可控。比如改善生产供应机制以稳定猪肉市场供求关系，规范和控制流通环节的加价行为，实施稳健的货币政策，有效控制货币增长速度等。建议监控国际大宗商品价格与市场流动性，合理适度引导市场通胀预期。