康跃科技IPO四大风险提示

　　根据康越科技IPO招股说明书申报稿，公司除了在上下游产业和行业竞争上的风险以外，还主要存在以下几个方面的风险：

　　1、客户相对集中的风险

　　内燃机行业具有市场集中度较高的特点。排名靠前的内燃机主机厂商（如潍柴动力、玉柴股份、中国重汽、东风康明斯、一汽锡柴等）占据较大的市场份额。内燃机行业专业化分工趋势日益显著，内燃机主机厂商与零部件企业之间日益形成稳定的供应链合作关系。

　　近三年，公司向前十名客户销售金额占当期主营业务收入的比例分别为88.75%、86.03%和84.02%；向潍柴控股控制的企业销售总金额占当期主营业务收入的比例分别为36.69%、34.12%和34.33%，呈现下降的趋势。报告期内公司的客户集中度较高，存在一定的经营风险。

　　2、原材料价格波动的风险

　　公司产品所需主要原材料为生铁、铝锭、半成品涡轮毛坯和半成品叶轮毛坯，报告期内，半成品涡轮毛坯和半成品叶轮毛坯的价格波动相对较小，金属材料生铁和铝锭价格波动相对较大，主要原材料的价格波动直接影响公司的生产成本和盈利水平。为应对原材料价格变动带来的经营风险，公司与主要原材料供应商建立稳定的合作关系，尽量规避原材料价格波动对生产经营的影响。

　　3、存货占比较高的风险

　　公司存货主要由原材料、在产品和库存商品等组成。近三年期末，存货净额分别为2,476.93万元、3,958.82万元和4,049.02万元，分别占流动资产的比例为18.14%、24.98%和20.75%，公司存货占流动资产的比例较高。主机厂商普遍实行零库存管理，要求零部件供应商根据上线装配计划及时供应零部件，公司为满足客户需要，必须根据客户需求量提供安全库存保障；此外，公司客户具有多品种的需求特点，也导致存货的增加。

　　随着公司销售规模的快速扩张，公司期末存货余额增长较快。存货增长将占用公司流动资金，可能造成存货周转率下降，并影响公司的盈利能力。同时，尽管公司与客户签订了年度框架性协议，并根据实际订单和安全库存需要组织生产，但如出现公司产品销售价格大幅下降的异常情况，将可能导致公司存货发生跌价损失。

　　4、募集资金运用风险

　　本次募集资金投资项目主要是对公司现有涡轮增压器产能的扩建改造，项目顺利实施后将进一步优化公司产品结构，提升产品技术含量。

　　公司已对涡轮增压器产品的市场前景和产品需求增长进行了充分的分析和论证，尽管如此，项目在实施过程中可能受到市场环境变化、产业政策变化以及工程进度、工程管理、设备供应及价格、产品市场销售状况等诸多因素的影响，造成项目的达产期和实际盈利水平与公司的预测存在偏差，进而影响项目的投资收益。

　　技术中心扩建项目和涡轮增压器扩产项目投产后，将增强产品开发和综合技术实力，产能也将大幅提高，对现有技术人员、销售人员和管理人员都提出了更高的要求。因此，募集资金投资项目的实施，在市场环境、政策环境以及经营和管理方面存在一定的不确定性。

　　本次募集资金投资的两个项目建成后，公司固定资产规模将增加12,720.24万元，每年新增折旧1,208.47万元。近三年扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润分别为1,448.13万元、2,565.51万元和3,068.10万元，整体呈上升趋势。

　　随着募投项目的达产，公司将进一步扩大生产规模，并增加新的利润增长点。按照项目可行性研究的预测，涡轮增压器扩产项目达产后，将新增年营业收入21,681.40万元、年新增利润总额4,781.10万元，公司完全有能力消化新增加的两个募投项目的折旧费用，避免固定资产增加导致净利润下滑的风险。尽管如此，如果出现不利情况导致公司生产经营不能持续增长、募集资金投资项目的预期收益不能实现，公司存在因固定资产规模大幅增加而导致利润下滑的风险。