天和防务存隐忧 信息披露不完全【2】

　　信息披露不完全 企业发展史扑朔迷离

　　根据招股书，由于公司从事军品业务，部分信息涉及国家秘密，这部分内容豁免披露。

　　同时，公司坦承，由于涉及军工产品，天和防务被允许“豁免披露”和“脱密处理”，对投资者判断公司投资价值会带来不少风险。

　　据机械行业分析师分析，涉及军工产品，天和防务不能对外披露产品详细信息、核心技术人员以及产品主要客户信息等。然而，“豁免披露”和“脱密处理”，似乎并不能解释天和防务隐匿的问题。根据招股书显示，2009年，公司净利润仅为591万元，同年还是天和投资控股集团的母公司亏损557.73万元。

　　对比2010年、2011年，公司爆发式增长的营收以及利润，天和防务解释为，产品销售的波动较大造成的业绩波动较大。由于IPO审核的相关披露规定，2009年以前，天和防务相关业绩无法查询，但是，上市前业绩突然爆发增长，尤其在一些主要信息不能披露的情况下，公司依然面临突击上市嫌疑。

　　相比账面财务数据，更为值得关注的是，公司从事产品的企业发展经历，几乎完全没有交代，天和防务企业发展史也颇为扑朔迷离。

　　根据其招股说明书，天和防务前身为天和投资控股集团，截至目前，公司依然体现出明显的投资公司特征。

　　公开披露的公司股权演变过程显示，2004年，西安天和投资控股有限公司成立，当时公司注册资本仅为700万元。次年，更名为天和投资控股集团，2007年底，上海众合投资增资，德隆系旧将聂新勇等入股，此时注册资本也没有超过3000万元。

　　2010年3月，天和投资整体变更为天和防务，注册资本才增至9000万元。

　　作为其营收以及利润主要来源，招股书显示，子公司天伟电子成立于2001年，注册资本仅为50万元。

　　十年内，这家注册资本仅为50万元的公司，发展为总资产高达3.6亿、净资产2.6亿、2011年净利润1.6亿的企业，堪称一个奇迹。

　　然而，这样一个奇迹的企业发展史，在招股书中并未有详细披露。

　　更令人疑惑的是，诸多公开资料显示，天伟电子前身为天和实业集团，而该集团前身为1994年成立的西安信风电子有限公司。

　　天和防务如何实现巨大跨度，其核心技术、人员，先期发展资金来源，均无任何披露。

　　“天伟电子2001年成立，跟信风电子、信风网络均无任何关系。”天和防务投资者关系部刘姓工作人员表示。(时代周报)