邊風煒：放水養魚是股市唯一出路 期盼“市場底”

　　東方網11月17日消息：據《新聞晚報》報道，上証指數再度逼近2000點，而同期創業板指數創出9月以來新低，中小板指數更是創出年內新低，個股在本周殺傷力十足，投資者情緒慘淡。管理層一句“市場下跌監管層也負有一定責任”，一時間讓市場聯想不斷。但面對殘酷現實，投資者罵罵咧咧，監管層壓力沉重，我們不禁要問市場究竟怎麼了。

　　A股投資者常說市場有“三個底部——政策底、經濟底、市場底”。政策底往往伴隨著救市動作，如匯金增持、交易稅收減免、管理層喊話鼓舞投資信心等等。在今年下半年以來，我們已多次目睹，應該看到“政策底”已出。

　　同時經濟在9月份出現企穩跡象，近兩月的PMI數據重回50榮枯線上，發電量環比增加明顯，BDI指數持續回升，經濟企穩確定性大增，“經濟底”也基本已成。

　　此時，市場的跌跌不休讓投資者沮喪，一些價值投資者和機構管理人紛紛表態“鑽石底”、“玫瑰底”，但殘酷現實讓這些言論成為笑談。如果市場的“經濟底”和“政策底”都已明朗，那麼，不斷的下跌一定是市場本身出現了巨大問題。

　　我們認為：“流動性成為掣肘目前A股市場的主因”，有數據表明，今年A股整體交易家數相比去年增加了8.5%，但總市值26萬億，反而減少了0.46%，說明整體水位下降嚴重。目前流通市值近17萬億，而券商保証金、股票型基金、社保、保險可直接投入資金總和不足7萬億，即使我們已流通籌碼50%的控股不參與市場流通做測算，弱平衡市場也至少需要近10萬億的資金配比。簡而言之，A股在2010年進入真正全流通后，供求關系的失衡是越來越嚴重。

　　監管層在今年特批500億美元QFII、2700億人民幣RQFII，規模之大創歷年記錄。但我們依然認為速度過慢，同時進入資金仍規定大部分投向債券市場，對股市流動性改善如九牛一毛。

　　此時，症結已明朗，之前我們反復提及IPO制度改革、解禁股東制約等等，都主要為了解決供求的嚴重失衡。面對羸弱的股市，我們想說，估值很合理、便宜的股票也不少，但想說愛你依然很難。

　　“一個逐日干涸的池塘，即使裡面養的是罕見金龍魚，其命運也難免讓人擔憂，更何況要追加投資”。此時，休養生息，放水養魚是股市的唯一出路，我們期盼“市場底”早日到來。

(來源:東方網)