2012年終大盤點：A股十大黑天鵝事件

　　從“毒膠囊”、“螺旋藻含鉛”、“蛆虫門”、“奶粉含汞”、“問題黃酒”，到近期的“塑化劑”事件，2012年以來，A股頻頻爆發“黑天鵝”事件，不少個股因此從天堂墜入地獄，給公私募基金等機構投資者帶來極大損失。據証券日報報道，25隻涉足黑天鵝個股的基金，年內回報率落后業均0.6個百分點 ﹔前三季度份額平均縮水2.15億份，為業均1.46倍。

　　距離2012年行情閉關僅余不到兩周時間，年內“黑天鵝”的頻頻來擾，使本就在弱市之下艱難度日的公募基金更是雪上加霜。

　　據証券日報報道，數據顯示，涉足“黑天鵝”個股的25隻主動管理偏股型基金，今年以來截至12月12日，平均回報率為-4.12%，落后同期可比股基業績均值0.6個百分點。與此用時，這25隻股票型基金今年前三季度中，份額累計縮水53.79億份，平均每隻基金淨贖回2.15億份，而同期納入統計范圍內的426隻股票型基金，平均淨贖回1.47億份。即，受“黑天鵝”事件影響，25隻股基份額縮水量是同期其他股基的1.46倍。

　　分析人士認為，對於看似無法預知的“黑天鵝”事件，基金公司首先可以通過扎實細致的實地調研，避免一定程度上的傷害。其次，合理的投資組合配比也十分重要，如果公司集中持股較嚴重，則遭遇“黑天鵝”突襲時，受傷也就更重。

　　証券時報為你盤點年度A股十大黑天鵝事件：

　　1、塑化劑風波促“好喝酒”變“喝好酒”

　　2、通化金馬（000766）深陷毒膠囊漩渦青海明膠（000606）躺著也中彩

　　3、張裕澄清“農藥殘留” 經濟損失暫難評估

　　4、上海醫藥（601607）深陷“造假門”

　　5、湯臣倍健（300146）螺旋藻鉛超標之爭

　　6、古越龍山（600059）遇黃酒致癌危機

　　7、封刀事件挫傷愛爾眼科（300015）

　　8、雙匯發展（000895）再曝“蛆虫門”

　　9、健康元（600380）“地溝油”事件食品醫藥股受驚重挫

　　10、比亞迪（002594）E6電動車起火慘案

　　塑化劑風波促好喝酒“變”喝好酒

　　塑化劑風波爆發之后，不但酒鬼酒（000799）大受打壓而連連跌停，其他白酒股也遭到拖累，使得整個板塊一度表現低迷。對此，許多名優酒企如瀘州老窖（000568）、洋河等紛紛公開表態自己的產品絕對不含塑化劑，以期提振市場信心。我們認為，盡管短期內白酒板塊受到該事件打壓而有所弱勢，但長期來看，塑化劑事件有利於加速白酒行業整合，從而有利於龍頭公司在激烈的競爭中提高市場份額。

　　首先，與食品飲料其他子行業相比，白酒行業集中度還很低，未來整體空間巨大。據統計，白酒行業前三甲收入集中度僅為12%，產量集中度更是僅為3%。這種情況與龍頭酒企產能有限有關，也與白酒行業地方勢力割據、許多地產酒還處於群雄混戰階段有關。塑化劑風波將導致許多規模以下設備不合規的小酒廠倒閉，未來龍頭酒企可能通過並購等手段來提高市場份額。

　　其次，白酒行業經歷過2009~2011的黃金三年后，增速已經明顯放緩，年初以來白酒收入和利潤均呈下降趨勢。鑒於整個白酒產量已經非常巨大，我們預計未來白酒行業整體產量將逐漸萎縮，而此次塑化劑風波將加劇行業的萎縮速度。消費者從“多喝酒”變為“少喝酒”，從“好喝酒”變為“喝好酒”，消費群體對白酒消費觀念的轉變將促使市場份額逐漸向龍頭企業集中。

　　因此，盡管此次塑化劑事件一度造成了白酒板塊的大幅下跌，我們仍然對其中的龍頭品種抱有信心，我們認為未來白酒消費需求將向這些龍頭品種集中，它們將是此次事件的最終受益者。

　　通化金馬深陷毒膠囊漩渦 青海明膠躺著也中彩

　　4月13日至4月19日輿情熱度最高的 A股上市公司分別是：通化金馬、青海明膠、三一重工（600031）、海通証券（600837）和雲南白藥（000538）.

　　毒膠囊放倒通化金馬

　　央視《每周質量報告》曝光13種藥用鉻超標膠囊藥物，涉及此次質量門的藥企共計9家，而作為唯一一家身陷明膠質量門的上市公司通化金馬，股價出現劇烈震蕩。有分析人士指出，明膠質量門對市場心理面的影響顯而易見，但通化金馬絕對價格較低，以及今年以來股價表現明顯滯漲等因素，也吸引了部分游資趁機逆向炒作。

　　從輿論反映來看，媒體密集式地報道相關涉案藥企對此次事件的回應和態度，同時關注股市對於企業的影響，總體看，通化金馬受到了權威媒體較大的質疑。而網民的態度則更為直接，先是通化金馬官網被黑，緊接著微博上指責企業的社會責任缺失，對此，通化金馬反應迅速，在曝光后一天當即宣布召回涉嫌有害的清熱通淋膠囊產品。

　　躺著也中彩：青海明膠連續一字漲停

　　在這次毒膠囊事件中，以生產正規藥用明膠為主營品種的青海明膠受到投資者追捧。連續的一字漲停引來了媒體和社會輿論積極的圍觀，關於青海明膠股價在“毒膠門”逆勢大漲成為討論話題，有網友甚至調侃道，“躺著也能中頭彩！”據各類報道分析，此次股價大漲的主要原因：隨著此次事件將促使監管力度加大，淘汰生產不規范、規模小的明膠企業，市場認為這對於青海明膠這類企業是一大利好。

　　張裕澄清農藥殘留 經濟損失暫難評估

　　一則“張裕葡萄酒檢測出農藥殘留”的消息，像一顆重磅炸彈投向張裕A（000869）。對此，該公司緊急採取措施，作出澄清，試圖挽回負面影響。8月10日下午，張裕召開投資人電話會議，對農藥殘留事件作出回應，同日晚間公司發布澄清公告。11日，中國酒業協會在北京召開媒體溝通會，眾多專家力挺中國葡萄酒。

　　農藥殘留消息給張裕A的股價和經營造成沖擊。8月10日，張裕A股票大跌，報收55.23元，跌9.83%﹔張裕B（200869）跌停，報收42.93元。

　　“整個的銷售系統處在一種比較紊亂的運作當中，各地都有經銷商的訊問，個別的商場已經提出來要下架，還有當地的質檢部門，提出來說要我們的數據報告。”張裕A總經理周洪江表示，至於經濟損失，短期內無法評估。

　　張裕A澄清公告稱，記者送檢的三家國內葡萄酒上市公司10款產品，確實檢測出了農藥殘留，但均未發現國家明令禁止的高度性農藥﹔有殘留的多菌靈和甲霜靈為低毒殺菌劑，國家允許用於包括葡萄在內的農作物的病害防治，並在世界范圍內廣泛用於谷類、蔬菜、水果等農產品（000061）。

　　據公告稱，檢測出的多菌靈和甲霜靈殘留量均在國家食品安全標准和最嚴格的歐盟標准范圍內。雖然無法核實10款產品中，哪款是張裕的葡萄酒，但10款產品中，檢出多菌靈的最高含量為歐盟限定標准的1/26，為國內食品安全標准的1/154﹔檢出甲霜靈的最高含量為歐盟限量標准與國內標准的1/71.

　　同時，張裕A表示，盡管國家沒有對多菌靈和甲霜靈在葡萄酒中的殘留量進行規定，但公司在葡萄種植和葡萄酒生產過程中嚴格執行了“食品標准”，並參照執行了最為嚴格的歐盟標准的規定，所生產的葡萄酒多菌靈和甲霜靈殘留量遠低於歐盟標准的規定。截至目前，經國家質量監管部門多次抽檢，公司產品全部為合格產品。

　　張裕A董事會秘書曲為民在召開投資者電話會議時表示，張裕A接下來將出5大舉措盡力消除該事件造成的影響：除夜間發布的澄清公告外，還包括聯系中央電視台進行相關澄清工作﹔在北京召開新聞發布會，邀請有關專家和國家質監部門開發布會，把檢測和監測的情況對外發布﹔同時把權威部門的監測報告及時送到市場上去，包括送到商超或酒店，通過營銷人員消除消費者的疑慮。

　　張裕A十分擔心此次事件影響消費者信心，寄望各項措施能盡快把負面因素消除掉。“估計一個星期或十天后，消費者的信心就會扭轉。”曲為民表示。張裕A的危機公關能否挽回投資者和消費者的信心，仍有待接受市場的考驗。

　　上海醫藥深陷造假門

　　5月23日，一條“上海醫藥涉嫌嚴重財務造假，遭中國証監會及香港聯交所調查”的傳聞引發了公司股價的暴跌。當日上海醫藥A股跌停，H股最深跌幅高達34%，收盤報跌24.34%，兩市市值瞬間蒸發逾40億元，其中上海醫藥A股值就蒸發23億元。

　　上海醫藥（601607）5月23日晚間發布公告，對日前“公司對康麗制藥有限公司及上海新亞藥業有限公司的收購涉及財務造假，以及証監會和香港聯交所已對此事項進行調查”的媒體報道予以澄清。

　　公告稱，截至公告日期，公司已完成對康麗制藥70%股權的收購，並已依法就該收購完成工商登記。康麗制藥擁有其相關無形資產的完整知識產權。由於公司已在2012年初獲得對康麗制藥的實際控制權，因此2012年第一季度將康麗制藥的財務報表合並入公司的財務報表，符合適用會計准則的相關規定。

　　此外，公司對上海新先鋒無形資產收購的對價是基於獨立第三方評估機構出具的資產評估報告中的評估價值，並履行了國有資產評估備案的相關程序，公司認為，該收購完全符合中國境內及香港關於關連交易的監管規定，公平合理，並且符合公司及其股東的整體利益。

　　公告亦稱，截至公告日期，公司未收到証監會或香港聯交所就公司財務或其他事宜展開任何調查的通知。

　　湯臣倍健螺旋藻鉛超標之爭

　　相信大家都難忘上半年鬧得沸沸揚揚的“湯臣倍健螺旋藻鉛超標事件”。先有3月28日新華社“定點爆破”，曝光湯臣倍健的螺旋藻片產品鉛超標100%，后有3月30日藥監局信誓旦旦地保証“符合質量標准”，兩個權威部門的PK搞得湯臣倍健的股價也坐上了過山車。受負面消息影響，湯臣倍健4月5日復牌后股價依舊大跌8.48%。

　　事實上，早在湯臣倍健2010年上市前，一位保健品產銷領域的人士就曾向記者說過：“這個行業，不出事就是運氣，出事是遲早的問題。這裡面水分太大、太渾。”從這個角度來看，湯臣倍健撞上“黑天鵝”或許並不意外。

　　二級市場上，該股經過一個月的回調后，市場負面情緒已經基本宣泄完畢，股價開始反彈，在6月14日湯臣倍健更是創出歷史新高69.60元。

　　古越龍山遇黃酒致癌危機

　　6月15日，香港媒體報道香港消費者委員會測試7類34款酒精飲品，其中3款聲稱來自浙江的產品，被檢出含有較高分量的可能致癌的氨基甲酸乙酯，上市公司古越龍山（600059）的兩款產品“中彈”，分別是三年陳釀紹興加飯酒、正宗紹興陳年花雕（五年）.

　　6月19日，古越龍山發布澄清公告，表示產品無害，並復牌。古越龍山稱，黃酒作為傳統食品，適量常飲對人體健康有益，至今沒有發現因飲用黃酒致癌的案例發生。另外，氨基甲酸乙酯，是普遍存在於各種酒類及其他發酵食品中，是在自然發酵過程中產生的，並非人為添加。

　　然而，“致癌門”一事爆出后，雖然公司方面極力否認，但此事還是讓正處於上漲勢頭的古越龍山股價頗受震蕩，報道發表的當天，6月15日該股報收14.59元，大跌4.2%。6月19日公司股價止跌，上漲3.02%，6月20日，古越龍山再大跌6.05%，收盤報14.12元。

　　封刀事件挫傷愛爾眼科

　　今年2月，台灣地區最早引進鐳射近視矯正手術的台北醫學大學眼科教授蔡瑞芳宣布，由於近視矯正手術易產生后遺症，不少當年接受該手術的患者，十多年后視力明顯下降，“今后將不再做此類手術”。

　　此言一出輿論嘩然，媒體紛紛質疑近視手術的安全性。受此影響，愛爾眼科（300015）2月15日開盤后一度大跌近5%，收盤跌2.49%。

　　隨后，愛爾眼科發布澄清公告稱，該手術迄今已有二十多年的歷史，現已發展成為一種相當安全、成熟的手術，台灣某醫師認為該項手術會出現后遺症的說法，僅代表其個人見解。

　　不過，有關手術安全性的爭議聲一直不絕於耳。在封刀事件發生后，愛爾眼科股價一直沒能擺脫弱勢，昨日收盤價20.51元較事發前2月14日收盤價，下跌一成。

　　雙匯發展再曝蛆虫門

　　雙匯發展（000895）近期被一連串的產品質量問題纏身。繼5月末曝出肋排燙出蛆虫之后，6月14日雙匯再次被曝火腿腸內出現蛆虫。

　　對此，雙匯發展6月15日晚間發布澄清公告，稱公司排查后認為，媒體報道的問題火腿腸同批次產品生產工藝符合標准要求，出廠檢驗合格。

　　而這已經不是雙匯在“瘦肉精”事件后第一次深陷蛆虫丑聞了。今年上半年，雙匯發展就先后遭遇4次產品質量危機，而在二級市場，雙匯發展的股價也是一路下跌，最近股價更是創下一年多來的新低。

　　健康元地溝油事件食品醫藥股受驚重挫

　　8月30日，健康元曝出全資子公司採購“地溝油”制藥並流向市場一事。受此拖累，昨日與食品、藥品安全相關的上市公司紛紛大跌，可謂受驚不輕。

　　數據顯示，受健康元“地溝油”事件影響，前期強勢的醫藥板塊受到重創。醫藥指數下跌3.45%。其中，信邦制藥（002390）跌停，天方藥業（600253）下跌9.66%，前期氣勢如虹的“王老吉雙雄”白雲山A（000522）和廣州藥業（600332）大幅下跌，兩隻股票跌幅分別為9.79%、9.16%，北陸藥業（300016）下跌8.92%。此外，仁和藥業（000650）、麗珠集團（000513）、九芝堂（000989）等醫藥股跌幅也較大。

　　除了醫藥股重挫，食品飲料股也受到連累。雙匯發展下跌5.38%，香精香料股百潤股份（002568）跌停，水井坊（600779）下跌9.78%，調味品企業加加食品（002650）下跌5.05%，速凍食品龍頭企業三全食品（002216）下跌4.87%。

　　資料顯示，從2008年到2012年，中國食品 、醫藥頻頻曝出安全問題。2008年，伊利股份（600887）、蒙牛乳業爆出三聚氰胺事件﹔2011年，康芝藥業（300086）驚現尼美舒事件和雙匯發展曝出瘦肉精事件﹔進入2012年，藥企又出現了毒膠囊和採購“地溝油”事件以及紅酒農殘超標事件。受層出不窮的丑聞拖累，此前被市場公認的食品、醫藥白馬股龍頭企業均受到極大沖擊。相關人士指出，一旦醫藥企業出現安全問題，產品召回將使相關企業業績受到拖累，更嚴重的是企業信譽遭到毀滅性打擊。食品、飲料企業出現安全問題，將使產品滯銷，企業聲譽也會受到極大影響。

　　深圳一家基金公司基金經理表示，一方面，中國食品醫藥企業頻頻出現安全問題，這將嚴重影響消費者信心。受此影響，相關企業的產品銷售會受到極大沖擊。但同時，隨著三聚氰胺、毒膠囊等丑聞爆發，這說明相關行業處於無序競爭狀態，這將迫使監管部門加大監管力度。受此影響，一些質量和安全過硬的企業將獲得擴大市場份額的機會，相關行業門檻也會提高。因此，質量過硬的部分龍頭企業值得重點關注。

　　比亞迪（002594）E6電動車起火慘案

　　市值一天內縮水15億，五天蒸發60億，比亞迪（002594）大力推廣的純電動汽車被推到輿論的風口浪尖上，一時眾說紛紜……

　　5月26日凌晨3點，深圳市一輛比亞迪E6電動出租車在行駛中，被一輛跑車從左后部劇烈撞擊，失控后起火燃燒，車上3人無一生還。

　　盡管在5月29日，比亞迪方面針對此事專門發布公告稱：“車輛起火原因尚未確認，E6電動車搭載的電池符合國家標准”，這很顯然無法阻止其繼續成為各大媒體的熱點頭條，讓一直在轉型道路上馬不停蹄奔走的比亞迪“很受傷”。

　　除了比亞迪自身市值大幅縮水，電動車安全品質受到質疑之外，公眾和業界對整個電動車行業的發展也變得憂心忡忡起來。甚至有人認為，此次危機會讓消費者對新能源技術產生心理陰影，對電動車技術的信心也會一落千丈。