無錫尚德不是“立即破產”半年內重組有望重生

　　從回國創辦無錫尚德到赴美上市並一躍而成“中國內地首富”，施正榮用了5年，遺憾的是，僅僅7年多之后，無錫尚德就瀕臨破產邊緣。昨天本報報道了3月20日，無錫市中級人民法院依據《破產法》裁定，對無錫尚德太陽能電力有限公司實施破產重整(見3月21日揚子晚報A32版)。在美國上市的尚德母公司停牌前一度暴跌40%。這對這家昔日的光伏巨頭和整個光伏行業來說，意味著什麼？揚子晚報記者薛蓓

　　破產重整

　　距破產還有半年“死緩”期，如期提交重組有望新生

　　3月18日，無錫尚德太陽能電力有限公司債權銀行聯合向無錫市中級人民法院遞交無錫尚德破產重整申請。由於債務方無法歸還到期債務，20日，無錫市中級人民法院依據《破產法》裁定，對無錫尚德實施破產重整。據悉截至2月底，9家債權銀行對無錫尚德的本外幣授信余額折合人民幣已達到71億元。

　　破產重整這一裁定，對於這家昔日的光伏巨頭來說，意味著什麼？記者昨天下午就此撥打無錫尚德負責媒體事務的相關負責人電話，但手機打不通。

　　不過，可以肯定的是，目前無錫尚德還沒有正式宣告破產，因為破產重整還是對可能或已經發生破產原因但又有希望再生的債務人，進行生產經營上的整頓和債權債務關系上的清理，以期擺脫財務困境，重獲經營能力。

　　“其實，破產重整是宣告破產前的一個程序”，江蘇創盈律師事務所主任律師涂勇昨天向記者解釋，在這個程序中，所有債權人的債權要進行整理、登記、審查，確認所有債務。這個過程中，企業其實還有“重生”的機會，即有人願意重組該公司，“如果破產重整程序結束，沒有人願意並購重組，且經初步審核也是資不抵債，沒有再生可能性了，那這家企業就要宣告破產了。”

　　據介紹，一般破產重整的期限是半年，根據企業破產法，尚德應在六個月內，向法院和債權人提交重整計劃草案。

　　昨天業內人士也對此紛紛發表評論，如興業銀行首席經濟學家魯政委在其微博中指出，破產，是“死刑立即執行”﹔破產重整，是“死刑緩期執行”，區別大。

　　大起大落

　　在美股價五年暴跌99%，神話破滅內外因均有關

　　在美國紐交所交易的無錫尚德，在周三正式交易時段前5分鐘公告暫停交易。在停牌前，周二的盤前交易時段，尚德電力一度急挫40.27%，報0.35美元。盤前交易最后報0.43美元，下跌26.79%，周二常規交易時間段收報0.59美元。也就是說，最新價格，較之2008年近90美元的高點跌掉了99%，巔峰時期，這家被稱為光伏業內“蘋果公司”的企業，市值曾達百億美元。

　　施正榮以科學家的身份回國創業后，2001年創立無錫尚德，從事光伏電池與組件生產。2005年，施正榮在英屬維爾京群島注冊成立100%控投無錫尚德的“尚德電力公司”，2005年12月在紐交所上市。無錫尚德作為尚德電力在中國的主營分支機構和旗下資產規模最大的生產基地，產能佔尚德電力95%，位列全球四大光伏企業。

　　全球光伏巨頭、首家母公司在美國上市的中國光伏企業，無錫尚德曾稱得上風光無兩，可為何如今淪為破產重整？一方面，和行業產能過剩導致價格戰、金融危機以及國外反傾銷等原因均有關，歐美對我國光伏業先后啟動反傾銷調查，光伏業一度進入寒冬﹔另一方面，尚德窘境也與自身投資決策不無關系。例如2006年，無錫尚德曾與美國多晶硅公司簽訂了十年長期訂單，但隨后多晶硅價格從300美元/公斤下滑到了2011年的近40美元/公斤。而在上市后看似一片美好的前景下，尚德更是大舉舉債經營。

　　不久前，施正榮現身央視談尚德由盛到衰的原因中，就提及到了行業2009年下半年到2010年，這兩年當中投資過熱，所造成的暫時性的產能極度過剩。

　　重整動向

　　上市公司“斷腕求生”？來自無錫國聯人士新任總裁

　　近來，無錫尚德一直處於旋渦和風口浪尖。3月4日晚間，尚德電力宣布由原獨立董事Susan Wang(蘇珊·王，或王珊)接替創始人施正榮擔任公司董事長。這是繼去年8月失去CEO職務之后，施正榮又失去董事長身份。就在此后的半個月內，股價又從1美元以上跌到了1美元以下。

　　2012年9月21日，在美國上市的尚德電力就因股價低於1美元，收到來自紐交所的退市警告。而目前尚德股價再度跌至1美元以下，此次子公司無錫尚德破產重整，也被業內人士揣測：或為上市公司“斷腕求生”之舉，不過，無錫尚德是否能重組新生對於上市公司依然很關鍵，否則即使上市公司借此剝離了債務，但失去了無錫基地的產能，也將影響股價前景。

　　那重組計劃將呈現怎樣走向？據媒體報道，2001年1月無錫尚德成立時，施正榮以40萬美元現金和160萬美元的技術入股，佔25%的股權，無錫國聯集團旗下的無錫國聯信托投資公司、江蘇小天鵝集團等國企出資600萬美元，佔75%股權。后經多次股權變更，由尚德電力控股。

　　有意思的是，在破產重整這一關口，3月19日，尚德發布一項新任命，新增兩位董事，其中引人矚目的是，此前擔任無錫國聯集團財務部經理的周衛平入駐尚德董事會，被任命為執行董事兼總裁。盡管這次周衛平以個人身份入駐無錫尚德，但還是引起業內猜測紛紛：無錫國聯會否介入尚德重整？接盤方是否已呼之欲出？謎底還有待未來重組方案正式出台來揭曉。

　　市場走勢

　　尚德破產重整，光伏業洗牌縮影

　　相關上市公司昨暫未殃及

　　昨天盤初太陽能板塊普跌，逾七成個股下跌。至收盤，樂山電力跌0.24%。不過秀強股份、海潤光伏等則上漲收盤。

　　3月20日，A股上市公司隆基股份發布風險提示公告稱，公司尚有無錫尚德應收賬款約1.2億元(數據未經審計)。一旦無錫尚德失去償債能力，則此筆款項能否全額收回具有不確定性。不過消息落實后，隆基股份反而在20日和昨天均上漲，昨漲了1.16%。對於相關公司還須密切觀察。

　　雖然今年年初，巴菲特旗下公司斥巨資收購太陽能電站項目，引起一輪光伏股暴漲，但業內人士認為，2013年光伏市場變數較大，外部因素包括，去年9月6日，歐盟對中國光伏電池發起迄今最大規模的反傾銷調查。在國內，近日國家發改委下發了《關於完善光伏發電價格政策通知》的征求意見稿，盡管首次明確了分布式發電的電價補貼標准，將全國分成四類資源區，改變了過去全國“一刀切”的光伏上網標杆電價，不過這也將讓部分地區的補貼價格降低。好消息則包括，亞太地區需求將大增，有預測稱，2013年亞太地區光伏市場需求有望增長至13.5GW，同比上漲50%。

　　神光金融研究員張生國昨天接受記者採訪時認為，尚德破產重整，其實也是光伏行業重整、洗牌的一個縮影，而在這個過程中，一旦市場供給減少，供需發生變化，也會影響到產業鏈。他提醒，投資者對於這一新能源業，這時應靜下心來仔細尋找好的公司。如下游組件中，毛利率、淨利率比較高的，上游產業中的寡頭類公司。

　　記者回憶

　　施正榮不太擅言詞

　　昔日“首富”財富縮水八成以上

　　2005年12月尚德電力在美國紐交所上市，並成為中國最大的光伏企業，2006年，施正榮以23億美元身家被福布斯排行榜列為內地首富。根據尚德電力2011年報，施正榮個人在尚德電力擁有30.2%股份，其家族信托持有29.4%股份。但隨著股價大起大落，在2012胡潤百富榜上，他的財富已顯示縮水為30億人民幣，減少八成。尚德電力此次停牌前的股價較去年更低，因此他的個人財富也應進一步降低了。

　　幾年前，記者曾在省內外會議、論壇上採訪過施正榮，給人印象是，他作為一位科學家出身的創業者，不太擅長言辭。採訪中他基本上都由公司負責媒體聯系的副總陪同，而從拍照到採訪，也會聽從身邊同事的意見。他還曾表示對財富數字不看重，“胡潤給我打了無數次電話，我都不接”。但是在尚德連遭“厄運”后，他也不淡定起來。

　　他一手締造的“光伏王國”，短短數年從風光到破產重整，讓人頗為扼腕嘆息，但行業發展就是如此殘酷。願他能早日從昔日“首富”的光環中走出，重拾科學家的務實心態。

(來源:經濟參考報)