美國“印鈔”向他國轉嫁通脹

　　進入2013年，美國實施量化寬鬆貨幣政策的勁頭絲毫未減。美聯儲主席伯南克3月20日在今年舉行的首次新聞發布會上重申，維持現行寬鬆貨幣政策不變，以刺激就業增長和經濟復蘇。同時，對大家所關心的該政策結束時間，他並未給出明確答案。專家指出，美國量化寬鬆必然增發貨幣，其過度流動性有可能加劇其他國家通脹等風險。中國應盡快轉變依賴出口的經濟增長方式，通過擴大內需擺脫負面影響。

　　繼續寬鬆以刺激經濟

　　美聯儲宣布，維持利率在0-0.25%區間不變，並重申將以每月450億美元的進度購買較長期美國國債，以每月400億美元的進度購買機構MBS。美聯儲還表示，預計在資產購買計劃結束和經濟增強之后，高度寬鬆的政策將在一段時間內仍然適宜。

　　“美國繼續實施量化寬鬆貨幣政策的出發點，還是為了國內經濟的需要”，首都經濟貿易大學金融學院院長謝太峰對本報記者說，任何國家實施的貨幣政策隻會考慮本國的需要。目前美國失業率下降有限，說明前幾輪的寬鬆貨幣政策效果有限，所以要繼續實施該政策。

　　就業和經濟增長是美國量化寬鬆政策的關注點。伯南克表示，雖然過去6個月來美國失業率已下降0.4個百分點，過去4個月月均新增非農就業崗位人數達到20.5萬，但這並不足以使美聯儲開始削減購債規模，還需要幾個月的時間來評估就業改善的趨勢能否持續。伯南克解釋維持量化寬鬆規模的原因時表示，一是擔心具有“限制性”的財政政策將令經濟增長放緩﹔二是多數委員認為資產購買正為經濟提供有力支撐。

　　通過印鈔向他國轉嫁通脹

　　美國量化寬鬆在刺激本國經濟之余，還能從他國撈到好處。謝太峰分析說，發達國家主要靠消費拉動經濟，當他們的消費超過生產缺口時，就從其他國家進口。美國就是這樣，量化寬鬆必然增發貨幣，以刺激需求拉動消費。當消費起來時，美國從其他國家進口商品，因為美國是儲備貨幣發行國，所以，大量印鈔不僅沒有引起美國本土物價上漲，還通過進口獲取了實際資源，通過美元貶值縮減了債務，最終，是將通脹轉移到了向他出口的國家。

　　如此多的好處，美國怎能不患上印鈔依賴症？然而，美國得益的同時，那些向他出口商品的國家雖然出口增加，但同時也有很大損失：辛苦生產的商品供給美國，自己隻換回一堆紙——美元。這些國家的中央銀行還要加大貨幣投放量來收回這些美元，進而造成貨幣貶值，物價上漲。

　　“靠出口的發展中國家順差越大，本國市場商品越少，美元越多，形成了商品的淨流出和貨幣的淨流入，同時本國貨幣供應增多”，謝太峰指出，美國就是這樣通過印鈔轉嫁了通脹。

　　對此，中國央行行長周小川早已有擔憂，他稱，由於美元是全球主要儲備貨幣，因此與其他央行不同，美國的貨幣政策會對全球經濟造成影響。他表示，美國須擔負起更多責任，不僅要考慮其經濟自身的需要，還應考慮對全球經濟的影響。

　　轉變增長方式擺脫負面影響

　　美國量化寬鬆貨幣政策對中國的影響，像很多以出口為主的發展中國家一樣，有利有弊。利的方面是，美國經濟增長后，需求增加，會擴大對中國的進口。弊的方面是加劇了中國輸入性通脹的風險。

　　專家認為，美國過剩的流動性還可能導致更多熱錢進入中國，擾亂正常金融秩序。美國超發貨幣還將造成美元貶值，加劇匯率波動，使中國外匯儲備大量縮水。周小川曾表示，中國希望輸入美國經濟的流動性能留在美國經濟當中。

　　要擺脫美國量化寬鬆對中國的負面影響，謝太峰建議，盡快改變經濟增長方式，不再依賴出口拉動經濟，而要靠內需。內需不隻靠投資，更要轉向消費，提高普通老百姓的收入，讓他們有錢進行消費。還有專家認為，應加快人民幣國際化步伐，改革美元主導的國際貨幣體系。