資金跑步進場 兩融規模逼近5000億

　　兩融規模連跳兩級

　　截至8月21日滬深証券交易所發布的數據，兩市融資融券余額已達到4963億元，且在過去5個交易日中保持日均40億元的淨增長，短期內融資融券市場規模達到5000億元幾無懸念。

　　券商人士表示，融資融券余額激增反映出投資者認可宏觀經濟和証券市場環境改善，兩融業務全年為券業貢獻利潤可達120億元。

　　2014年7月初至今，兩融余額經歷了一個明顯的快速增長過程，自4077億元增長至4963億元，增幅約22%。融資余額日均淨增長23.8億元，8月以來日均增長則更達到了36.9億元。而在此前，兩融余額於4月中旬達到4000億元規模后經歷了2個多月的滯漲期。

　　A股融資融券余額7月以來的爆發增長與反彈行情的啟動關系密切。同期，上証綜指從2048點攀升至2240點，漲幅約9%﹔滬深兩市交易量也明顯增加。總體來看，融資融券余額與行情走勢及全市場交易量的發展呈現一致趨勢。

　　光大証券信用業務管理總部總經理王賜生指出，近期融資融券余額大幅增長，源於投資者持倉意願及風險偏好的上升，歸根究底是投資者對宏觀經濟和証券市場環境改善的預期所致。一位資深市場人士也表示，融資融券余額隨著反彈行情的展開迅速增長，能在一定程度上回答此前市場對於A股行情由存量資金博弈主導的質疑。

　　“融資融券數據已經証明，隻要形成看多的一致預期，市場並不缺乏新增資金的參與。”這位市場人士表示。

　　融資融券規模的迅速增長同時使市場對券商業績的提升充滿想象。光大証券預測，到9月底全市場兩融余額可能接近6000億元。

　　“全市場兩融余額最終將受到券商淨資本的約束，目前具有融資融券業務資格的券商最新淨資本合計接近4000億元，如年內全市場兩融余額達到8000億元，與淨資本比例將達到2倍，可能形成一個平台。”王賜生認為，“明年，券商盈利補充資本金后，可能繼續釋放增長空間。”

　　在券商兩融業務收入方面，2014年全市場兩融日均余額約為4000億元，以年利率8%至8.6%測算，全行業的兩融利息收入約為320億至345億元﹔以2%至3%的息差水平測算，全行業的兩融利差收入約為80億至120億元。