美聯儲公布退出QE戰略大綱

為了努力改善貨幣政策溝通的清晰度和透明度，美聯儲一直在政策聲明上苦下功夫。當地時間17日，美聯儲結束了9月份貨幣政策例會並發表了政策聲明，還公布了退出量化寬鬆（QE）政策的戰略大綱 。

美聯儲宣布將月度資產購買規模繼續削減100億美元，從此前的250億美元降至150億美元，並將在10月底的貨幣政策例會結束資產購買計劃。美聯儲重申，在結束資產購買計劃之后，仍有必要把聯邦基金利率接近於零的水平保持相當一段時間。

在“后QE”時代，美聯儲的貨幣政策將如何演變？美聯儲公布了退出量化寬鬆政策的戰略大綱，明確將提高聯邦基金利率作為貨幣政策正常化的第一步。隨后才會考慮停止將所持到期証券本金進行再投資的政策，逐步縮減資產負債表規模。此外，在未來啟動加息的過程中，美聯儲將主要通過調整超額准備金率來推動聯邦基金利率進入目標區間，同時借助隔夜逆回購協議和其他輔助工具加強對聯邦基金利率的控制。

對於結束資產購買計劃之后的聯邦基金利率走向，美聯儲在政策聲明中繼續使用了“相當一段時間”的字眼。對此，有華爾街機構分析認為，美聯儲出於謹慎沒有如市場預期那樣調整措辭，政策聲明偏“鴿派”。不過，美聯儲對利率的預測卻有些偏向“鷹派”，其中對2015年利率預期的中位數從1.125%上升至1.5%。與此同時，對於美聯儲政策聲明保留“相當一段時間”的字眼，費城聯儲主席普羅瑟和達拉斯聯儲主席費希爾投票反對。

隨后，美聯儲主席耶倫舉行新聞發布會，再度向市場“耍太極”。耶倫並未對何時啟動加息作出明確表態，認為加息具體時機仍然取決於美國經濟形勢的變化，美聯儲加息並不存在時間表。對於保留“相當一段時間”的字眼，耶倫拒絕提供這一用詞所指具體期限的任何說明。對於有兩名委員投票反對，耶倫說兩票反對並不是“特別大的數字”。

到底是“鷹”還是“鴿”，金融市場似乎也分不清。在美聯儲公布政策聲明以及耶倫發表講話后，美股繼續上漲，道指再創歷史新高和收盤新高。不過，美元指數卻意外暴漲至84.5，美元兌日元匯率一舉突破108.5水平，創近6年以來的新高。（吳家明）