美股掉頭向下 “10月魔咒”再臨

　　証券時報記者 吳家明

　　一直處在大牛市當中的美股市場，最近開始轉彎。

　　上周，標准普爾500與納斯達克指數都創下自2012年5月以來的最大周跌幅，而道指今年以來的漲幅更被全數抹平。一時間，美股市場的“恐慌情緒”也傳染至其他市場。

　　不確定因素增多

　　“10月魔咒”再臨

　　近來美股市場又重現波動性，讓投資者對四季度美股走勢多了一絲憂慮。就在上周三，標普500指數大漲近1.75%，卻在周四大跌2.07%，到了周五又再度下跌1.15%。10月已經成為美國股市自2013年6月以來波動性最大的一個月，上周標普500指數有4個交易日的漲跌幅超過1%，反映華爾街緊張情緒的CBOE波動率指數（VIX）上周五收報21.24，為今年2月初以來的最高水平。

　　這種劇烈震蕩，令投資者回想起2011年下半年的市況。當時，美國債信評級有史以來首次被下調，讓投資者擔驚受怕了好幾個月。市場波動性為何突然爆發？有分析人士認為，全球市場進入“多事之秋”，推升波動性的因素包括全球經濟數據透露出喜憂參半的信號、全球地緣政治風險增加、美聯儲的量化寬鬆退出所帶來的不確定性等。

　　美國私人財富管理公司Evergreen Gaveka表示，美聯儲結束第一輪和第二輪量化寬鬆時，市場也是這麼表現，所以當美聯儲最新一輪量化寬鬆接近結束時，市場經歷一段不確定和緊張也是預料之中的事。 英國《金融時報》的投資編輯詹姆士則表示，每年10月是股市重挫的多發期，今年只是符合了正常規律，不算意外。根據Ned Davis研究機構的統計數據顯示，自1900年以來，美國股市共計出現69次重大趨勢改變，其中有9次發生在10月。

　　科技股成“重災區”

　　不過，在美股波動性爆發的過程中，指數跌多漲少。道指今年以來的漲幅更被全數抹平，標普500指數也創下近5個月新低。與此同時，美股市場的跌勢更傳染至其他市場，德國DAX指數從9月高位下跌超過10%，今年以來累計下跌近8%，創近一年來新低。MSCI全球指數一度跌至400點，創下今年4月以來的新低。

　　在美股下跌過程中，科技股的表現再次引起市場熱議。上周四和周五兩個交易日，納斯達克指數的跌幅都超過2%，其中芯片制造商股票遭遇重創。

　　半導體供應商美國微芯科技公司總裁史蒂文表示，半導體行業的另一波調整已經開始，這次調整將會在整個行業內蔓延開來。受此影響，微芯科技公司股價上周五大跌12.26%，英特爾股價下跌5.09%。應用材料（AMAT）等芯片設備生產商股價也普遍重挫。與此同時，一些“明星”科技股也遭遇沉重賣壓，特斯拉股價上周五下挫近8%，推特股價下跌8.8%，Facebook股價也下跌近4%。以科技股為主的中概股市場也遭遇壓力，i美股中概30指數上周大跌超過4%。

　　有分析人士表示，投資者開始憂慮美元升值以及西方與俄羅斯交惡對企業業務活動的負面影響，這對一些科技類公司顯得尤為顯著。

　　多空爭辯加劇

　　進入第四季度，投資者不得不應對很多不確定的變量。對於市場走勢，分析師也開始持不同的意見。

　　知名大空頭、法興銀行首席策略師愛德華茲表示，波動性正在顯著回升，市場的緊張程度越來越高，全球主要股市可能已經見頂。券商Newedge美國宏觀策略主管麥克唐納德預計，美國股市將會下跌10%以上。

　　加拿大MacDougall &MacTier投資管理公司研究總監中本則表示，一旦市場開始下跌，市場就會出現恐慌，並不會問為什麼，但當前美股仍處於牛市之中，市場也還處於寬鬆的貨幣政策之下。前摩根大通首席美國証券策略師托馬斯表示，導致美股下跌的最大擔憂是全球經濟增長狀況，但美股不會大幅下跌。盡管美元走強引發了對美國經濟增長的擔憂，但過去美元走強期間美股多數保持上漲勢頭。此外，盡管標普500指數成分股中隻有30%公布了財報，但三季度財報季開局還算不錯，68%的公司盈利超預期。諾獎得主席勒日前表示，“美股漲了五年，股價已經很高了，但我現在不會賣出股票。”