海外市場驚濤駭浪 QDII年內收益告負

　　海外市場近期的動蕩讓QDII基金經歷了一次驚濤駭浪。數據顯示，近一個月以來納入統計的QDII基金平均跌幅高達5.32%，此番調整已經抹去今年前期的戰果，今年以來QDII基金的平均收益率已經告負。對於后市海外投資，業內人士提示短期海外市場震蕩調整格局可能仍將延續一段時間，短期應採取謹慎和回避態度。

　　QDII今年收益率告負

　　近一個月以來，對全球經濟復蘇前景的擔憂以及商品、高收益債市場下跌帶來的避險情緒上升拖累海外股票市場大跌。這也讓投資於海外市場的QDII基金深陷下跌泥淖。金牛理財網數據顯示，納入統計的100隻QDII基金中，截至10月16日，近一周的淨值平均跌幅達到2.25%，近一月的跌幅達到5.32%，最近一個月取得正收益的基金僅僅寥寥數隻。其中，商品資源類的QDII基金受傷最重，最為慘烈的一隻基金一個月以來的跌幅甚至超過20%。至此，今年以來QDII基金的平均收益率已經為負。

　　對於此輪海外市場調整，國泰基金QDII基金經理吳向軍表示，市場大跌的觸發點仍然來自於歐洲。歐洲的經濟數字從年初的正面到下半年逐漸轉為負面，使人們對歐洲終於能夠走出衰退的期望完全破滅。投資者在悲觀預期下不斷地找負面消息印証歐洲經濟下滑的事實，即使並不重要的消息也被放大。

　　另外一位基金經理則認為，美國是影響市場心理的更重要因素。這輪動蕩起源於美聯儲提前加息的預期發酵，全面爆發於美國9月零售等數據的低於預期，引發市場對全球經濟下行最終仍拖累美國經濟的擔憂。加之對歐洲和日本通貨緊縮問題的持續不安，市場悲觀情緒集中爆發。

　　在海外市場跌宕起伏聲中，諸多基金研究機構都提示，近期謹慎對待QDII基金投資。華泰証券研究報告認為，海外市場整體風險將會增加，建議投資者將風險控制放在首位，但結構上部分產品依然值得配置，全球風險資產中美股產品風險收益比依然最佳，同時在“滬港通”等政策預期下，H股結構性機會依然較好，選股能力較強的港股品種值得關注﹔而主投新興市場以及大宗商品的品種應予以回避。

　　震蕩格局短期或延續

　　經歷了這輪劇烈下挫之后，對於后市一些基金經理表示，歐洲低迷的經濟形勢可能延續，不過美國經濟復蘇並未出現實質性的改變足以支持如此劇烈的調整，美股后市有希望逐步走出盤整。

　　多位市場人士提到了美聯儲的態度。美聯儲多位官員上周就貨幣政策發表演講，其中最大的變化在於鷹派官員態度的軟化。雖然鷹派官員仍堅持明年一季度末加息，但表示若美國通脹預期下滑，應考慮推遲結束QE，這將給市場以一定的信心支撐。

　　國泰基金QDII基金經理吳向軍表示，其實從基本面上來看，全球股市也不應該跌得那麼慘。現在歐洲市場完全沒有2010-2012年歐債危機時的危險，希臘也完全沒有再次破產的危險。美國經濟非常強勁，同時又沒有泡沫，股市的估值也處於歷史平均水平。美國標普500指數下跌10%催生美聯儲官員的信心喊話，歐洲央行施行歷史上首次量化寬鬆的步伐也有可能因此加快。如果美國三季度公司季報業績穩定，且沒有大的突發事件發生，很有可能是市場一直在苦苦尋找兩年而未得的底部。

　　大成納斯達克100指數擬任基金經理冉凌浩也表示，由於美股在去年漲幅較大，今年前三季度也依然呈現不錯的漲幅，因此從技術上需要一次調整。本次的短期調整即是預期之中，對美股以后的長期表現來說是好事，現在調整越充分，未來上漲的基礎越牢靠。在美國沒有陷入經濟危機的情況下，美國股指調整幅度一般都在10%以內，從本次調整幅度來看，或已經接近到位，從時間來看較難估計，不排除還會繼續盤整1-2個月。

　　不少分析人士認為，盡管上周下半周海外風險資產價格反彈，但風險偏好依舊脆弱，預計震蕩調整格局仍會延續一段時間，要等到央行重新安撫市場、明確未來持續寬鬆態度，宏觀數據企穩或者超預期之后才能結束。