受益政策預期 自貿區概念階段走勢遠勝大盤

自貿區是我國新一輪以開放促改革的試驗田，自2013年9月29日上海自貿區發出改革“第一槍”，日前呼聲較高的天津、廣東和福建等地也在加快相關申報工作，在政策逐漸明朗和市場關注度不斷提高的背景下，相關概念股受改革紅利激發，自9月初開始集體走出一輪較為明顯的上升行情 。市場人士表示，未來隨著上海自貿區成功經驗推向全國，自貿區概念股有望持續獲得提振。

自貿區概念備受追捧

截至2014年9月，上海自貿區成立整整一周年。伴隨著周歲生日的喜慶氣氛，A股中涉及自貿概念的相關股票紛紛走強，尤其是天津、粵港澳、海西、中韓等。

根據統計，9月1日至10月28日期間，粵港澳自貿區概念區間漲幅為13.80%，海峽西岸指數區間漲幅為7.22%，天津自貿區最受青睞，累計區間漲幅達到30.94%﹔與此同時，上海自貿區指數也取得優異表現，區間上漲幅度為10.99%。但值得注意的是，同期滬綜指累計漲幅僅為5.44%，自貿區相關概念悉數跑贏滬綜指，且漲幅遙遙領先。

指數的上漲僅僅是表象，隱藏在板塊背后的是市場資金對自貿區概念的強烈看好預期。相關數據顯示，以月為單位，自9月起上海自貿區、天津自貿區、粵港澳自貿區融資余額增速明顯提升。如粵港澳自貿區概念股在8月融資淨買入額為2.04億元，但這一數字到9月就飆漲至4.03億元﹔上海自貿區8月融資淨買入額為11.06億元，9月融資淨買入額猛增，達到13.33億元。10月截至27日，海峽西岸板塊和粵港澳板塊的融資淨買入額也分別有3.93億元和8207.67萬元。

個股方面，天津港、天保基建、天津海運、營口港、廈門港務、珠海港等股票成為市場主力資金炒作自貿區概念的重點目標，9月以來全部84隻自貿區概念股票中，除廈門鎢業、中海發展等9隻股票出現下跌，其余75隻個股悉數上漲，絕大多數漲幅在20%-30%之間，主力品種的階段漲幅更是超過50%，遠遠跑贏指數。

板塊反復走強概率大

上海自貿區成立以來，以制度建設為核心，以形成可復制可推廣經驗為要求，在簡政放權、放管結合、加快政府職能轉變、體制機制創新、促進貿易投資便利化以及營造市場化、國際化、法制化營商環境等方面，進行了積極探索和大單嘗試，取得了一系列新成果。申銀萬國認為，多維度加快政策推進，將成為下一階段上海自貿區建設的重中之重。在金融開放方面，未來的政策焦點為明確FT賬戶的具體操作細則，園區企業與個人參與境內外資本市場活動實現突破﹔在貿易方面，重點推進貿易轉型升級和提升國際航運服務能級，八大大宗商品交易平台加快搭建也值得關注。

海西自貿區的看點在於對台合作，雖然目前仍在審批中，但綜改方案已經先行。如廈門大力推進兩岸關港貿一體化信息平台，包括兩岸海運快件、跨境電商、高新技術檢測維修、融資租賃等業務。中金公司認為，對當地政府大力培育的平板顯示、計算機與通訊設備、旅游會展、航運物流、軟件信息等十大千億產業鏈，相關扶持政策將帶動基礎設施建設和第三產業跨越式發展。目前廈門政府正致力於打造“一區三中心”及兩岸新興產業和現代服務業合作示范區、兩岸金融中信、東南國際航運中心、對台貿易中心。

總體而言，隨著政策逐步落實，自貿區未來的投資機會有望從之前的估值和題材炒作過渡到真正受益於自貿區建設與發展的企業中。例如房地產、建筑行業將受益於自貿區園區建設﹔港口、航運、物流、貿易和電商等行業將受益於自貿區配套建設﹔融資租賃、期貨等行業將受益於金融領域逐步開放和創新發展。屆時，相關概念品種也將迎來持續走強的市場機遇。