上市公司並購大時代來臨  新三板成上市公司“標的池”

　　編者按：11月1日，由中央電視台與中國上市公司協會聯合舉辦的“中國上市公司峰會”在北京召開。中國証監會、中國上市公司協會、上海証券交易所、深圳証券交易所、香港聯合交易所等監管機構負責人，以及在國內、國際市場上市的數百家中國企業出席了會議，以“深化改革 突破創新”為主題，共商中國產業經濟以及中國資本市場的發展大計。

　　本報記者 胡瀟瀅

　　今年以來股市整體成上漲態勢，並購重組在簡政放權的大背景下突飛猛進，監管鬆綁、產業轉型的壓力以及混合所有制改革等共同成就了2014年前三季度A股上市公司並購重組的井噴態勢。

　　2014年前十個月，A股市場有1545家上市公司發生了3200起並購，並購數量創歷史新高。值得注意的是，2011年這一數據是1087起，2012年的並購增至1814起，2013年猛增至2523起。而今年前9個月此數據已經輕鬆超越去年，並且，在今年的A股市場中，平均每天有12起並購發生。

　　銀華基金董事長、中上協並購融資委主任委員王珠林在“中國上市公司峰會”上表示，2014年風起雲涌的並購意味著並購大時代真的到來了，這次並購的動力來自於經濟結構調整和產業轉型升級的需求。

　　並購新時代

　　工信部、發改委等12部委昨天聯合發布《關於加快推進重點行業企業兼並重組的指導意見》，對九大行業提出了兼並重組指導意見。《意見》明確要求到2015年，汽車行業，前10家整車企業產業集中度達到90%﹔鋼鐵行業，前10家鋼鐵企業集團產業集中度達到60%左右﹔水泥行業，前10家水泥企業產業集中度達到35%﹔船舶行業，前10家造船企業造船完工量佔全國總量的70%以上。

　　王珠林認為，目前A股市場中，一方面有經濟轉型的大背景，一方面有企業發展戰略市場競爭的需要，第三個就是現在政策提供了更多的便利，因此2014年能進入並購大時代。

　　他表示，這兩年制度層面的放開，對於並購來說是前20年都不曾有過的機遇，企業應該牢牢抓住這個機遇。但是企業不應盲目並購，首先企業要清楚自身的核心競爭力，其次對交易標的要經過誠心、耐心、細心考察，了解可能存在的任何風險。對於一些上市公司海外並購過程中的專業化分工，最好通過專業團隊來完成。

　　全國中小企業股份轉讓系統的副總經理陳永民認為，生產要素價格調整，也是並購“井噴”的原因之一。我國沿海有很多勞動密集型企業，由於現在勞動價格變動、土地價格變動等因素，形成了很多並購機會。

　　國內旅游網站的龍頭企業攜程，其發展史就是一部並購史，1999年成立至今並購不斷，尤其是2013年以后，更是收購加速。攜程1500萬美元入股途牛后，又以超過2億美元的現金戰略投資同程網……

　　攜程網首席戰略官武文潔認為，中國的互聯網企業此前並購更多關注自身領域，最近兩年互聯網企業並購出現了新特點，就是打破了線上和線下的界限，實現線上線下融合。

　　武文潔同時表示，攜程將繼續完善其呼叫中心，提升服務能力，同時通過並購，進一步打通公司上下游產業鏈的溝通和連接。

　　新三板成並購標的池

　　據了解至今共有7家新三板企業成為上市公司收購標的，涉及金額逾百億元，新三板儼然成為上市公司收購標的池。

　　陳永民認為，資本市場有並購的機會和需求，但是並購要能完成，重要的因素之一是要有一個市場平台，在該平台上實現信息披露，信息對稱。新三板則能夠比較好解決並購過程中存在的信息不對稱和定價問題，將來新三板除了挂牌、概念融資之外，並購也是很重要的功能。

　　他表示，並購重組成為A股市場的主旋律，並有越來越多的上市公司將目光投向了新三板市場，相較於其它中小微企業，新三板挂牌公司具有更規范和透明的特點，各方面的規范性無疑提升了其作為並購標的的競爭力。對此武文潔也表示，攜程未來可能會通過新三板進行並購標的的選擇。

　　對於上市公司是否能收購國有資產，《証券日報》社副總編輯董少鵬表示，通過收購高鐵、航空公司等國有資產，攜程有望在民營資本的角度實現混合所有制改革。

　　“民營資本發展到這一步，一些企業有能力去參與到大的國有企業治理中去，有能力發揮一定的作用。並且，很多國有企業是上市公司，從整個制度規劃的角度來看也具備了可能的前提。”陳永民表示。