華泰証券:滬港通對藍籌股估值修復還將持續

11月15日，華泰証券安徽分公司“慧眼識牛 投資引航”2014年末投資報告會在合肥舉辦。華泰証券分析師與現場近千名投資者進行了深入的溝通交流，並對歲末年初的宏觀經濟形勢和市場走勢作出預判。

會上，華泰証券首席策略研究員徐彪認為，隻要經濟維持在“七上八下”的區間，資本市場將在無風險利率下行的驅動下，持續上行，同時在各項改革引發的風險偏好上行的驅動下，持續上行。中期向好的過程中，猜測頂部沒有意義。至少對於操作者而言，任何擔憂短期過高的想法都有可能導致中途下車而“望車興嘆”﹔2015年即將到來，來年戰略性投資的主線已經浮現，就是券商，主要源於直接融資和股權融資比例持續提高。

華泰証券首席研究員陳慧琴認為，本輪上漲的邏輯並非企業盈利變化，市場聚焦的是政策的邏輯、改革的邏輯，經濟托底、政府偏鬆、資金成本下行、流動性寬鬆是大盤上漲的原因，改革力度將決定市場走勢。四季度 A 股市場處於波動趨勢中. 藍籌股的估值目前尚處歷史底部，滬港通對大盤藍籌股估值的修復作用還將持續。從基本面看，宏觀經濟重歸低迷，在基本面不能提供足夠支撐的情況下，市場沖高后又將面臨寬幅震蕩，年底應該繼續深耕結構性機會。優質成長股在未來市場震蕩中出現調整，將構成較好的布局時機。在中期強勢格局明確、結構性牛市延續的背景下，“立足中線、逢低布局、耐心持有”將是年底穩妥的對策。總的來說，結合中國轉型的特點，可持續關注大眾消費、國資重組、兼並收購、互聯網、軟件信息、移動互聯等板塊，大數據、機器人、節能環保和生物醫藥仍將是資金關注的焦點。

行業方面，華泰証券計算機行業研究員馬仁敏指出，隨著移動終端規模的擴大，雲計算、大數據等應用，網絡攻擊的突破口增加，信息安全需求不斷提升。同時，受“棱鏡門”事件的影響，信息安全得到了國家和政府的高度重視，上升到了國家戰略的高度，國家相繼推出各項扶持政策推動著行業快速發展，提出讓國產廠商成為技術創新的主體，成為信息產業發展的主體。這將進一步推動IT國產化。其中安全內容管理硬件、漏洞管理軟件、安全信息服務是目前信息安全領域景氣度較高的行業。

來自華泰証券醫藥行業的研究員趙媛則表示，隨著招標進程的加快和反商業賄賂負面影響的減弱，醫藥行業整體業績有望逐季改善。醫藥行業2014年三季度扣非后淨利潤增速為20.2%，較二季度的18.5%和一季度的 12.0%有較大提升，預計此趨勢在四季度將延續。從估值方面來看，2014年醫藥板塊的估值為32.5倍，處於歷史均值，相對市場溢價超過200%。基於中線布局，看好明年業績增長確定、招標受益和經營性拐點的公司。