羊年首批新股凍資或達3萬億 凍結資金或創新高

　　下周將迎來羊年首批24隻新股發行。盡管注冊制推進預期下，IPO發行有提速跡象，但機構大多認為，由此造成的資金面擾動總體不足為慮，更不會動搖A股在大類資產配置轉移基礎上的牛市根基。

　　凍結資金或創新高

　　証監會3月2日發布消息，核准24家企業的首發申請。其中，滬市12家、深市及中小板4家、創業板8家。根據已刊登招股書的企業，本批新股將於3月10日起集中發行。市場人士預計，這批新股凍結資金可能再創新高，累計可能達到3萬億的水平。

　　去年6月第二輪IPO重啟以來，新股發行數量在去年下半年比較穩定，保持在月均十余家左右，但進入2015年后，新股發行明顯提速，分別達到1月22家、2月24家、3月24家。某大型券商分析師表示，一般來說，當市場疲弱，投資者投資意願不強的時候，新股發行節奏相對較慢﹔在資金入市意願強烈，市場總體承受力較強的時候，發行節奏將加快，而此次新股發行提速，與注冊制推進有一定關系。

　　有市場人士擔心，新股發行節奏加快，是否會對沖掉目前較為寬鬆的流動性環境，成為A股不能承受之重？這樣的觀點具有一定普遍性，但在研究機構看來，似乎過於悲觀。

　　本輪牛市是一輪增量資金驅動的牛市，這在業內已經達成共識。近期保証金及開戶數據均顯示，節后資金入市意願不降反升。有機構認為，這顯示出市場總體承受力較強，為新股發行節奏加快營造了良好的背景。

　　節后首周保証金回流股市

　　各項數據表明，因春節假期等因素造成的負面影響正在消除，投資者入市意願依然強烈。

　　投保基金最新統計顯示，2月打新結束及節前資金緊張造成節前最后一周保証金淨流出，但節后保証金再度回流股市。春節假期后的三個交易日(2月25日至27日)，保証金淨流入608億元。其中，2月25日(春節后第一個交易日)淨轉入731.12億元。

　　中國結算最新周報也顯示，節后股票開戶數及交易活躍度回升。春節前一周兩個交易日(2月16至17日)及春節后一周三個交易日(2月25至27日)，兩市新增股票開戶數分別為12.28、27.19萬戶，五個交易日合計新開39.48萬戶，環比前一個完整交易周增長16.39%。此外，節前最后兩個交易日參與交易的A股賬戶數大幅縮減至1085.78萬戶，佔期末A股總賬戶數的5.9%，前一周該比例是8.81%。但春節假期后的三個交易日，參與交易的A股賬戶數佔期末總賬戶數的比例又迅速回升至8.24%。

　　由此可見，在A股賺錢效應增加的同時，增量資金也保持了較快的入市步伐。從最近幾個交易日的A股表現看，新股擾動因素似乎很快就被消化。

　　“資金面偏寬鬆局面仍是當前行情最大的推動力之一，這一局面尚沒有發生根本性扭轉，大類資產配置向A股市場轉移的大趨勢，使得我們對於市場中期走勢的預期並不悲觀，尤其此次降息使市場對利率下行通道打開形成了預期。”申萬宏源研究的最新觀點仍保持樂觀。

　　因此，盡管注冊制推行在即，機構對於其影響似乎並不擔憂。國泰君安表示，注冊制漸進式推進的可能性更大，預計相關政策會在2015年下半年出台。漸進式的改革，在當前較為熱烈的市場氛圍中應該更容易被消化。但短期內如果新股發行速度再出現加快趨勢，暫時性的資金面擾動還是會發生。

　　(上海証券報)