B級下折警報再響 分級基金提示風險

　　近期市場連續下行，分級基金下折警報再次響起。截至7月28日下午5點，9隻分級基金在深交所網站發布“可能發生不定期份額折算的風險提示公告”。業內人士表示，投資者應當密切關注相關產品的淨值變動情況，警惕可能出現的風險，同時切忌在觸發下折后接盤相關B份額。

　　下折警報再響

　　深交所網站顯示，這9隻分級基金分別為富國基金的証券B級、工業4 B，中融基金的一帶B、鋼鐵B，華安基金的証券股B，長盛基金的同瑞B，銀華基金的轉債B級，鵬華基金的券商 B級，以及博時基金的証保B級。

　　業內人士介紹，不定期折算是指為了防止B類份額杠杆過高或低，對分級基金份額進行的折算，包括上折算和下折算兩種情形。所謂下折，是為了防范市場下跌時，分級基金B類份額杠杆過高，淨值大幅下跌，甚至為0的風險。具體做法為，當B類份額淨值跌到一定閥值時，將各類基金淨值均調整為1元，在保証基金資產不變的前提下對母基金、分級A、分級B三類份額進行相應調整。一般而言，分級基金下折閥值為0.25元。

　　相關人士進一步介紹，在觸發下折后，B份額將面臨三方面的損失：其一是A份額的獲利﹔其二是母基金下跌，B份額的杠杆進一步放大損失﹔其三是母基金整體溢價的回落。實際上，在此前的市場大跌中，從6月26日至7月10日就有24隻分級基金觸發下折，使得一些B類投資者的損失甚至高達80%。

　　切忌盲目搶反彈

　　對於上述9隻分級基金，相關基金公司在前述公告中建議投資者密切關注相關B級產品近期的參考淨值波動情況，並警惕可能出現的風險。

　　對於可能發生的風險，富國基金在近期表示，在標的指數下跌、分級B快要觸發下折的時候，如果投資者持有處於跌停狀態的分級B，最佳規避下折損失的投資策略就是買入等份額的分級A，將其合並為母基金，而母基金是一隻標准的指數基金，並不會因為下折過程而產生額外的損失。這樣的話，投資者就可以為未來標的指數的反彈而保留“戰斗籌碼”。

　　此外，業內人士還特別提醒，在分級基金觸發下折后，第二個交易日為折算基准日。這一天母基金暫停申贖，但是A和B份額場內繼續交易。此時，無論母基金標的指數是否大漲，投資人切不可盲目接盤搶指數反彈。

　　實際上，這樣的悲劇就曾在近期上演。7月8日，12隻分級B觸發下折閥值，並公告7月9日為折算基准日，但7月9日市場大幅反彈，一些不明就裡的投資者因此買入被確定下折的分級B，從而損失慘重。

　　對此，濟安金信基金評價中心主任王群航認為，一旦基礎市場行情下跌、相關B份額有臨近下折風險的時候，一定要加強做好特定的風險警示工作，引起投資者的足夠重視。他建議：”一旦基金公司發出了相關分級基金的下折風險提示公告，那麼，相應地，建議在相關的B份額之前加上‘XZ’這兩個字母，就像股票ST、PT一樣，便於投資者分辨。