桂敏杰：受经济结构调整影响 沪市表现欠佳

人民网北京3月8日电 （田原）证监会代表委员见面会第一场今日举行，上海证券交易所理事长桂敏杰表示，2013年沪市表现欠佳，原因在于首先受国际金融危机、以及我国整个经济结构的调整的影响，大市值股票表现受影响较多；另外，中国股票投资者中，自然人投资者占较大比重，他们的投资行为，影响了市场的表现。

上交所市场过去一年的表现不太令人满意，大盘股的吸引力降低，流动性也不如小盘股。面对这个情况，通过学习十八届三中全会精神，我们一直在思考上交所的市场怎么搞，作为一个主板市场，对蓝筹股市场发展规律的认识还有待于深化，到底怎么做好蓝筹股市场，一个世界第二大经济体最大的新兴经济体究竟应该有一个什么样的主板市场为它服务，在我们整个经济进行转轨和升级的过程中，怎么能发挥更好的作用？

三中全会《决定》中说要让市场起决定性作用，普通商品价格基本上完全由市场决定了，但是土地、资本、劳动等要素价格市场作用还没有达到市场决定的作用。怎么发挥资本市场对价格发现、价值发现发挥决定作用，这些都是要思考的，围绕着上海市场，我们怎么去发展市场，怎么去研究它的规律，怎么和经济能更紧密的结合在一起。

首先，关于市场表现。去年上交所的蓝筹股市场主要指标国际排名有所下降，市场吸引力不足，为什么会出现这种现象，为什么上交所的市场吸引力一直不太高，活跃度不太高？有这么几个原因。

一、受国际金融危机的影响也好，还有国内的经济这几年，2008年以来整个国民经济进入了一个大的调整，像结构调整和转型升级的一个阶段，或者通道，由于这么一个重大的变化，使我们整个经济下行的情况比较严峻，这几年整个经济由原来的每年GDP增长双位数，到现在或者是9，一直到去年的7.7%，这个是一个大的背景。

上交所的股票大部分是大市值的，跟国民经济关系非常密切的股票。所以，随着整个经济结构的调整，经济结构的转型升级的变化，上交所的市场也反映了经济的这么一种变化现象

二、上交所股票的结构，大市值传统性的股票偏多，占比比较大，我们180指数市值占比大概占了75%。所以，整个国家的经济在转型，新兴经济，创新经济在发展，上交所整个股票结构并没有随之进行变化或者变化的不够，这样我们整个市场的活跃也好，投资者的信心也好，也就没有随着调整。

三、中国的投资者结构里相当一部分是自然人投资者，按流通市值计算，自然人投资者占比持股市值占55%，但是他们交易量的贡献大概是80%以上，整个市场运行也好，投资也好，或者热度也好，是跟自然投资者的投资息息相关的。自然人投资者相当一部分是偏好于小市值、成长性、不确定性的股票，很多年来都是这样一种现象。

由于上海市场大市值股票偏多，反映新兴战略产业的股票少，创新企业的股票少，所以，上海市场整个交易量、活跃度明显的下降，特别是经济调整的大背景下出现了这么一种现象。怎么样提升交易所上海市场的吸引力，去年我们在努力的做这个事情。IPO暂停的情况下，去年支持战略新兴行业上市公司再融资930亿元，占本所全年融资量的25%。