优先股、再融资利好 地产股机会闪现

　　房地产企业再融资的开闸和优先股试点方案对行业形成利好，不过从融资成本、管理权稀释的角度来说，对于地产股公司的影响不尽相同。

　　房地产板块在昨日的A股市场上风头大盛，大龙地产、深深房A、万通地产等多只地产股涨停，板块内上百只股票在当日几乎呈现全线上涨的局面。值得注意的是，房地产企业再融资的开闸和优先股试点方案的正式公布被认为对板块发展有重要影响，接受《金融投资报》记者采访的分析人士认为，两者均利好行业发展，不过从融资成本、管理权稀释的角度来说，对于地产股公司的影响不尽相同。

　　有望缓解房企资金压力

　　上周五，《优先股试点管理办法》正式发布。根据介绍，目前有三类上市公司可以公开发行优先股——首先是普通股为“上证50指数”的成分股；然后是“以公开发行优先股作为支付手段收购或吸收合并其他上市公司”的企业；最后是 “以减少注册资本为目的回购普通股”的上市公司。值得注意的是，由于首批优先股试点锁定上证50指数的成分股，而房地产板块中多家公司入选上证50指数的成分股，因此地产股被认为有望成为首批优先股试点对象之一。

　　无独有偶，早前备受市场关注的房地产企业再融资近期也显露开闸契机，优先股发行试点与再融资的开闸被认为都将利好于房地产板块发展。“对于地产股公司来说，优先股试点与再融资是两种不同的融资渠道，但它们都对行业有利好作用预期。今年前三个月以来，国内房地产行业销售状况并不是很好，房企资金相对紧张，从近期某地产龙头股公司在北京的楼盘销售价低于早前可以看出，房企面临着一定的资金压力，在这种情况下，再融资开闸与优先股试点有望缓解房地产企业的资金压力，从而形成利好。事实上，近期二级市场的走势已经对此番利好有所体现。”新时代证券房地产行业分析师裴明华表示道。

　　地产股公司或仍有增长空间

　　值得注意的是，尽管两者都被认为利好于房地产行业，但对于地产股企业的影响却不完全相同。裴明华告诉记者，两者对于企业的影响在融资成本和对公司股权稀释方面有所区别。“再融资更多以增发为主要形式，它的优势在于上市公司所需要付出的融资成本很低，但这种方式可能会失去一部分对公司的管理控制权，其股权和管理权会遭到稀释。与之相反，优先股的好处是不会稀释掉对于公司的管理控制权，优先股投资者只分股息而不参与管理决策，不过，上市公司发行优先股需要提前约定好股息，无论企业经营状况好坏与否，到期便需固定支付股息，而定增则可以不进行分红。总体来看，我认为增发和发行优先股对于地产股公司来说均有好有劣。”裴明华说道。“我们认为近期房地产股投资的逻辑是超跌反弹+区域成长。自去年11月份以来房地产股的下跌是悲观和非理性的下跌,政府的调控思路已从以往的打压转向加大供应转变，地产股有超跌反弹的需要，此次房地产股股价的反弹可恢复到去年11月份的区域。”东兴证券房地产行业分析师郑闵钢表示道，政策房地产行业在今后的经济发展中仍将起到重要的作用，新城镇化仍将成为房地产行业发展的强劲动力，建议关注前期悲观预期恢复带来的超跌反弹和新城镇化中京津冀经济圈带来的区域成长新机会。