金台观察：比亚迪现实与理想的差距

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好概念却没有好业绩捧场，比亚迪该如何继续讲好电动车的故事？王传福将比亚迪的主要战略放在电动车上，希望通过实现公交电动化和私人车“双模化”进军新能源汽车市场，但现实显示其销售还是难以摆脱对低成本传统汽车的依赖。电动车市场迟迟无法大规模启动。

公开数据显示，比亚迪今年1至3月全球汽车销量为10.35万辆，同比下降28%；3月份全球汽车销量为3.93万辆，同比下降24%。如果数据没错，比亚迪3月份汽车销售疲软，继续失却中国汽车销售前十。

比亚迪的销售收入主要来自国内，有报道称比亚迪把销量下滑部分归因于政府取消了对部分车型的补贴。此外，产品组合的调整也导致了部分低价车型的销量下滑。国外市场也不顺利，比亚迪有可能失去一份与美国长滩市签订的价值1,210万美元的合同——为长滩市制造十辆电动大巴车。因联邦交通管理局发现，在长滩运输公司于2013年3月将合同交给比亚迪之前，后者并无参加竞标的资格。

如果说上述情况尚存在不确定性，那么去年的年报是无可辩驳的了。年报显示比亚迪的资本负债率从2012年的64.86%上升到2013年的67.46%，高于行业平均水平，体现企业资产变现能力的资金流动比率也只有0.677，流动资产小于流动负债。

从已有的盈利来看，政府补助起到了举足轻重的作用，汽车行业产能过剩非常严重，汽车生产商是中国政府补贴力度最大的领域之一。比亚迪年报显示2013年净利润为7.76亿元，税前利润为8.32亿元，而本期计入当期损益的政府补助就达6.77亿元，占税前利润81.37%。2012年数据更难看，扣除政府补助后，公司的利润就变成了亏损。

虽然新能源汽车在长期看来是大趋势，有着政策的庇护，但短期消费者不买账只能由企业自己承担。续航短、价格高、充电难、充电网络不健全等致命问题让电动汽车在竞争中难以咸鱼翻身。比亚迪也不及特斯拉的“高上大”定位，特斯拉在技术不成熟，产业链不配套的情况下，找到了一个好切入点：富人的奢侈品。展示、炫耀、引领潮流是它的卖点，而非使用。

王传福接下来会怎么做呢？曾有人评价王传福兼具爱迪生和杰克?韦尔奇（原通用电气董事长兼CEO）的天才气质。但是在评价比亚迪时，除了资本市场的巴菲特效应、新能源概念和一个天才的大脑，业绩答卷才是一颗定心丸。 

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