韓國經濟或將“復制”上世紀９０年代日本大蕭條

　　新華網北京11月17日電（ 記者 董小嬌）上世紀90年代中期，6%的增長就意味著韓國經濟不景氣。而如今，6%已經望塵莫及，連3%都難以實現﹔今年經濟增長預測僅為2%。除經濟危機之外, 這種蕭條局面已經達到史上最差。韓國經濟已經連續十幾年萎靡不振，增長率趨零，首都地區房價最近一路下滑。韓國會不會走上日本式長期蕭條的老路？

　　韓國《朝鮮日報》１１月１５日發表文章《韓國經濟蕭條局面與日本類似　或步日本后塵》，文章分析了韓國經濟所面臨的問題，並暗示韓國若不以上世紀９０年代經濟一蹶不振的日本為鑒，有可能走上日本的老路。主要內容如下：

　　房地產和人口結構“復制”日本大蕭條“症狀”

　　超低利率導致了房地產泡沫增加，最近又出現了泡沫破裂的跡象，另外，制造業海外投資激增，這些現象都和日本步入蕭條期的症狀如出一轍。比方說，日本宅基地價格在泡沫破裂以前的10年裡上漲了69.8%。1991年，日本經濟每況愈下，宅基地價格開始下降。而韓國住宅交易價格指數也在過去10年裡上漲了68.5%，今年以來上漲勢頭開始趨緩。這一現象和日本房地產泡沫破裂初期雷同。泡沫破裂后，日本房地產價格連續20年走低，最后降至破裂之前最高峰的三分之一。泡沫破裂后韓國房地產價格會跌至何種程度不得而知。

　　人口年齡結構是潛在增長率的決定因素，韓國的人口年齡結構也和20世紀90年代的日本十分相似。１９９１年，日本剛進入蕭條期，其老齡化比例為12.4%，韓國明年的老齡化比例將達到12.2%，與日本不差上下。另外，長期不景氣的10年裡，日本老齡化比例增幅為5.3%，而從今年往后的１０年裡，韓國老齡化比例增幅預計為5.6%，同樣與日本相差無幾。

　　１９８５年，美日簽署了導致日元升值的《廣場協議》,第二年(即日本進入長期蕭條的前5年)，日本海外投資開始隨著日元升值和全球化趨勢激增，引發國內制造業形同虛設。韓國制造業海外投資從2006年開始大幅增加，導致國內投資不振。日本經濟大蕭條的10年裡(1991年至2000年)，總投資額在國內生產總值（GDP）中所佔比例從31.8%降至24.7%，低了7.1個百分點。日本的長期萎縮實際上是投資缺乏活力。其實，韓國在20世紀90年代投資過剩，亞洲金融危機以后，這種局面從1999年開始迅速轉為投資緊縮，並一直持續至今。總投資額在國內生產總值中所佔比例逐漸下降，去年降至27.4%，這一數字的走向將決定此次低迷局面是否將長期化。

　　低儲蓄率成大問題

　　當然，韓國和日本也有不同之處，但情況並不樂觀。其中最重要的一點是，和日本經濟步履蹣跚的20世紀90年代相比，現在世界經濟形勢更加嚴峻。而且韓國消費者尚未做好心理准備應對長期蕭條的經濟狀況，這可能會使他們受到更大的沖擊。