貨幣供應量接近100萬億 “超發”貨幣去了哪裡？【3】

　　隱性收入暗藏真實貨幣

　　“90多萬億元的貨幣供應量，除了考慮到貨幣化因素之外，必須要考慮黑灰色收入的問題，這部分資金很多時候都是通過現金及等價物的形式存在的。”世界計量經濟學會院士、上海交通大學安泰經濟與管理學院院長周林告訴《中國經濟周刊》。

　　事實上，官方從來沒有對黑灰色收入進行過統計，分析主要來自於民間研究機構。中國經濟體制改革基金會國民經濟研究所副所長王小魯在2007年和2010年先后完成兩個灰色收入課題研究報告。

　　根據王小魯研究，以2008年為例，居民儲蓄總額大致為11萬億~11.5萬億元，而不是按照國家統計局以住戶調查數據顯示的3.5萬億元，如果把消費的遺漏也加起來，則2008年遺漏的收入規模大概是9.5萬億~10萬億元，這部分資金即隱性收入，規模為9.3萬億元。

　　不少研究隱性GDP的學者認為，由於這部分收入來源不正當，往往通過隱藏的方式進行保存，比如說通過文物或現金或黃金的方式存在。在中紀委查處的諸多腐敗案件中，涉案人員除了通過房產等方式隱藏資產之外，家中隱藏的現金、文物等也是一種不容易被偵查到的方式。

　　“我們知道貨幣供應量M2不僅和經濟總量及通貨膨脹有關，還與貨幣乘數有關，這就是費雪方程式MV=PQ(編者注：M為貨幣量、V為貨幣流通速度、P為價格水平、Q為交易的商品總量)，隱性收入解釋了GDP可能被低估、被隱藏，而由於其沒有很高的貨幣流通速度，即便M很高，也不會引發惡性通脹。”一家知名機構首席經濟學家這樣告訴《中國經濟周刊》。