日元貶值箭在弦上 全球放量寬鬆或為新金融危機埋隱患 (2)

　　
全球流動性泛濫帶來新一輪金融危機隱患

旨在通過貨幣手段提振經濟的，並不僅僅是日本央行。

在全球經濟上行無力的壓力下，各國央行貨幣政策又呈放鬆之勢。12月12日，美聯儲宣布了第四輪量化寬鬆貨幣政策（QE4），每月採購450億美元國債，加上QE3的額度，美聯儲每月資產採購額達到850億美元﹔10月30日，印度央行宣布下調存款准備金率25個基點至4.25%，為市場注入了大量流動性。此前，歐洲央行的直接貨幣交易（OMT）雖表示將對購買資金進行對沖，但如何對沖並未明確。

“由於日本對世界經濟的影響隻佔5%，即便其下"大劑量"的猛藥救援本國經濟，也不會引起世界經濟的強烈波動，最多與日本有往來貿易的國家會受到輕微影響。更加值得關注的是歐美國家的"印鈔"行為，美元和歐元的寬鬆會對全球帶來比較大的溢出效應。”上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊說道。

陸磊表示，新興國家在這場全球量化寬鬆浪潮中或首當其沖。由於新興市場國家正處於經濟高漲期，美元和日元更大程度的漏出，增加了新興經濟體的滯漲風險。再者，當前絕大部分新興經濟體的利率水平遠高於發達國家，這將進一步促使國際資本涌向新興市場，從而導致通貨膨脹，或為新的金融危機埋下誘因。

強塑內生動力抵御全球放量寬鬆

面對全球量化寬鬆浪潮，受訪專家表示，如果中國不採取人民幣進一步貶值化，那麼，中國的第一個壓力將來自資產價格的上漲，資本泡沫的產生﹔第二個壓力則來自由於境外貨幣大量流入造成的輸入性通貨膨脹。

“相對於美國的零利率，我國基准利率是3%，這就意味著美國的資金如果進入中國，隻要放到銀行就能淨賺3%的收益。”奚君羊說，隨著大量“熱錢”涌入，人民幣升值壓力勢必增加，調控難度加大。人民幣被人為抬高，進而導致出口商品價格“虛高”，在國際市場的競爭力被削弱，拖累出口。

“我們應該堅定穩健的貨幣政策操作。”陸磊認為，這幾個月來，土地拍賣價格開始上漲，資產價格蠢蠢欲動，如果在這個時候放鬆貨幣政策，必然會推漲資產價格。

此外，經濟結構調整也有利於防御輸入性壓力。廣東外語外貿大學國際經濟貿易學院副院長易行健認為，當前要加快進行經濟結構轉型，創造內生經濟動力，才能有效防御外來力量的沖擊。 .

(來源:新華網)