1月CPI同比漲幅或回落至2% 全年通脹料前低后高【2】

　　全年通脹料前低后高

　　分析人士表示，從節奏上看，今年一季度將是全年CPI同比漲幅的低點，可能呈現“倒N型”波動。其中，1月受基數因素影響，CPI同比漲幅將再次回落至2%附近﹔受春節因素影響，2月同比漲幅將升至3%左右，達到階段高點﹔3月將再次回落。預計全年通脹將呈前低后高走勢，但總體溫和可控。

　　彭文生表示，從一季度來看，翹尾因素的下行和春節錯位因素對CPI同比漲幅影響較大。今年春節在2月份，去年春節在1月份，春節錯位將導致1、2、3月的CPI同比漲幅呈“先降—再升—后降”的“倒N形”波動。綜合來看，預計1月CPI同比漲幅將下跌至2%以下，約為1.5%-1.7%，而2月份將回升至2.5%-3%，3月份將再度回落。

　　“從去年12月的非食品價格和PPI走勢看，總需求復蘇態勢雖然明確，但仍是弱勢復蘇，企業尚未開始大規模的再庫存周期。短期內非食品價格和PPI環比漲幅仍將維持較低水平。”彭文生認為，今年通脹將呈現總體溫和、前低后高走勢，預計全年CPI同比上漲2.7%，PPI上漲0.7%。

　　交通銀行（601328）首席經濟學家連平表示，從CPI的短期走勢來看，1月份CPI可能出現暫時性回調。“初步預計，今年一季度CPI較2012年四季度略高，同比漲幅約為2.4%。今年全年CPI同比漲幅將進入上行周期的初期，初步判斷將上漲3%-3.5%。”

　　華創証券研究報告認為，往年CPI翹尾因素的整體趨勢是前高后低，但2013年的翹尾因素在第一季度並不顯著，預計上半年物價仍能保持平穩運行。

　　申萬研究報告預計，全年食品價格會上升，這主要是受豬肉價格上漲帶動，非食品價格漲幅將相對穩定，經濟弱復蘇對價格的拉動相對偏弱。全年通脹總體溫和、前低后高，這決定了資源要素價格改革、降准等時間窗口主要集中在上半年。