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西方貨幣放水 中國如何是好

2013年01月25日09:10    來源:中華工商時報    手機看新聞

  日本央行日前決定引入2%的通脹目標,同時決定自2014年起實施每月定期購入資產的“無限期”貨幣寬鬆措施。當前,從美聯儲到歐洲央行、英國央行,西方貨幣決策者都採取更加積極的干預措施刺激經濟。在短期增長動能不足、公共財政受限背景下,市場普遍預期,相關央行今后數年將維持乃至擴大貨幣寬鬆規模。

  一些分析人士擔憂,這些央行若缺乏協調,競相開閘放水,發展下去或將釀成“貨幣戰”,惡化中國外部經濟環境,增加宏觀調控難度。

  流動性隱憂

  從當前形勢判斷,寬鬆政策釋放的新一輪流動性可能迫使中國在應對

  輸入性通脹、外匯儲備保值增值、防范熱錢等領域再次面臨挑戰。

  首先,外部貨幣寬鬆過度,會造就大量廉價資本,易扭曲國際大宗商品市場,使某些關乎中國國計民生的進口商品價格居高不下。

  其次,截至2012年底,中國外匯儲備余額為3.31萬億美元,位居世界最大對外債權國之列。分析人士指出,外部貨幣寬鬆過度,可能導致中國外儲籃子中的美債等資產縮水,對外儲的保值增值構成威脅。

  再次,外部貨幣寬鬆過度,會產生更多國際熱錢,增加外匯管控難度,並可能加劇國內資產泡沫,增加產業政策調控難度。

  分析人士指出,盡管中國實施嚴格的金融監管措施,渴求套利機會的國際熱錢仍會透過地下錢庄、虛構國際貿易合同等多種渠道滲入國內,監管形勢不容樂觀。

  中國對策

  歐美日央行印鈔機器的轟鳴聲說明,在經濟復蘇基礎企穩之前,主要發達經濟體貨幣擴張政策不會逆轉。在此背景下,中國隻有創新外匯儲備運用模式,採取多元化投資思路,方能盤活外儲資產,從而實現外儲保值增值,促進外儲服務改革、服務經濟轉型、服務中資“走出去”。

  在這方面,國家外匯管理局的新動作,無疑開了個好頭。外匯局近期証實,已成立外匯儲備委托貸款機構,負責按商業條件提供美元貸款,支持中資企業“走出去”。

  面對輸入性通脹預期,應加緊促進資源類中資企業“走出去”,在融資、經營和股權等多層次與境外上游資源類實業實現戰略合作,控制關鍵資源,鎖定市場風險,在礦業、農業等部門打破國際產業巨頭壟斷戰略資源的局面。

  針對愈發嚴峻的外貿環境,中國商務部門、出口行業和企業需更加嫻熟掌握和運用世貿組織框架下的各種法律、法規,積極維權。從宏觀層面看,中國經濟還有待進一步優化結構,盡快結束“出口替代內需”的增長模式,提高自主、內生增長能力。

  延伸閱讀

  經濟專家首肯寬鬆貨幣政策

  部分經濟學家23日在外交關系學會表示,在當前經濟環境下,實施寬鬆貨幣政策是各國央行的正確選擇。

  野村証券美國首席經濟學家劉易斯·亞歷山大當天在外交關系學會的經濟論壇上說,近年來各國央行推出的貨幣刺激政策為經濟增長增加了積極因素而非不確定性。

  亞歷山大認為,日本央行放寬通脹目標並執行新一輪資產購買計劃的

  政策調整是在風險可控前提下的“明智之舉”。

  摩根士丹利美國首席經濟學家文森特·萊因哈特在論壇上針對美聯儲近年來的大規模貨幣刺激政策說,這些政策成功為經濟復蘇創造了有利環境。世界大型企業研究會宏觀經濟分析主管凱西·博揚契奇也認為,美聯儲長期維持的低利率水平為美國經濟復蘇,尤其是房地產復蘇創造了有利環境。(傅雲威)

(來源:中華工商時報)



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