維持貨幣政策不變 美聯儲將加大QE調整靈活性

美聯儲當地時間5月1日結束為期兩天的貨幣政策會議，並在隨后公布的利率決策聲明中宣布，繼續維持目標利率在0%到0.25%不變，並維持每月850億美元的購債規模。值得注意的是，聲明中一段關鍵字句表明，美聯儲調整資產購買計劃的意圖更加明顯，但具體調整方向還需視未來經濟走勢而定。

與3月會議聲明的措辭相比，美聯儲此次聲明對經濟形勢的根本判斷變化不大。美聯儲表示，美國經濟活動繼續溫和擴張﹔勞動力市場有所改善，但失業率持續上升。此外，住房開支和商業固定投資上升，房地產業進一步復蘇，但財政政策正在抑制經濟增長﹔通脹水平依然保持在目標線以下。《華爾街日報》稱，5月聲明明確指出財政政策抑制經濟增長，表明美聯儲對於政府自動減支的影響更加擔憂。

與市場預期一致的是，美聯儲並沒有在本次會議上作出重要政策決定，而是表示繼續把聯邦基金利率保持在接近於零的超低水平，直至失業率從目前的7.6%降至6.5%以下，並執行每月850億美元的量化寬鬆政策，即分別購入400億美元長期國債和450億美元抵押貸款支持証券，以維持較低借貸成本，提振經濟。

不過，與3月會議聲明不同的是，美聯儲此次正式表明，將會根據勞動力市場和通脹的前景變化來增加或者減少購債規模，以維持適當的政策寬鬆。分析人士認為，美聯儲同時列舉出兩種可能性，是為了保持政策靈活度，以便根據經濟形勢來做出相應調整。

今年3月份，隨著美國就業市場狀況明顯好轉，美聯儲官員們曾開始討論如何以及何時可以縮減上述債券購買計劃，引發了市場對美聯儲可能逐漸退出寬鬆貨幣政策的種種預期。然而5月聲明的此番表態削弱了該預期。據英國廣播公司報道稱，分析師們此前一直預計美聯儲將在今年下半年減少量化寬鬆的規模，但現在許多人表示已不那麼確定。

研究機構資本經濟公司的首席經濟學家保羅·阿什沃斯認為，美聯儲指出購債計劃可以被雙向調整，或許意味著短期內放慢購債速度的可能性下降了。

英國《金融時報》指出，此次聲明表明美聯儲對其購債計劃轉向更為中立的立場。這顯示美聯儲的政策指針出現了微調，其削減購債規模的意向有些降溫，而保持量化寬鬆的意向有所上升。