十大最賺錢上市公司7家為銀行 白酒依然最“暴利”【3】

白酒依然最“暴利”

4家白酒企業位次躥升，茅台毛利率達92.27%

2012年，最“暴利”的依然是白酒行業。

雖然壟斷行業的淨利潤佔了“半壁江山”，但真正體現“暴利”與否的，是毛利率。毛利率是指毛利佔銷售收入的百分比，它反映了企業產品銷售的初始獲利能力，通俗地講，毛利率越高的公司越能賺錢，一旦某個行業或企業的毛利率超過40%，即意味著相關行業和企業邁過了“暴利”門檻。

《中國經濟周刊》統計發現，銀行業還不能算是最賺錢的行業，因為毛利率優於銀行業的比比皆是。

2012年，白酒業整體毛利率以超過60%的比例依然傲視群雄。貴州茅台、瀘州老窖、五糧液、洋河股份再次現身，在“A股最賺錢公司100強”在2012年榜單中位次都有上升，分列第19、28、41、52位。

即使在白酒業遭遇塑化劑、限三公消費等影響后，貴州茅台毛利率仍達到92.27%。

數據顯示，白酒上市公司2012年整體營業收入增長37%，淨利潤增長83%，保持平穩增長勢頭。其中，五糧液、貴州茅台、洋河股份、瀘州老窖的營業收入均超過百億元，而酒鬼酒則成為業績增速最快的公司，營收增速和淨利增速分別達到72%、157%。

不過，受限制三公消費等政策影響，白酒公司紛紛調低2013年的增速目標，五糧液、貴州茅台將2013年收入增長目標分別定為15%、20%。

除去銀行外，毛利率超過40%的公司還有長江電力、中信証券、招商地產、華僑城A、海通証券、鹽城股份、寧波港、寧滬高速、海康威視、潞安環能、山東高速。

標簽：上市公司中國零增長入列毛利率

五大行業有升有降

鋼鐵、有色下滑，汽車平穩，醫藥小增，地產上升

在2012年“A股最賺錢公司100強”中，鋼鐵、有色金屬、汽車、生物制藥、機械制造、零售等領域中的佼佼者均入選。這當中，格力空調、海螺水泥、中聯重科、新希望等相對“小盤股”的淨利潤和毛利率增幅迅猛。

對比過去兩年中國經濟研究院關注的五大行業，可以看出一年以來的行業變化。

2012年的鋼鐵行業，正在步入一個較長的調整期。國內鋼鐵產能明顯過剩，鋼鐵企業經營陷入困頓，鋼鐵業的利潤高增長時代已很難再現。與2011年相似，鋼鐵行業隻有寶鋼股份一家進入100強榜單，淨利潤從2011年的77.36億元增長到104.33億元，從第34位上升到第26位。而排在鋼鐵行業淨利潤前十位的其他上市公司就不那麼幸運了，新興鑄管、鄂爾多斯、方大特鋼、大冶特鋼、酒鋼宏興的淨利潤都有所下滑，2011年上榜的武鋼股份、本鋼板材、寶鋼股份、西寧特鋼都跌出前十。

2012年，金屬需求下降也拖累了有色金屬的利潤，前十位的上市公司淨利潤都有所下滑，但總體格局沒有太大變化。紫金礦業、江西銅業、山東黃金、中金黃金、包鋼稀土仍包攬行業淨利潤前五位，前四位都入列100強榜單，隻有包鋼稀土的淨利潤從2011年56.09億元大幅下滑到2012年的16.73億元，跌出榜單。2011年位列十強的銅陵有色、中金嶺南和西部礦業，被洛陽鉬業、金馬集團和中科三環取代。

2012年的汽車業，既沒有高歌猛進的增長，也不像2011年那樣悲觀，業績基本保持平穩，各有升降。上汽集團淨利潤小幅下滑，但仍以絕對優勢佔據行業榜首﹔2011年位列行業第五的長城汽車，淨利潤增長63%，2012年躍居第二位﹔華域汽車小幅增長，仍列第三﹔濰柴動力淨利潤下滑近一半，從第二跌至第四。而2011年位列行業第四和第七的廣汽集團、比亞迪，2012年跌出前十。由於廣汽集團“不給力”，入列100強榜單的上市車企從2011年上榜5個縮減為4個。

生物制藥行業前三依然為上海醫藥、復興醫藥、雲南白藥佔據，依然唯一入列100強榜單的上海醫藥從第83位上升至第81位，且行業2012年前十位的淨利潤均比2011年有一定增長。

統計顯示，雖然地產行業在2012年實現的歸屬於母公司淨利潤同比上漲15%，但整個行業2012年期末存貨賬面余額為1.56萬億元，是存貨余額最高的一個行業。

業內人士稱，房地產業的存貨有其特殊性，其存貨除了住宅等開發產品之外，一些企業會將獲取的開發用土地記入存貨科目。而土地一般不會貶值，部分大型地產公司存貨增加較多主要是其資產規模擴大，並不代表其地產銷售出現問題，從存貨周轉率可以看出，2012年房地產上市公司去庫存有所加快。

在整個房地產行業回暖的大背景下，一些差異化的現象也開始顯露。

招商証券研究顯示，二線城市與一線城市相比，仍然需要更長時間去周期。另外，不同上市房企由於銷售重點倚重不同類型的商品房，其存貨情況出現差異化。

在“招保萬金”四大上市房企中，除了堅持走中高端項目路徑的招商地產以外，其余3家2012年存貨期末余額佔總資產比重均較2011年末有所下降。更令人擔憂的是，招商地產在2012年度由於兩個房地產項目的可變現淨值低於賬面價值，計提了2.78億元的存貨跌價准備，使其存貨跌價准備的期末余額從2012年初的2.96億元上漲到5.75億元。

體現在2012年榜單上的結果是，“招保萬金”2012年齊整整地出現在地產行業淨利潤前四強的位置上，萬科A、保利地產、金地集團、招商地產分別入列100強榜單的第18、30、57、58位。入列100強榜單的上市地產企業從2011年的6家，增加到2012年的8家。其中，2011年連行業十強都沒進的金地集團，2012年直接殺入行業第三。而2011年位列100強榜單第99位、行業第六的首開股份，2012年淨利潤下滑，跌出100強，位列行業第十。2011年位列行業前十的華僑城A、金融街、新湖中寶、榮盛發展、華夏幸福，2012年均保住了地位，淨利潤都有所增加。而2011年位列行業第九的北京城建，2012年跌出十強。

從長期來看，中信証券認為，如果行業維持2005—2012年12.3%的平均銷售增速，則在2015年全國的住宅銷售面積將遠超過內生的需求，2014年下半年將迎來行業的長期拐點。如果行業在未來明顯放慢速度到5%左右，則將在2017年上半年迎來行業的拐點。