浦發銀行為何落伍了？

浦發銀行正在跑步進入資本市場，其著力點或是期貨市場。

8月2日，浦發銀行與上海期交所在滬簽訂戰略合作協議，雙方將在服務、產品、渠道、資源、信息、研究等各方面開展多元合作。

這是朱玉辰空降浦發銀行以來，首次在期貨市場借力。不過，根據雙方發布的新聞稿來看，這樣的合作或過於空洞和寬泛。有資深市場人士指出，雙方的合作象征意義大於實質結果，是朱玉辰長期浸淫期貨市場的自然延伸。

浦發銀行成立20年來，曾經有過輝煌的過往。得益於長期扎根中國最富裕的長三角地區和搭上浦東改革開放的順風車，浦發銀行實現了迅猛的崛起。但最近十年來，浦發銀行在同類股份制銀行的競爭中已顯落后。

資料顯示，截至2012年12月，浦發銀行已在全國除西藏、寧夏外的29個省、直轄市、自治區開設了37家一級分行，共824個網點，包括在境外開設的香港分行，海口分行已獲得銀監會的籌建批復，架構起全國性商業銀行的經營服務格局。

早在10年前，即2003年4月8日，浦發銀行武漢分行就已開辦。彼時的宣傳資料顯示，浦發銀行當時在全國30多個大中型經濟發達城市設立了21家直屬分行、13家異地支行、287家經營機構，全國性的布局日趨完善。

對比十年的數字不難發現，浦發銀行在拓展全國版圖時偏保守。作為最早上市的股份制商業銀行之一，1999年上市后浦發銀行未能趁勢擴張，反而被后來者超越。

在履新7個月后，朱玉辰在今年4月在由上海交易所舉辦的投資者交流會上公開表示，未來浦發將在五個方面實現突破：以發展投行業務帶動傳統銀行業務發展﹔發展資金市場、同業業務﹔發展中小、小微企業業務，實現業務下沉﹔聚焦財富管理，通過理財市場發展找到零售業務的突破口﹔發展移動金融。

朱玉辰用“浦發銀行要跑步進入資本市場”來突顯改革和突圍的緊迫性和必要性。按照朱玉辰的解釋，發展投行業務，就是要順應金融脫媒的趨勢，增強浦發在資本市場的“作戰能力”。今后浦發將用兩條腿走路：傳統信貸業務和投行業務。

其實，朱玉辰提出的“兩條腿”走路的戰略並不新鮮。浦發銀行早在2005年即在總部單設成立了投行業務部，開始推出投行業務產品，包括項目融資、結構性融資、資產証券化、兼並收購、財務顧問等服務。2008年初，浦發銀行與花旗銀行亞太區總部簽署投行業務合作備忘錄，探索發展投行業務。

成立投行業務部8年來，浦發銀行在投行業務上艱難潛行，曾經轟動一時的“浦發創富”活動也歸於沉寂。如今，朱玉辰重提發展投行業務，並染指期貨市場，實屬無奈之舉。

此前，筆者與數位中國期貨界資深人士交流，普遍反映中國期貨市場存在過度交易情況，相比美國成熟的期貨市場，中國的期貨交易頻次是美國的十倍以上，其“價格發現”功能被扭曲。

浦發銀行的利潤構成中絕大部分仍來自傳統的存貸業務，而零售業務恰是浦發銀行的“短板”。此外，筆者預計，下半年浦發銀行的不良貸款仍將攀升。來自監管部門的最新權威數字顯示，上半年江、浙、滬分別以182億、106億、89億元，居上半年不良貸款新增省市前三位。而江、浙、滬正是浦發銀行深耕和業務核心所在地區。

這也是銀行業連續7個季度不良貸款反彈。預計下半年整個銀行業不良貸款反彈壓力依然較大，目前各金融機構正在按監管要求，加緊摸清影子銀行和地方融資平台底數。

盡管浦發銀行完成了全國性布局，但它仍被市場看著是一家地區性銀行。財報顯示，浦發銀行的主要資源仍集中在長三角地區，以制造業為核心的對公業務佔據半壁江山。

對於浦發銀行來說，未來追求是“大而全”還是“小而精”？從朱玉辰的公開表態來看，浦發銀行似乎並不放棄“大而全”。在業界看來，利率市場化后，浦發銀行目前的經營策略將遭遇極大沖擊，原有的以“公司業務”為主的經營思路難以適應新的形勢，而主要業務和利潤來源集中於長三角地區，特別是制造業企業佔據公司主要構成，短期內的局部風險釋放難以避免。

浦發銀行未來的業績放緩或難避免。浦發銀行高達1.49萬億元的理財產品，潛藏著“地雷”。我們將繼續追蹤觀察。