高盛：中國經濟將企穩上升 貨幣狀況顯寬鬆

　　中國國務院總理李克強近日表示，相比一季度，二季度經濟有所改善。高盛也認為，中國經濟將企穩上升。

　　7月7日，高盛高華中國宏觀經濟學家宋宇指出，各政府部門將在未來幾天內公布2014年二季度和6月份經濟數據，預計中國經濟將企穩上升，具體表現在GDP和實體經濟增速上升、CPI通脹率穩定、貨幣狀況寬鬆。

　　此前，李克強在湖南長沙主持召開部分省份和企業家座談會，他在會上表示，二季度經濟發展比一季度有所改善，並用“巨大韌性、巨大潛力、巨大回旋余地”來描述中國經濟特征。

　　二季度GDP增速升高

　　宋宇稱，最近官方及匯豐制造業PMI整體指數雙雙上升。政府連續宣布了包括兩次定向降准在內的一系列促增長措施，高盛高華認為這推動了短期需求增速。

　　高盛認為二季度GDP增速提高，預計二季度GDP增速將從一季度的7.4%升至7.5%，隱含的環比折年增幅為6.9%，高於一季度5.4%的環比折年增幅。

　　同時預測實體經濟增速升高，預計6月工業增加值、固定資產投資、消費品名義零售總額等指標同比增速有所上升。其中，6月份工業增加值同比增長8.9%，高於5月份時的8.8%。1-6月份固定資產投資同比增速將從5月份的17.2%提高至17.3%。6月份零售額同比增速將與5月份持平，仍為12.5%。

　　進出口同比雙雙改善

　　由於受到去年同期糾正出口高報的進一步支撐，今年中國出口同比增速有望上升。鑒於政府從2013年4月份下半月開始整頓出口商高報現象，其沖擊在2013年5月份和6月份數據中體現得非常明顯。因此高盛高華預計6月份出口同比增速將從5月份的7.0%升至9.5%。

　　此外，由於大宗商品的融資貿易需求減少，進口可能仍會相對疲軟。預計6月份進口同比增速將從5月份的-1.5%升至3%，但低於市場預測的6%。其中隱含的貿易順差為394億美元，高於5月份359億美元的順差。

　　CP增速與5月持平

　　農業部和商務部的高頻數據顯示6月份食品價格同比增幅保持較高。天氣條件不利令生鮮食品價格居高不下。

　　總體來說，高盛高華預計6月份CPI同比增幅將與5月份持平，為2.5%。

　　此外，實體經濟加速以及全球大宗商品價格上漲應會推高工業品出廠價格指數PPI通脹率，但從同比角度看PPI通脹率應該仍在明顯的負值區間。因此高盛高華預計PPI同比增幅可能會從5月份的-1.4%升至-0.9%。

　　貨幣狀況寬鬆

　　高盛高華預計，6月份的人民幣貸款規模略高於為1.15萬億元，高於5月份的8,710億元（6月份貸款規模通常會季節性上升）以及去年6月份的8,630億元（去年流動性緊張導致貸款規模偏低）。隱含的6月份同比增幅從5月份的13.9%升至14.2%。

　　M2同比增速也可能因低基數上升，從5月份的13.4%升至14.6%。流動性供應走強反映貨幣當局有意將經濟體中的流動性供應保持充裕以支撐實體經濟增長。然而，高盛高華認為流動性強勁增長，尤其是M2強勁增長可能會促使央行抽回部分流動性，從而使M2增速不會離13%的目標進一步偏離。外匯佔款可能將保持低位。鑒於領導層希望確保及時部署財政支出，財政存款的變動可能仍然有利。

　　社會融資規模可能保持堅挺。社會融資組成可能會繼續從信托貸款轉向人民幣貸款和企業債券等標准產品。（騰訊財經 閆錚 朱佳艷 發自北京）