千億市值演繹財富神話 下一個阿裡巴巴如何生長

　　阿裡巴巴在紐約証券交易所上市創下美國IPO融資最高紀錄，引發全球驚嘆。繼阿裡巴巴后，面對國內新一輪創業熱潮以及大批科技創新型企業的興起，國內該如何提供更好的土壤和水分，促使未來成長出更多的“阿裡巴巴”型企業？

　　阿裡巴巴上演財富神話

　　218億美元融資，美國史上最大IPO，首日大漲38.07%……阿裡巴巴上市再次演繹一場財富創造的神話。

　　隨著“BABA”的名字正式出現在紐交所的大屏幕上，這場吸引全球目光的資本盛宴，再次將既有的財富格局打破：

　　一個來自中國杭州的“草根”，以阿裡巴巴集團7.8%的股權以及支付寶母公司的收益權，首次問鼎中國大陸首富的寶座﹔阿裡巴巴的高管團隊和握有股權的基層員工，也將在這場盛宴中身價倍增。

　　截至目前，中國互聯網企業市值千億級的公司已有3家，百億量級的公司也已有10多家。

　　“中國互聯網企業在世界范圍內的競爭力必定會逐步增強，貼上互聯網標簽的中國形象會慢慢變為世界范圍內的強大競爭力。”易觀商業解決方案執行總裁張鷹表示，互聯網有能力改變傳統商業中，中國企業無力走向世界的局面。

　　馬雲曾說過一句激勵創業者的名言：“如果我能成功，80%的人都能成功。”阿裡巴巴今日的成功，無疑為中國無數創業者注入信心與希望。

　　互聯網企業海外上市折射“痼疾”

　　長久以來，大批業績優秀的中國互聯網企業紛紛遠赴海外上市。普華永道數據顯示，僅2014年第二季度，中國科技公司全球資本市場IPO數量共14宗，其中有9家在美國上市。而且，中國科技公司在美國資本市場表現特別優異，IPO融資額前十位中佔到四家。

　　然而，中國互聯網公司海外上市帶來的另一個尷尬局面是，中國投資者無緣分享這些“明星公司”的高成長收益。

　　國泰君安首席經濟學家林採宜認為，阿裡巴巴等中國互聯網企業尋求海外上市，一方面是因為它不能符合A股上市條件，特別是它的合伙人制度，不僅A股不能接受，連相對開放的香港聯交所也不能認可。

　　對中國互聯網企業本身來說，或許也更願意去海外上市。林採宜表示，美國資本市場的投資者對科技股更願意給出較高估值，因此互聯網企業海外上市，相較在港股和A股，可以獲得更多融資。

　　除了機制設計和盈利要求的門檻，在我國互聯網行業發展初期，國內股權投資市場同樣處於起步階段。據介紹，國內風險投資發展水平較低，“燒錢”的互聯網企業起初很難拿到低成本、長期限的戰略投資。

　　為下一個“阿裡巴巴”創造更好土壤

　　“大批中國創新型企業境外上市是嚴重的教訓，今后不應該重蹈覆轍。”深交所總經理宋麗萍此前曾指出，阿裡巴巴等企業選擇海外上市值得反思。為更好服務創新型企業登陸國內資本市場，核心是要完善創業板市場的規則體系。

　　隨著我國資本市場的不斷發展完善，一些新的變革也在悄然進行。今年5月16日，証監會發布《首次公開發行股票並在創業板上市管理辦法》，特別指出放寬創業板IPO財務准入指標，取消持續增長要求，並研究支持尚未盈利的互聯網和高新技術企業在新三板挂牌一年后到創業板上市。

　　專家認為，應堅持市場化的新股發行制度改革，突出A股市場的融資功能和財富效應，進一步完善多層次資本市場，護航實體經濟的轉型升級。

　　“資本市場應當形成一個金字塔式的結構，各種類型的企業都要有相應的融資渠道，滿足企業生命周期當中持續的融資需求。”林採宜說。

　　証監會新聞發言人張曉軍近日表示，証監會積極支持符合條件的創新企業在境內發行上市，對於尚未盈利的互聯網科技創新企業，在新三板挂牌一年后在創業板發行上市的問題，目前正在抓緊研究中，力爭盡快推出。