股票期權試點緊鑼密鼓推進 交易所、期貨公司厲兵秣馬

　　期權這一新金融工具的推出，將促進期貨公司和基金公司、証券公司更加深入的合作

　　■本報見習記者 劉 琪

　　用“玩的就是心跳”來形容近期的股民再合適不過。在經歷了多日的連續大漲后，時隔三年多后滬指再次站上了3000點。然而，本周二沉浸在牛市中的股民遭到“棒喝”，大盤大跌5.43%，大起大落著實讓股民如同坐上了“過山車”。

　　不過，A股市場即將推出的股票期權可以為投資者提供新的風險管理投資選擇。12月5日，証監會就《股票期權交易試點管理辦法》及相關指引公開征求意見。同日，上交所也發布配套的《上海証券交易所股票期權試點交易規則(征求意見稿）》。

　　對於開展股票期權交易試點，中國証監會市場部副主任王雪鬆表示，這是我國資本市場的一項重大創新，對完善証券交易所產品鏈條，豐富交易品種和交易機制，強化証券交易所的市場主導地位，推動我國証券期貨經營機構創新發展有著非常重要意義。

　　在股票期權的准備情況上，上交所、深交所等相關負責人表示，已對股票期權進行了長期的研究，並已有技術准備啟動模擬交易等。

　　對於期貨公司也能參與股票期權，廣發期貨副董事長肖成在接受《証券日報》記者採訪時表示，這將促進期貨公司與証券公司、基金公司等合作更加深入，也有利於期貨公司進行資產配置。

　　交易所推出全真模擬備戰

　　對於股票期權，上交所和深交所正做著積極的准備。

　　據上交所總經理黃紅元介紹，早在2001年時交易所就已開始對股票期權進行研究。《証券日報》記者了解到，上交所於2010年啟動股票期權業務立項工作，2012年6月開展了部分証券公司參與的股票期權模擬交易，2013年12月推出基於真實生產環境的全真模擬交易，進入對股票期權的技術、業務、風險控制、投資者教育等各個環節的全面測試階段。“培訓了將近60萬投資人，20萬人參加了模擬交易，模擬交易是從業務方案、規則、技術系統，都是按照生產的要求准備的”，黃紅元表示，風險防控方面採取了多方面的工具，借鑒了國際、國內期貨、現貨多方面的工具和手段，“落腳點是能保証我們推出的時候一定能平穩，能夠得到市場、社會各方的認知。在實踐過程中逐步完善，使它的功能逐步展現，使它的效果逐步發揮。”

　　深交所於2004年成立衍生品工作小組，2013年股票期權准備工作再次提速，股票期權的准備在各個層面開展。據深交所副總經理陸肖馬介紹，“在業務方案上，深交所前期和上交所、中金所展開了充分的交流，在規則制度等方面會與上交所盡量保持一致，減少市場准備成本。在技術准備上，我們在2014年6月完成核心交易系統開發﹔7月啟動與券商櫃台系統全網聯調測試工作，9月啟動了模擬交易，12月我們會擇機啟動全真測試。”

　　同時，在他看來，作為中國資本市場的新產品，股票期權市場的平穩發展需要各方共同努力。“首先，監管層需要繼續完善與股票期權相關的法律法規，優化股票期權的業務方案和規則體系﹔其次，市場機構需要繼續扎實做好市場准備工作和投資者教育工作，加大對股票期權專業人才的培養力度”。　　　　

　　期貨公司証券公司合作深入

　　証監會在發布《股票期權交易試點管理辦法(征求意見稿)》的同時還發布了《証券期貨經營機構參與股票期權交易試點指引(征求意見稿)》，其中指出，期貨公司應當指定專門部門、專人開展股票期權經紀業務，並應該配置至少1名同時具有証券和期貨從業人員資格的業務人員。同時,期貨公司可以接受一家或者多家証券公司或期貨公司的委托，為其介紹客戶參與股票期權交易，並提供其他相關服務。

　　對此，廣發期貨副董事長肖成在接受《証券日報》記者採訪時表示，期貨公司能夠參與股票期權，這對期貨公司而言無疑是一個利好消息。他談道，首先期貨公司十分重視期權這一新金融工具。並且這也會促進期貨公司和基金公司、証券公司的合作更加深入。“期貨公司的資產管理業務現在也放開了，期貨公司在配資資產的時候也需要股票期權來進行配置。投資者理財的范圍更加廣泛了，期貨公司也在努力地進行策略產品的設計”，最后一方面就是期貨公司技術系統方面的調試、對接。對於專業人員的配置，廣發期貨會把內部培養與外部招聘相結合。

　　另外，一位期貨從業人員也告訴記者，運營環境也就是系統的搭建是一般期貨公司要做股票期權則需要進行兩方面的基本准備之一，“再一個就是對投資者的普及宣傳。”

　　此前，上証所有關負責人在個股期權業務培訓會上曾表示，期貨公司參與個股期權可能存在3種模式，分別為IB模式、僅限參與期權模式和期權經紀業務參與模式。而對於此番証券公司參與股票期權的業務模式，“模式還沒有定論，應該還在討論中”，肖成說道。