48元接近最高端定價 萬達年底掀起港股饕餮盛宴

12月17日，從境外投資者方面了解到的信息，萬達商業地產確定了港股發售價格為48港元，這一價格接近指導價區間的頂端。

宏觀經濟與房地產同步下行，又逢聖誕節假期將近，而同期又有2家國內行業巨頭並肩上市，萬達商業地產這家三年最大新股仍舊獲得了眾多投資者的青睞，在順利獲得了11家基石投資者的認購之后，同時公開發售部分也獲得了超過5倍的認購。

事實上，對於萬達商業地產，此次上市融資額的多寡並不是目的，王健林所更加看重的，首先是打開了通往國際資本市場的通道﹔其次，萬達商業地產第一次以如此公開的姿態面對全球投資者，這些都為日后萬達商業地產打造“國際萬達”以及對接全球資本市場打下了基石。

投資者的聖誕晚宴

288億港元融資！超過一周前上市融資245億的中廣核，萬達商業地產成為港股三年來最大IPO。按照萬達商業地產在招股書當中所披露，公司預計於12月23日在香港聯交所挂牌交易，而在整個12月份，港交所將迎來3家來自國內的行業巨頭挂牌上市。

繼中廣核電力（01816.HK）在12月10日挂牌之后，北京汽車（01958.HK）定於12月19日挂牌，僅隔一個交易日之后就是萬達商業地產挂牌，短短的一個月時間之內，港交所將為這3家公司提供600億元至700億元的融資，這無疑將極大考驗國際投資機構對於內資企業的投資熱情。

最先下手的中廣核電力，在11月初完成了國際配售﹔但是隨后啟動發售的北京汽車，僅獲得10名基石投資者的認購，截止12月15日認購金額尚未足額。

對比而言，最后啟動國際配售和公開發售的萬達商業地產，5000億元人民幣的總資產，同時也是3家公司體量最為龐大的公司，其融資額將近是中廣核和北京汽車兩家公司的融資之和，而其上市后的市值將超過中廣核電力，如此龐大的體量，能夠獲得了11名基石投資者的認購，以及5倍的公開發售覆蓋，已然是相當難得。

因為對於萬達商業地產而言，除了要應對多家行業巨頭同時上市導致的資金分散壓力之外，還要面臨即將到來的聖誕節假期影響，對於資本市場而言，一些投資機構並不願意在一個長假來臨之前選擇“持倉過年”。

步入新常態第一年

選擇在眼下上市，對於萬達商業地產而言除了要排除短期的影響之外，還要承受長期經濟轉型期所帶來的市場估值調整。

萬達商業地產所處的中國房地產行業正處在深度調整的時期。這一輪宏觀調控並不同於2009年的那一輪房地產調控，在房地產行業內人士看來更像是無為而治，在12月11日閉幕的年度中央經濟工作會議當中，再度對房地產隻字未提，市場解讀為中央意在淡化和低調處理房地產行業的問題，將更多的調整交給市場和地方政府。

在這一背景之下，國內房地產企業的估值都處於低位，萬科目前的市盈率也隻有8倍左右，恆大、綠城和富力地產的市盈率更是隻有3倍左右。

恰恰也就在2014年這樣一個關鍵的年份，王健林將其執掌的商業地產項目打包，推向國際資本市場，接受全球投資者的評估。

12月13日，萬達集團董事長王健林出現在中國大飯店舉辦的中國企業領袖第十三屆年會上，瞬間引來眾多媒體記者的圍堵。

早在此前幾日，這一消息就已經在媒體記者圈中傳開，在萬達商業地產上市的關鍵時期，媒體記者希望能夠從王健林口中了解到關於萬達商業地產以及中國房地產行業的未來走勢向。

當天，王健林所做的演講題目則是“房地產的‘新常態’”。王健林認為，中國的房地產行業不可能再呈現2012和2013年那種“瘋牛”的狀態，隻有2014年的這一態勢才是一個正常的、可持續的一個“新常態”。

在王健林看來，“中國房地產企業要想轉型升值，成為百年企業，就得抓住這隨后的十年機會，像萬科綠地那樣爭行業老大是沒有意義的。”

萬達商業地產作為國內最后一個站在公眾投資者面前的大型房地產企業，未來的發展方向並不在於體量，究竟是要建200家還是1000家萬達廣場，而是要打造一種前所未有的商業地產模式。

而萬達商業地產目前正處在商業模式的轉型期，在今年8月份萬達集團剛剛聯合騰訊和百度成立的電子商務公司，雖然在上市前已經將35%的股權置入萬達商業地產，但是目前該板塊的業務仍舊處於孕育期，基於其完全不同於現有的互聯網電子商務模式，萬達商業地產的未來估值尚不可估量。