銀行股高歌背后或“殺氣”隱現【3】

　　散戶逃離 機構接棒

　　事實上，對於銀行這種巨無霸板塊，能撬動其上漲的必然不會是散戶，而是一家或多家有實力的機構投資者。而為什麼這一次銀行股偏偏在傳統年報行情階段啟動，或許與A股市場投資者結構悄然發生變化有關，越來越多的機構投資者開始主導市場行情。

　　根據中登公司最新披露的數據，截至上周末，A股持倉賬戶總數為5485.02萬戶，相比前一周又減少了約7.7萬戶。這已經是連續第8周出現環比下滑。換句話說，在最近兩個月的持續反彈中，持股股民數量卻在一路走低，散戶正在結隊逃離A股。

　　上述分析師指出，“成熟市場中，個人投資者一般多是通過共同基金等參與股票交易，很少有A股這樣龐大的散戶群。而正是因為參與主體的不同，交易策略就大不相同。A股市場一貫喜歡炒作概念，但在海外成熟市場機構投資者一般會對藍籌股進行標配。隨著A股市場成熟度提高，再加上股指期貨等衍生交易工具的推出，機構投資者要想利用股指期貨賺錢，則必然更多參與銀行等藍籌股。銀行股的活躍程度提升將是一個長期且必然的過程。”

　　這種情況在H股市場表現得尤為明顯。H股既有騰訊、中國平安（601318）這種巨無霸，也有一些幾分錢幾毛錢的“仙股”。每一次恆生指數大漲，基本都是金融、地產等權重股打頭陣，仙股則少有系統性機會。

　　如，恆生指數從去年7月27日至今年1月25日，由19165點上漲至23580點，區間漲幅高達24%。這期間拉動恆生指數上漲的主力便是藍籌股———民生H股在此期間上漲61%，農行H股上漲41%，就連香港交易所（00388）都上漲了47%，但同時，一些仙股不但沒漲，反而還有所下跌。

　　在A股市場，銀行股與指數的高度相關性本身就是由指數編制規則決定的。目前股指期貨的標的為滬深300指數，而截至去年11月30日，民生銀行和招商銀行（600036）在滬深300指數的權重分別高達3.32%和2.89%，排名第一和第二位。交通銀行（601328）、興業銀行權重分別為2.32%和2.23%，分列第四、第五位。浦發銀行則以1.95%排行第八。5隻銀行股合計權重佔比已經高達12.71%。也就是說，對於A股市場的機構來說，如果要影響指數，甚至利用股指期貨賺錢，那麼未來更多參與銀行股交易將是大勢所趨。