銀行股高歌背后或“殺氣”隱現

　　白菜價，無人要﹔破淨資產，無人管。本輪反彈前，一提到銀行板塊，投資者多表現出一副不屑的目光，認為無論銀行股多便宜，都難以走出一波領漲行情。然而，1949點以來的本輪反彈行情，四大藍籌板塊中，表現最突出的竟是之前備受資金忽略的銀行板塊，平安銀行（000001）、民生銀行（600016）近50%的漲幅，勾勒出銀行股逆襲的藍圖。由於銀行股佔指數權重較大，機構通過期現聯動，利用指數波動賺錢，銀行股成為一個繞不過的坎。不過，近期部分銀行股大漲后融券余量增加，再加上銀行股大漲滬指卻盤整，投資者可能需要警惕市場的短期風險。

　　再回首，1949點，4年來的新低，滬指不斷向下突破﹔再回首，題材股全線“熄火”，空頭肆意絞殺多頭，四大藍籌板塊“跌跌不休”，不堪一擊。

　　不過，俗話說得好：“時勢造英雄”。當A股無路可退時，銀行板塊站了出來，迅即刮起了一波又一波的紅色旋風，引領市場走出困境，直線反彈。

　　白菜股也有春天

　　“要不是親身經歷，真不敢相信，銀行股會成為本輪反彈的絕對主角”，某不願具名私募人士對成都商報記者如此感慨道。

　　的確，在2012年12月以前，銀行板塊的走勢確實難以讓投資者滿意。2012年8月，工商銀行（601398）H股遭社保基金減持451.6萬股，而多次在重要時點出手穩定銀行股股價的匯金公司2012年二季度增持四大行的規模僅為一季度的10%、2011年四季度的3%。銀行股價的頹勢不僅讓匯金賬面出現浮虧，保險、基金等曾經擁護銀行股的機構也損失慘重，紛紛出手甩賣。

　　大機構的不斷賣出也導致銀行板塊市淨率創出歷史新低。數據顯示，2005年6月滬指為998點時，銀行板塊平均市淨率為2.19倍﹔2008年1664點時，銀行板塊的平均市淨率為1.88倍﹔而2012年11月末，16隻銀行股的平均市淨率僅在1.1倍左右，再加之多隻銀行股破淨，一時間，銀行股被投資者吐槽為“白菜股”。

　　不過，當1949點的4年來新低誕生時，銀行板塊突然站了起來，與大資金的重金砸向不無關系。

　　2012年12月4日，與滬指一同見底的平安銀行午后開始發力上行，宣告銀行板塊的“王者歸來”。12月5日，平安銀行大漲5.43%，一根長陽帶動銀行股展開強勢反彈，不過畢竟被遺忘太久，反彈初始，成交金額並不算大。

　　此時盡管有業內人士認為銀行股開啟的是估值修復，但更多的市場人士將其看做是業績持續增長引發的資金關注，畢竟相較房地產、鋼鐵和有色金屬，銀行板塊的業績更穩定。

　　分析人士指出，銀行業正以轉型抵御中長期盈利水平下降。宏觀金融和市場環境的劇烈變化促使銀行業正經歷經營體制、業務結構、客戶基礎、商業模式等方面的轉型，將部分對沖利潤率下降的沖擊。得益於費用控制和撥備壓力下降，預期未來銀行板塊整體業績仍舊有小幅增長。

　　掩護獲利盤出貨？

　　剛剛進入2013年，銀行股並未有太大的表現，所以投資者普遍認為權重板塊輪動即將展開，銀行過后，有色金屬、鋼鐵將輪番上漲，令市場反彈進入尾聲。

　　這一次，多數人被証明又猜錯了。1月14日，平安銀行放量漲停，實現本輪反彈以來第一個漲停，該股又一次將市場的眼光成功吸引了過來，即便此時軍工股“曝光率”已極高。

　　在接下來的數個交易日裡，以平安銀行、民生銀行、興業銀行（601166）、寧波銀行（002142）為首的銀行股，展開新一輪快速上漲行情。

　　不過，成都商報記者發現此番銀行股集體躁動，跟之前的行情也有本質的區別。其一，始於1月14日的反彈，銀行股上漲速度更快，成交金額顯著放大﹔其二，這輪銀行股啟動，未能像去年12月那樣，帶領滬指上行，相反，除了1月14日股指大漲外，其余交易日滬指基本都處於強烈的震蕩整理之中。

　　對於銀行股的此番上漲，有市場人士指出，整體來說，銀行股的市值都偏大，在當前市場環境下，其實要連續將他們抬高實屬不易。從1月中旬開始，平安銀行等個股更是突然放量上漲，與市場整體狀況格格不入。而大家也發現了，近來滬指盤中波動劇烈，每每眼看市場將進入下行調整，銀行股突然回探后又將股指拉起，起到護盤作用。實際上，不少獲利資金都在這種巨幅震蕩中，在銀行股拉漲的掩護下出貨。

　　記者統計發現，自去年12月4日至今年1月24日，多隻銀行股累計漲幅超過30%，其中，平安銀行、民生銀行、興業銀行、寧波銀行以及浦發銀行（600000）漲幅均在40%之上。1月14日至1月24日，上述5隻銀行股平均漲幅在20%左右，但滬指漲幅僅為2.66%，反差背后的意味實在耐人尋味。