四利好引爆銀行股 指數攻破年線和2200點

　　8月經濟數據預期向好、銀行板塊估值低企、基金銀行股倉位極低、浦發和農行或成為優先股首批試點的傳聞，共同觸發了昨日銀行板塊的大漲。受其帶動，券商、地產、交運等藍籌板塊也大幅反彈，引領滬綜指相繼攻破年線和2200點關口，強勢格局凸顯。分析人士指出，銀行股超預期大漲、年線順利突破以及經濟企穩態勢進一步確立，將使此番藍籌行情的力度強於以往，后市量能仍是決定藍籌股乃至指數反彈高度的重要觀測指標。

　　四力共振 銀行股全線爆發

　　昨日市場喜迎“紅周一”，滬綜指高開高走，放量大漲72點，順利突破年線壓制。其中，銀行股再現“帶頭大哥”風范，集體大漲引領股指打贏了年線戰役。

　　據Wind資訊統計，中信銀行指數昨日大漲8.24%，創下2008年11月11日以來的最大單日漲幅。銀行股全線飄紅，農業銀行、浦發銀行、交通銀行和平安銀行封住漲停，興業銀行逼近漲停，民生銀行、中信銀行、寧波銀行和光大銀行的漲幅均超過8%﹔即使表現相對平淡的工商銀行和建設銀行也分別實現了4.35%和5.35%的較大漲幅。

　　銀行股的突然爆發看似出乎意料，實際上動力已積蓄已久。首先，銀行股此前疲弱的核心矛盾在於市場對經濟的擔憂﹔不過，隨著7月經濟數據和8月PMI的持續改善，經濟預期開始向好，本周公布的8月經濟數據也將大概率延續反彈。經濟階段性回暖成為資金主動買入銀行股的關鍵原因。

　　其次，不論是從國際、國內，還是歷史角度來看，當前銀行股的估值都嚴重低企。A股銀行股擁有全球最高的ROE水平，PB卻位居全球下游﹔A股中銀行股PB接近鋼鐵，但盈利水平遠勝鋼鐵﹔而截至8月底，中信銀行板塊的PB降至歷史最低的1.01倍，瀕臨破淨。盡管銀行股“白菜價”由來已久，但當估值嚴重低企之際，仍會借助利好走出糾錯行情。

　　再次，前期創業板、中小板持續走高，銀行股乏人問津，這使得基金等機構的銀行倉位極低。在此背景下，銀行板塊的博弈風險較小。隨著經濟改善觸發估值修復，風格切換預期也隨之升溫，進一步提升了銀行股的吸引力。

　　在上述三大利好的醞釀之下，優先股細則擬出的消息真正拉響了銀行股爆發的導火索。據媒體報道，優先股細則年內有望推出，農行和浦發銀行將作為試點首批發行優先股，這也直接成就了二者的漲停。分析人士指出，目前銀行股價低迷，部分股價跌破淨資產的銀行配股增發等融資方式受阻，優先股融資或是補充一級資本的唯一選擇。該利好消息有望刺激相關股票延續反彈。

　　短期強勢確立 量能決定后勁

　　在銀行股全線大漲的帶動下，地產、交運、有色、採掘、鋼鐵、汽車等藍籌板塊紛紛走出反彈行情，進而推升上証綜指快速攻破年線，並進一步強勢站上2200點整數關口。

　　在持續的折返跑和緩慢上行之后，昨日上証綜指連續站上兩大重要技術位，且量能顯著放大，令短期市場格局陡然轉強。一方面，作為市場的長期牛熊趨勢線，年線昨日被輕鬆攻破，反映做多力量堅決，也使得短期小牛行情開始隱現。另一方面，銀行股的狂飆，疊加8月經濟數據的公布，昭示藍籌行情似有卷土重來之勢。

　　值得一提的是，此前“藍籌躁動”已出現數次，卻未能夠順利延續，均以藍籌歇腳、創業板新高而告終。那麼，此番藍籌行情能否改變從前的一日游或一周游？分析人士指出，此次藍籌行情的力度有望強於以往。其一，盡管同樣是領漲，但昨日銀行股的強勢遠遠超越從前﹔其二，年線的順利攻破有望賦予市場信心，扭轉觀望和悲觀預期﹔其三，如果說市場對於7月份經濟數據釋放的經濟改善信號還將信將疑，那麼8月經濟數據的繼續向好無疑會進一步確立經濟階段性回暖的態勢，從而為市場鋪好溫床。以此來看，短期適當提升低估值藍籌股的配置，不失為趨利避險之舉。

　　當然，連續的虎頭蛇尾也使得資金對於藍籌行情傾向謹慎。而藍籌股權重大，如若持續上漲需要大量的增量資金。如果市場能夠改變存量資金折騰的格局，量能持續放大，則藍籌行情有望進一步深入，指數也有望更上層樓。因此，后市量能將成為決定反彈高度的重要觀測指標。