規范銀行委托貸款將緩釋執行寬鬆貨幣政策的顧慮

人民網北京1月18日電 （記者 賀霞）上周五，銀監會發布公告，就《商業銀行委托貸款管理辦法（征求意見稿）》（下稱“辦法”）公開征求意見，辦法對商業銀行委托貸款業務經營做了規范，對銀行委托貸款來源和用途做出明確限定，對此，中信証券首席經濟學家諸建芳分析認為，此辦法將起到完善貨幣政策傳導機制、降低融資成本等作用，客觀上將減少實施寬鬆貨幣政策的顧慮。

完善貨幣政策傳導機制 有助降低社會融資成本

諸建芳分析，辦法通過對委托貸款的資金來源、投向，及銀行職責三方面的監管規范，可以完善貨幣政策傳導機制，對於降低融資成本作用體現為：一是防止信貸資金進入股市，擠佔實體經濟資金，從而降低市場利率。二是減少信貸鏈條長度，減少套利，降低企業信貸成本。三是減少銀行通過委托貸款形式增加貸款利率的可能性，同時增加表內信貸投放，降低正常貸款利率。

五類資金禁入 銀行不承擔損失風險

辦法第四條明確，商業銀行與委托貸款業務相關主體通過合同約定各方權利義務，不承擔信用風險。同時第九條進一步明確，商業銀行受托辦理委托貸款業務，應監督委托人履行“按照合同約定使用貸款資金，貸款用途合法合規，並承擔借款人的信用風險”等職責。

辦法第十一條規定五類資金禁入委托貸款：即國家規定具有特殊用途的各類專項基金、銀行授信資金、發行債券籌集的資金、籌集的他人資金，以及無法証明來源的資金。

諸建芳認為，過去一段時間，有銀行為規避監管，把正常的貸款以委托貸款的形式發放，以此對不符合條件的企業放貸，以此來規避監管。

防信貸資金棄實體進股市

辦法第十二條為商業銀行委托貸款用途列出“黑名單”，“生產、經營或投資國家明令禁止的產品和項目”、“從事債券、期貨、金融衍生品、理財產品、股本權益等投資”、“作為注冊資本金、注冊驗資或增資擴股”以及“國家明確規定的其他禁止用途”不得投入。

結合當前股市資金來源和証監會對兩融的監管，諸建芳分析，辦法表明監管層對信貸資金進入股市保持很高的警惕，希望通過完善監管機制來降低金融風險，防止資金大規模進入虛擬經濟而不進入實體經濟。

減少實施寬鬆貨幣政策的顧慮

諸建芳進一步對記者說明，當前中國經濟迫切需要降低社會融資成本，然而實施寬鬆的貨幣政策卻顧忌重重，其中的顧慮之一就是擔心寬鬆的貨幣政策刺激股市泡沫，而對實體經濟不起作用。這些監管措施客觀上將減少實施寬鬆政策的顧慮。