6月17日,招元2015年第二期信貸資產支持証券在銀行間債券市場招標發行,這是注冊制下發行的首單銀行信貸資產証券化產品。
據了解,招行本次發行還首次引入了海外RQFII資金參與境內ABS投資,實現了跨境資產証券化的初步突破。
5月28日,招行“和信”系列汽車分期資產支持証券率先獲得300億元注冊額度,三周后的首單發行也十分成功。本期發行規模雖然達到105.5億元,但各檔証券仍然受到市場強烈追捧,投資價值得到投資者充分認可。招標結果顯示,優先A-1檔發行5億元(評級AAA),中標利率3.5%,邊際認購4.2倍﹔優先A-2檔發行45億元(評級AAA),中標利率3.6%,邊際認購2.67倍﹔優先A-3檔發行36.65億元(評級AAA),中標利率3.68%,邊際認購8.38倍﹔優先B檔發行規模10.8億元(評級AA+),中標利率4.2%,邊際認購2.74倍﹔次級檔發行規模8.02億元,足額認購,不評級。
根據發行說明書,招行本期証券由131,603筆信用卡汽車分期貸款組成,單筆平均合同金額8.01萬元,資產分散度高,風險特征穩定。據業內人士透露,招行的信用卡汽車分期客戶准入標准和風控要求嚴格,特別是借款人也作為信用卡持卡人,招行基於對持卡人的長期信用跟蹤,可更好地識別前端信用風險。參考2014年招行已發行的同類產品的存續期表現,招行信用卡汽車分期資產支持証券現金流回收非常穩定,違約率極低,市場表現優異。對此,中債資信和聯合資信兩家評級公司也給予了本期優先A檔証券AAA、優先B檔証券AA+/AA的信用評級,顯示出招行信用卡汽車分期貸款優異的資產質量表現。
值得一提的是,盡管招行本期証券並未採用國際機構評級,但仍然成功引入了海外資金,投資者通過RQFII跨境參與ABS投資,實現了招行跨境資產証券化的初步突破,具有標志意義。不僅如此,這對豐富我國資產証券化市場參與主體,拓寬離岸人民幣投資渠道,降低國內融資成本,促進人民幣國際化也具有積極的意義。
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