从机构调研股中再掘金

　　《证券市场周刊·红周刊》作者 郝宁

　　杨德龙，南方基金首席策略分析师，南方策略基金经理，中央电视台财经频道特约评论员。以前曾多年担任行业分析师，对于调研有着自己独到的见解。如何能从机构调研的股票池中选“宝”成功呢？他凭借自身的经验来为普通投资者支上几招。

　　上市公司调研时应避免偏听偏信

　　《红周刊》：实地调研时一般会考察上市公司哪些方面？

　　杨德龙：实地调研主要是约见公司的相关负责领导，如董事长、总经理、董秘、证券代表、财务总监、销售总监等，重点考察的方面包括公司近期的经营状况、产品的订单增长情况、未来经营战略、今年预期利润增速、财务状况、行业竞争格局、行业发展前景等。

　　《红周刊》：调研过程中需要规避哪些误区或是陷阱？

　　杨德龙：调研过程中要避免偏听偏信，防止被上市公司误导。一般来说，如果上市公司希望增发融资，可能会虚夸公司经营状况，引导股价上涨；如果上市公司希望回购股票，可能会贬低公司经营状况，引诱投资者卖出。调研者要多方了解公司的状况，通过上下游、多部门考察，力争做到客观判断。调研也要避免受到其他同行调研人员的误导，如果其已经持有很多该公司股票，可能会刻意夸大公司的价值。另外，调研要全面，不能只见树木、不见森林；调研要深入，不能走马观花。

　　通过机构调研信息挖掘潜力品种

　　《红周刊》：私募调研的个股是否比公募更具有投资价值？

　　杨德龙：这个不能一概而论。私募一般投资的公司数量很少，可能只有几家，所以在选择调研标的上会更加慎重，调研深度也比较大。但公募基金则不同，毕竟有数量众多的行业研究员，关注面会比较广。一旦看好，投入资金量也更大，对股价的影响更多。

　　《红周刊》：投资者怎样从机构调研股票池中选择适合自己的个股？

　　杨德龙：投资者可以参考机构调研的公司，从中选择有投资价值的股票。机构资金量大，喜欢流动性好的股票，即使该股涨幅不大，也愿意重仓配置；而一些小股票，即使预期涨幅很大，但是流动性差，大资金买卖的冲击成本太高，机构也不喜欢配置。散户投资者一般资金量小，可以不用考虑流动性的问题，主要看该股票预期涨幅如何。投资者可以从机构调研股票池中认真选择成长性好、估值不太高的个股进行投资，如果是近期热点，则可以重点配置。

　　《红周刊》：通过机构调研信息挖掘后市的潜力品种是否有一定的标准？

　　杨德龙：通常而言，在季报机构投资者持股比例有限的前提下，符合在此前6个月内未有机构调研记录，但在近期发布机构调研消息、在最近1个月内得到不同类型的机构投资者密集调研、获得同一机构投资者反复调研这三条标准的个股，最有可能成为后市机构投资者布局、增持的对象。

　　不过在实际操作中，投资者还需观察发布机构调研消息的个股是否在近期有机构席位买入的记录，或者相关个股的成交量是否在近期有逐步放大的迹象。如果没有发现上述情况，则可能意味着机构投资者认为调研对象暂无介入的价值。