權益類基金平均下跌超2% 投資基金需控制倉位

　　上周，新“國五條”出台，市場的走勢出現明顯的改變。權益類基金跌幅超過2%，特別是重倉地產板塊的基金，更是跌幅慘重﹔而QDII則表現出分散投資的優勢，出現上漲格局。近期市場持續震蕩，未來趨勢難以看清，機構普遍建議投資者需要謹慎操作，控制倉位。

　　權益類基金平均下跌超2%

　　上周，新“國五條”打擊了市場信心，周一指數大幅下挫，雖然后面有回升，但全周來看，上証綜指下跌1.73%，申萬一級行業指數多數收跌，其中房地產大幅下挫8.04%。受累國內股市下挫，上周隻有QDII基金和貨幣基金取得正收益，權益類基金明顯走低。

　　地產及相關板塊帶動大盤下行，經過前期大漲，創業板亦出現回調，股票型和指數型基金平均淨值跌幅均超過2%，重倉地產板塊的基金跌幅較深。

　　股票型基金方面，340隻記錄業績的基金平均周平均跌幅2.17%，其中34.12%的股票基金表現強於大盤。長信內需逆勢上漲1.06%，成為一周表現最好的股票基金，此外，還有7隻基金取得正收益，但漲幅均未超過1%﹔2012年四季報顯示，中歐中小盤基金“豪賭”地產板塊，投資佔基金淨值達到62%，上周大跌9.42%﹔另外，去年的業績冠軍景順長城能源基建上周大跌5.3%，位列跌幅榜第三位。

　　175隻普通指數型基金平均淨值下跌2.1%，僅招商深証TMT50ETF及其聯接基金上漲，漲幅分別為0.91%和0.82%﹔跌幅最大的是工銀瑞信深証紅利ETF及其聯接基金，分別下跌5.03%和4.79%。25隻增強指數型基金平均下跌2.18%，無一上漲。表現最好的是富國中証紅利，下跌0.9%，銀華道瓊斯88精選下跌3.49%，跌幅最大。

　　上周，148隻偏股混合型，26隻平衡混合型、18隻偏債混合型基金分別下跌2.09%、1.69%和1.34%。泰達紅利效率優選表現最佳，上漲0.98%，長信雙利優選、民生加銀積極成長、東吳內需增長，華夏大盤、銀河收益、泰達宏利風險預算等都是正收益﹔廣發內需則出現明顯下跌，跌幅為6.7%，甚至超過了指數型基金。

　　上周，純債基金表現好於混合債基金，6隻短純基金平均淨值上漲0.12%，134隻混合債券型一級基金平均上漲0.09%，而90隻中長期純債型基金取得了0.11%平均周漲幅，而147隻混合二級債基金平均下跌了0.20%。特別是轉債基金，受益基礎市場下跌影響，跌幅居前，如博時轉債A/C分別下跌1.54%和1.46%，此外，長信可轉債的跌幅也超過1%。

　　上周，央行公開市場淨回籠資金50億元，期內資金價格明顯回落，貨幣市場型基金平均收益率較上期小幅上揚。204隻貨幣基金的7天年化收益率為3.713%，超過一年期定存收益。富國7天理財寶A/B的7天年化收益率均超過6%。

　　創新型封閉式基金方面，36隻分級股基B份額所承受的杠杆風險顯現，平均淨值下跌4.42%，其中申萬菱信深成進取淨值下跌17.17%，跌幅居首。海外市場方面，歐、美、日、印主要股指漲幅均超2%，香港恆生指數溫和走高0.93%，QDII型基金平均淨值上漲0.65%，其中華寶興業標普油氣以3.39%的漲幅居首。

　　控制倉位 關注板塊輪動機會

　　在震蕩的市場中，東北証券發布報告稱，在偏股型基金的投資中，指數短期波動加大，獲利籌碼的陸續出局讓權益類基金淨值難以復現普漲格局，板塊間的輪動效應顯著，對行業屬性敏感的基金管理人有望在震蕩行情中獲取超額收益。板塊上，經過快速調整的金融、地產等低估值品種有反彈機會，而中長期強勢的環保、醫藥、化工等題材類行業存在較強力度的結構型機會。建議關注行業輪動為主題的偏股型基金，以規模居中、短期業績突出、倉位靈活的基金為首選。而在指數型基金中，由於2月份指數震蕩下跌，金融、地產等板塊波幅加大，中小板和創業板股票繼續活躍，股指單邊行情向結構型行情轉換，投資者應控制倉位、謹防股指劇烈調整風險，前期獲利盤涌出之后有望夯實上漲基礎，建議繼續關注領漲板塊主板指數基金的反彈機會，創業板和中小板基金可把握輪動機會。

　　申銀萬國的証券分析師朱?則表示，強周期股票經過前期的上漲已經反映了經濟觸底的預期，弱復蘇難以滿足投資者的胃口，短期內若實體投資無法超預期，“難以更好”便成為賣出周期的理由，制約指數上行空間。國務院關於“新國五條”的實施細則超預期，央行近期行為的微妙變化都表明新政府轉型決心堅定，建議降低倉位、保存實力。基金投資者目前更多考慮減倉，如果進行配置，風格上可以偏向消費行業成長風格ETF基金品種。

　　海通証券認為，當前的市場呈現弱勢震蕩走勢，投資者可採用且戰且退的策略，因為擔憂資金面問題。建議投資者短期保持謹慎，在市場趨勢未明朗之前，交易型基金中可考慮配置持有到期收益較高的申萬菱形中小板A以及即將進行定期折算的合潤A。