黃金ETF主題基金向何處去

　　作為繼實物黃金和紙黃金投資品之后，一種全新的黃金投資渠道，黃金ETF基金在我國醞釀已久。

　　在業內專家看來，由於黃金ETF挂鉤於黃金實物產品，同時又在証券交易所上市交易，因此發展以黃金ETF為代表的黃金衍生品市場，作為我國黃金和基金市場的一項重要創新，被寄予厚望。還有業內人士表示，証監會領導層變動后，對之前的創新思路並未作任何表態。基金子公司、創新型產品審批節奏明顯放緩。這為黃金ETF的發行時間表增加了更多不確定性。

　　繼上周五國際黃金價格再次陷入劇烈調整后，5月13日（本周一），國際黃金價格再次下行，紐約市場黃金價格一開盤就迫不及待的跌穿1440美元/盎司整數關口，截至記者發稿時，紐約COMEX黃金期貨價格下跌8.10美元，跌幅0.56%，報收於每盎司1428.40美元，同時，隨著美國重要經濟數據公布以及美國量化寬鬆政策提前結束傳聞的襲來，看空金價的聲音再度響起。

　　眾所周知，在4月12日及4月15日連續兩個交易日，黃金市場遭遇了近30年來的單日最大跌幅，自2011年7月以來首次跌破1400美元關口，4月15日報收於1360.6美元/盎司。隨后由於“中國大媽”的強勢介入，部分地區實物黃金紛紛遭到搶購，黃金價格再度回歸到1400美元/盎司以上。但很顯然，“中國大媽”難挽黃金市場的頹勢，看空黃金的陰霾依舊不散。有分析認為，美國量化寬鬆政策退出預示著黃金價格將進入新一輪下跌趨勢。

　　跌宕起伏的國際黃金價格走勢，直接影響了一系列與黃金投資有關的理財產品表現。以黃金QDII基金為例，資料顯示，目前，運營中的黃金主題基金共四隻——嘉實黃金、易方達黃金主題、匯添富黃金及貴金屬、諾安全球黃金。這四隻基金均是“QDII+FOF”基金，即募集資金投資於海外機構發行的黃金基金的基金。最新的業績統計數據顯示，2013年4月1日至5月6日，上述四隻黃金基金單位淨值跌幅分別為8.52%、9.30%、9.36%和8.42%。黃金QDII基金也由此成為今年以來表現最不理想的基金投資品種。

　　與此同時，持有人對黃金QDII的贖回意願開始增強。據iFinD同花順的數據顯示，持有人對黃金QDII的贖回意願較強。今年以來，除了諾安全球黃金一季度規模仍增加5016萬份，保有規模仍然維持在13.67億份以外，其余三隻基金均遭遇份額縮水。其中，易方達黃金主題QDII的份額在一季度減少3112萬份，至一季度末留存份額為7.20億份。匯添富黃金QDII、嘉實黃金QDII至一季度末留存份額也僅為4.21億份、2.67億份。

　　然而，變幻莫測的國際黃金市場走勢對黃金基金的影響遠不止此，持續下跌的黃金價格將“中國大媽”紛紛“套”住的同時，深度重創尚處於“萌芽”中的中國黃金ETF基金。

　　有消息顯示，去年底就申請上報的國泰基金、華安基金、博時基金和易方達基金四家基金公司旗下的黃金ETF產品申請，時至今日仍沒有下文。“現在國際黃金市場的形勢確實比較嚴峻，不知道批文什麼時候能下來。”有基金公司人士對本報記者表示，兩大交易所和基金公司都非常重視黃金ETF產品，目前黃金市場表現不佳，交易所也擔心投資者對黃金ETF可能有些忌諱。

　　作為繼實物黃金和紙黃金投資品之后，一種全新的黃金投資渠道，黃金ETF基金在我國醞釀已久。去年12月底，在經過競標、交易所和托管行等多方磨合之后，國泰黃金ETF、華安易富黃金ETF、博時黃金ETF、易方達黃金ETF四隻創新產品上報証監會募集申請。隨后，為了推動創新產品的順利面世，1月25日，証監會正式對外發布《黃金交易型開放式証券投資基金暫行規定》，此舉被看做是黃金ETF上市的制度性障礙已經掃清。証監會相關負責人當時表示，《暫行規定》發布后，証監會將抓緊推進審核工作，盡快推出黃金ETF產品。

　　在業內專家看來，由於黃金ETF挂鉤於黃金實物產品，同時又在証券交易所上市交易，因此發展以黃金ETF為代表的黃金衍生品市場，通過建立黃金市場和証券市場之間的信息溝通和數據處理平台，在保証效率和風險可控的情況下，解決黃金証券化過程，使証券投資者通過黃金ETF這一正規投資渠道配置黃金資產並參與黃金投資，實現我國交易所基金市場與黃金期現貨市場的互補與聯動。很顯然，作為我國黃金和基金市場的一項重要創新，黃金ETF產品創新被寄予厚望。但是，事與願違，面對前景不明的黃金市場，上述四隻“創新型”產品是否意味著還沒發行就遭遇尷尬處境。還有業內人士表示，証監會領導層變動后，對之前的創新思路並未作任何表態。基金子公司、創新型產品審批節奏明顯放緩。這為黃金ETF的發行時間表增加了更多不確定性。

　　大唐善德北京營業部分析師周智誠認為，盡管歐洲依然狀況不佳，但美國的經濟數據讓市場對美國經濟的信心再度高漲，也再次給美聯儲中主張縮小和結束量化寬鬆的鷹派委員充足的借口，國際黃金價格在4月大跌之后的反彈明顯出現乏力跡象，盡管中國的實物金銷售火爆且國內外的金礦都有可能減產，但這似乎依然難抵金融市場聽聞美聯儲鷹派發言后的拋售力量。數據顯示，根據彭博統計的黃金ETF持倉數據顯示，上周黃金ETF減持34.31噸黃金，明顯高於5月3日當周21.42噸的減持量。其中，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust截至5月7日黃金持倉量減少4.51噸，至1057.79噸。

　　民生銀行金融市場部發布的報告認為，由於目前金價正向商品屬性回歸，與金屬走勢的相關性持續上升，商品價格的下跌也將對金價繼續形成向下的壓力。

　　盡管黃金投資被圍困，但採訪中，基金業人士也表示，黃金ETF是一個被動投資產品，作為資產配置工具，本身並沒有好壞之分，只是為持有人提供多一種投資黃金的工具。另外，波動市場反而為黃金ETF的持有人提供了套利機會，因此，一旦拿到批文，黃金ETF的發行將按計劃進行。“黃金價格可能會走出不同於這12年大牛市那樣明顯的趨勢性行情，波動性可能會明顯增加。黃金ETF作為交易型金融工具，可以用來進行短期套利。”國泰基金量化投資小組負責人表示。