投連險策略偏防御 4月激進型賬戶跑輸可比基金

　　4月A股震蕩下行，與之唇齒相依的投連險賬戶回報率不甚理想，單月平均收益-0.47%。受此影響，與股市挂鉤緊密的投連險激進型和指數型賬戶，再次跑輸可比公募基金。

　　今年一季度，不少投連險維持審慎投資策略，逐步降低權益類倉位。從目前各家的投資策略來看，二季度，多數投連險投資經理仍採取防御策略，預判權益市場較難出現大機會，因此對部分獲利品種及時了結仍為上策。

　　正收益賬戶不足四成

　　昨日，長期跟蹤研究投連險的華寶証券發布報告顯示，今年4月，排名體系內的190個賬戶中，不足四成（74個）賬戶取得正收益。

　　其中，與股市挂鉤緊密的激進型、混合激進型、指數型三類賬戶的4月平均收益均告負，僅有增強債券型、全債型、貨幣型這三類賬戶取得正收益。而與可比公募基金相比，混合激進型賬戶超過可比公募基金指數，但激進型賬戶和指數型賬戶4月平均收益跑輸可比公募基金指數。

　　不過，4月激進型投連險指數仍然跑贏滬深300指數。據華寶証券測算，4月激進型投連險指數下跌1.03%、滬深300指數下跌1.91%，截至4月30日，激進型投連險指數收於81.81點，調整后的可比滬深300指數收於45.84點。

　　從具體賬戶來看， 4月收益率排在榜首的是光大策略（9.20%）、其次是匯豐匯峰進取（2.21%）和國壽精選價值（1.39%）。各分類賬戶獲得4月單月業績冠軍的有建信指數成長型等7個賬戶。

　　股市在年初大幅上漲后持續震蕩下行，從記者了解到的情況來看，部分投連險投資經理在今年一季度採取了審慎投資策略，逐步降低權益類資產倉位，適時減持前期獲利品種，並擇機增配業績確定的潛力品種。

　　“我們主要以調整結構、精選品種，實現和保護已有收益為主。個股方面，防范隨著融資融券的擴大而產生的被做空的風險。基金投資側重優選主動型開放式基金，通過指數基金進行波段操作。”一家中資壽險公司人士告訴記者。

　　二季度策略偏防御

　　從目前各家的投資策略來看，二季度，多數投連險投資經理的策略仍偏防御：市場以結構性機會為主，及時兌現收益乃上策。

　　某大型保險公司的內部投連險報告顯示，宏觀經濟復蘇的趨勢在地方政府換屆等因素的影響下有所延緩，整體復蘇力度偏弱，權益市場較難出現大的機會，或延續震蕩態勢。

　　持以上觀點的保險公司不在少數。滬上一家壽險公司表示，在這樣的預判下，其將對部分獲利品種及時了結，適度增加業績確定且有安全邊際的成長品種。而對於債券投資策略，將維持較高的倉位與久期，重點關注信用品種並精選個券及債券型基金，在嚴控風險的前提下提升賬戶收益。（黃蕾）