五大上市险企投资各有所爱 海外布局步调不一

随着险资体量增加，以及投资渠道不断开闸，险企投资表现较为活跃。除了投资黑马安邦和富德生命纷纷投资淘金外，上市险企表现也可圈可点，不过对投资项目兴趣不尽相同，如国寿、人保钟爱另类投资，平安发掘互联网商机，太保、新华热衷于传统的养老健康产业，而在出海投资却步调不一。

出海投资步调不一

尽管10月安邦保险两次举牌国内二级市场的同时，还将触角伸向海外吸引了众多眼球，但该公司并非新政出台后首个“吃螃蟹”的险企。早在安邦将橄榄枝抛向海外前，平安、国寿已率先发力，出手次数不多，但单单大手笔。

2012年险资出海新规颁布。一年后的 7月，中国平安以2.6亿英镑从德国卖家手中购得伦敦金融城的标志性建筑劳合社大楼。平安首席投资官陈德贤指出，中国平安未来3-5年将扩大资产组合中海外投资的比重，今年有300亿元投资海外资本市场的预算，主要是通过香港资产管理公司。平安将专注于公共设施等具有稳定现金流和回报的海外投资项目。另有媒体报道，平安已提交了对法兰克福The Squaire大楼的收购报价。

相较于平安的出海表现，国寿也毫不示弱。今年6月20日，中国人寿与卡塔尔控股联手斥资7.95亿英镑收购伦敦金丝雀码头10UpperBankStreet办公楼90%的股权，交易完成之后，中国人寿将持有该楼70%的股权，这是险资投资伦敦不动产的第二单。国寿副总裁杨征也表态，国寿会积极推进海外投资，主要看准海外资产配置的价值、风险分散的价值和一些特定市场、特定领域较高的回报价值，并不限于海外地产，还包括PE项目。

在上市险企中，除平安、国寿外，人保、新华也已设立香港资管公司专管海外投资，正在寻找适合自己的猎物。人保资产副总裁石新武就曾表示，今后利用在港平台，积极在境外不动产、机构、股权等投资上进行相应的配置。而太保在出海方面略显保守，并没有公开提出海外收购计划。

除了实业外，随着沪港通启动，海外股票也将成为大佬们出手的目标。平安副董事长孙建透露，境外投资方向将会由单一集中在港股扩大至全球股票。

求稳逐利另类投资

太保虽然在海外投资表现迟缓，但在股权计划、债权计划、集合信托计划等另类投资方面却表现积极并出手大方。

在保险业，太保可谓率先专注另类投资，一直认为此类投资收益稳健与险资长期性相匹配。以今年上半年数据来看，太保新增注册10个另类资产管理产品，新增设立12个另类资产管理产品，在整个保险业另类产品数量和规模呈现增速放缓的大趋势下，太保的另类投资占比却持续提升。

事实上，在城镇化过程中，基建债权计划成为最普遍的另类投资项目。此前，上市险企均有涉猎。在这方面，人保表现较为积极，如上半年基础设施债权投资计划注册规模及数量在行业均居前列，上半年股权投资计划注册规模行业占比41.4%。据了解，今年人保旗下子公司人保资产恢复了债权投资计划和股权投资计划的资格，加上上半年新增的信托等投资，规模接近130亿元。

选择另类投资，险企看好的则是长期稳定的收益，下一步将进一步加大投资力度。国寿就高调宣布，明年将由国寿投资管理公司加大另类投资，额度高达1500亿元。

在另类投资方面，新华保险也正在寻求机会。此前，新华保险董事长康典曾表示，新华保险并不排斥创新型的投资渠道。2013年，新华保险委托资产管理公司认购基础设施债权投资计划和基础设施股权投资计划共计114亿元，但并未主动发起过相应的投资计划。

“目前中资寿险公司的另类投资资产占被调查保险公司资产大约5%-15%，投资对象主要集中在央企或银行等大型机构担保的一些债权计划、信托、理财产品等。”惠誉国际保险评级团队董事黄佳琪表示，相比直接的债券投资，这些另类投资的流动性较差，缺乏次级市场进行交易。同时投资期限较长，一般为5-10年。而且存在一定的集中度风险，投资标的主要为基础建设和房地产行业。

投资养老健康产业成必选

随着老龄化发展，养老和健康产业给险资提供了巨大商机。上市险企纷纷圈地建立养老社区、健康管理中心，国寿、平安、新华都已纷纷动手。未来，购买保险产品符合一定条件，将可直接入住险企的高端养老社区，社区内将有健康管理、健康护理、医疗等一条龙服务。列如，新华保险已在北京延庆养老家园建各类自理型的高端养老公寓约400多套，在北京莲花池大厦项目则面对各类需要护理的高端老年人建205套公寓。

在布局养老产业方面，太保又慢了一步，不过大有后来者居上之势，与其他险企高价拿地、自建社区相比，太保主导的“轻资产”模式显得更实惠。据了解，太保日前已在行业成立首家养老产业投资管理公司，将以开发上海中心城区市场为 起点，逐步辐射长三角、珠三角、环渤海地区，五年内将拓展至全国各地的一二线重点城市，借地方政府处置不良资产进行自建、改建旧楼等方式拿地。该公司首个养老项目圈定对旧物业进行改建，并预计三年内启动20余个项目，投资规模为三四十亿元。如此快速发展的计划，令众多险企刮目相看。

养老产业与健康管理相伴而生，尤其保险业新“国十条”实施以及关于健康险发展的新规出台，为险资进入健康领域不断开闸。险企除了提供健康保障外，正在延伸到健康体检、健康促进、亚健康评估、调理等多元化服务发展。例如，新华保险正在通过加大健康管理服务增强自身的业务竞争优势，新华保险已在12个城市投资建立健康管理中心，正如新华保险负责人表示，“养老社区”绝不是卖房子，要在服务配套上下功夫，同时启动健康产业，为养老社区配套提供医疗、康复、看护等服务。

在上市险企中，太保为了强化自身在健康管理领域的竞争力，近日与德国安联集团共同发起筹建太保安联健康险公司，将与养老产业投资管理同时发力，跨入养老健康领域。

投资引入互联网思维

由于投资渠道放开，险企投资推陈出新，不断将存款、债券、权益投资转向实业、股权、债券计划等，而欲从互联网中发现投资商机则是下一个逐利点。

据了解，目前险企借助互联网往往还停留在业务层面、服务层面，将营销和服务嫁接于互联网，进一步提高了效率。目前，险企资金投向互联网产业以追求未来的成长点和高收益铺路，其中平安率先发掘商机。

平安除了拥有自己的健康险公司外，目前旗下还建立了平安健康互联网公司，成为其互联网金融板块的重要成员，平安健康互联网公司推出一款主打在线问诊的“平安健康管家”手机应用程序(App)，通过服务来积累客户资源。

目前，险企的股权投资正在向互联网服务企业渗透。据了解，力争将金融服务搬到互联网上的平安，大手笔投资国内领先的P2P汽车共享租车平台宝驾租车，并投近亿元入股凯立德，以期从车联网上分得一杯羹。目前，平安在互联网方面的投资有陆金所、万里通、网上车市、网上房市、第三方支付等。该公司定向融资时仍提及，筹集资金的一大重要用途就是布局互联网金融。

与平安所不同的是，其他上市险企更多的股权投资仍为传统实业，或以权益类投资分享投资标的带来的收益。今年9月，国寿就投资百亿来认缴中石化销售公司的新增注册资本，以期与这一传统的企业合作获得更多的收益和客户资源。(崔启斌 陈婷婷)