安倍歸來第一季：全力開動“印鈔機”

　　為了擺脫近20年的“通縮”頑疾，預計日本新政府將啟動一輪更為凶猛的貨幣寬鬆政策

　　疊加歐美央行的放量寬鬆政策，全球流動性泛濫帶來的新一輪金融危機隱患不可忽視

　　☉記者 王宙潔 ○編輯 梁偉

　　喧鬧、交鋒、爭執，無論是用盡力氣大聲游說，還是聲情並茂演講博取選民同情，日本政壇再度開啟充滿戲劇性變化的新一季。

　　17日凌晨，一疊選票令日本政壇再度更迭。46屆國會眾議院選舉的開票結果顯示，最大在野黨自民黨取得壓倒性勝利，單獨贏得眾議院過半數議席。這意味著自民黨黨魁安倍晉三時隔3年后重新掌權。

　　伴隨全球第三大經濟體的政治版圖發生翻天覆地的變化，投資者的步伐也悄然轉向。為了擺脫近20年的“通縮”頑疾，市場預計日本新政府將啟動一輪更為凶猛的貨幣寬鬆政策。17日，日元匯率直線下滑，日本股市則逆市大漲。

　　不過，當投票站恢復昔日的寧靜，人們卻有了更多的疑惑：強勢回歸的安倍晉三能否帶領日本走勢經濟萎縮的夢魘？

　　激進作風撼市場

　　據日本媒體報道，安倍晉三正在考慮起用前首相麻生太郎擔任副首相兼財務大臣。與安倍晉三一樣，麻生太郎也是強硬派人物。

　　作為“鷹派”的領導人，安倍晉三的上台令資金聞風而動。美國商品期貨交易委員會最近一次發布的數據顯示，日元空倉增至逾五年高位，過去一個月日元對美元匯率也累計下滑4%。毫無疑問，野田時代“弱勢日元提振經濟”的路子在安倍時代仍將延續。

　　對經濟領域而言，安倍歸來意味著更凶猛的貨幣寬鬆政策。自9月出任自民黨領袖以來，安倍晉三一直呼吁日本央行採取遠超當前力度的“無限度”貨幣寬鬆政策，以擊退通縮和提振經濟。

　　本周，日本央行將在今年最后一次貨幣政策例會上宣布擴大量化寬鬆貨幣政策。而依據安倍晉三此前的計劃，日本央行或將向市場釋放200萬億日元——這相當於其國內生產總值的42％。

　　另據報道稱，安倍晉三還將很快下令政府編制大規模追加預算以刺激遲滯的日本經濟，這份預算案的規模最高或達10萬億日元。

　　受寬鬆預期影響，17日，日元對美元跌至20個月低位，一度升至84上方。日經225股指則逆市上揚，漲幅近1%，並觸及8個半月高位。

　　流動性泛濫埋隱患

　　在全球經濟上行無力的壓力下，旨在通過貨幣手段提振經濟的，並不僅僅是日本央行。12月12日，美聯儲宣布了第四輪量化寬鬆貨幣政策（QE4），每月採購450億美元國債，加上QE3的額度，美聯儲每月資產採購額達到850億美元﹔10月30日，印度央行宣布下調存款准備金率25個基點至4.25％，為市場注入了大量流動性。此前，歐洲央行的直接貨幣交易（OMT）雖表示將對購買資金進行對沖，但如何對沖並未明確。

　　疊加歐美央行的放量寬鬆政策，全球流動性泛濫帶來的新一輪金融危機隱患不可忽視。

　　有專家指出由於新興市場國家正處於經濟高漲期，美元和日元更大程度的漏出，增加了新興經濟體的滯漲風險。再者，當前絕大部分新興經濟體的利率水平遠高於發達國家，這將進一步促使國際資本涌向新興市場，從而導致通貨膨脹，或為新的金融危機埋下誘因。

　　對中國而言，第一個壓力將來自資產價格的上漲，資本泡沫的產生﹔第二個壓力則來自由於境外貨幣大量流入造成的輸入性通貨膨脹。

(來源:上海証券報)