金價走勢看不懂 銀行黃金類結構性產品黯然退場

去年端午節前后，國際黃金上演暴跌行情，順應市場行情，挂鉤黃金的看跌類銀行理財產品成為銀行發行主流，受到投資者熱捧。不過，今年此時，黃金類銀行理財產品卻黯然退場，發行量驟降，部分銀行已經停發該類產品。據上証報記者了解到，目前投資者對黃金市場投資信心不足，買漲不靈，買跌也難奏效，“看不懂，難投資”的金市，令投資者不敢輕易接近。

業內分析人士指出，黃金近期繼續下行的可能性較大。巴克萊銀行就稱，從過去幾周黃金技術形態來看，最近黃金突破三角形整理告破，黃金或迎來新一波行情波動。在跌破1230后，黃金或進一步跌向1180前低。黃金短線反彈趨勢孱弱，下行趨勢較為明顯。匯豐銀行也認為黃金目前缺乏利好支撐，黃金底部尚未完全形成，黃金還有下跌風險。

繼去年中國大媽“搶金潮”之后，黃金理財成為理財市場的熱門話題。不過，對於普通投資者來說，黃金理財賠得多賺得少，買“看漲”失靈，買“看跌”依然不奏效。金價走勢的不確定性，令投資者大呼“看不懂，難投資”。

李大媽是去年4月“搶金潮”大軍中的成員之一，拋棄了“買漲不買跌”固有思路，原本打算抄底黃金的她，卻無奈抄底抄在了半山腰，其所購買的金條金飾紛紛被套。

當黃金延續下跌行情后，在銀行理財師的建議下，李大媽又轉向了看跌型與黃金鉤挂的銀行理財產品。銀行理財師告訴李大媽，黃金已告別牛市，一年內都難有上漲行情，下跌是趨勢。散戶無法較准確判斷金價走勢，但是銀行可以通過產品設計，在把握金價中短期行情的基礎上，為投資者創造收益。

一邊是跌跌不休的金價，一邊是“看跌型”的理財產品，再加上投行唱空黃金的新聞鋪天蓋地。李大媽認為，順應趨勢，此次的投資應該不會出錯了。李大媽與去年12月初購買了一款期末看跌型，即金價的期末價格低於期初，則可獲得潛在最高收益。若期末價格高於或等於期初價格，理財收益為零。投資期限為96天，預期年化收益5.8%。

“這次買黃金的確是買在了低位，只是可惜方向又看錯了。今年開年，黃金居然上漲了。投資三個月，分文未收。還不如將資金放入余額寶，還能拿點收益。”李大媽稱。

實際上，與李大媽有相同投資經歷的投資者不在少數。去年下半年，看跌黃金類銀行結構性理財產品成為銀行發行的主流產品，在銀行強大的推廣力度下，期末價格看跌型、期間向下觸碰型和區間累積型(看跌)銷量直升。不過，就產品到期的實際收益來看，卻因產品設計與黃金走勢不符，少有產品實現潛在最高收益。

銀行驟降黃金類產品發行。

面對投資者對於黃金“看不懂，難投資”的抱怨，今年春節后，銀行明顯減少了對與黃金挂鉤的銀行理財產品的發售。上証報記者查詢了數家商業銀行官網，在結構性產品發售一覽中，黃金為投資標的的產品幾乎銷聲匿跡，取而代之的挂鉤標的為歐元、英鎊等非美風險貨幣的匯率走勢。

“由於年內金價波動加大，中短期缺乏明確的趨勢性方向，產品設計難度加大，加上產品的到期收益不理想，投資者缺乏投資信心。因此，今年第一季度開始，我們幾乎沒有再發行與黃金挂鉤的銀行理財產品。”某股份制銀行產品設計部負責人表示。

同時，另一商業銀行理財經理告訴上証報記者，該行去年下半年發行的黃金類結構性產品共40余款，但是預期收益達標率不及三分之一，客戶不賺錢，銀行的品牌口碑也受到影響，因此，總行已經暫時停發此類產品。

“今年第一季度，黃金漲得不錯，階段性投資機會較明確，我行也加大了黃金ETF和紙黃金的投資推廣力度。不過，目前黃金類理財產品卻都很難賣，可見投資者對黃金市場的投資信心不足。甚至有投資者稱，買貨幣基金都比黃金來得保值。”該理財經理進一步補充道。