惠譽：中國2015年GDP增長率預計為6.8% 租賃行業資產將超3萬億

人民網北京12月4日電（薛白）第五屆中國金融租賃年會今日在天津召開，惠譽國際信用評級有限公司上海分公司負責人洪碩亨表示，中國今年GDP增長在7.2%左右，惠譽預估明年增長率在6.8%，從2015年開始，整個租賃行業資產會超過3萬億人民幣，到了2016年會超過4萬億。

以下為洪碩亨講話實錄：

從2006年到2013年，我們觀察整個國內租賃業發展可以看到，年復合增長率在2006年到2013年超過100%，從2010年到2013年，每年成長率都逐漸下滑，2013年跟2012年成長率相比已經減少到35%，我們跟過去許多租賃行業的領頭羊、領先者和其他同業做交流的時候，我們經常被問到的問題，請問未來我們的發展大概是什麼樣的？在這樣情況下，我們過去在整個區域，包括觀察先進國家發展的情況可以看到，租賃業發展相對那個國家體系和銀行業發展是呈現一個互相關聯的情況，我們可以看到上面的圖表，跟銀行業年增長比較，2007、2008年是國內租賃業快速增長的時期，2007年和2008年相比，租賃業有500%的增長，我們這一塊稍微快一些。2009年開始可以明顯看到，租賃業增長率大概是銀行年資產增長率的5倍，2011年最低谷是1.63倍，2012年是2.67倍。我們觀察其他租賃行業的發展，可以發覺很有趣的現象，一般租賃業的增長是銀行放貸增長率的3倍到5倍。

國內情況非常不一樣，可以明顯看的出來，國內銀行放貸增長一般超過GDP的增長，這一般情況在租賃行業是比較少見的，尤其在新的常態下，這種情況下我們認為未來五年的平均趨勢，租賃行業的增長會是3倍到5倍的GDP增長速度，在這種情況下，我們大概預估2015、2016年，有每年30%的平均增長率，這是整個行業發展預期。今年我們可以看到許多領先的租賃行業企業，他們目前對整個經濟下行、增速變化和調結構的需求，我們看到今年的增長有一些趨緩，預估2015、2016年會維持在30%的增長率。從2015年開始，整個租賃行業資產會超過3萬億人民幣，到了2016年會超過4萬億。在這樣高速的增長情況下，各位領導人都會問到自己一個問題，我要如何把我的資源有效地配置到各個部門取得增長，或者得到最高的盈利率，並且能夠符合國家政策，幫助實體經濟發展。尤其在30%高速行業增長率之下，你們可以看到國內租賃行業面對這樣的經濟轉型也會遭遇到這樣的挑戰，我們一般認為這是一個比較好的挑戰，因為畢竟整個市場在增長，整個市場並沒有萎縮。主要有幾個挑戰：

第一個，我如何調整我的業務組合，優化它，依照這個方案發展，所以我是不是要多元化？我要平均在船舶、航空、運輸、基礎建設和其他房地產方面，或者我必須集中資源在我所專心的領域，比如船舶、飛機租賃。相對二級市場欠缺，我必須對租賃市場了解，知道我如何做風險管控，這對各位資本要求息息相關。對於惠譽國際評級，我們偏向如何運用所謂信用評級，幫助租賃公司做所謂資金管理。租賃公司本身是無法吸收存款，他必須要有妥善的資金來源，必須是一個便宜的資金來源、長期的資金來源支撐他的成長，在這方面就評級的角度我們從資金管理方面做很明確的切入。大部分租賃公司他們一般取得評級都非常明確，第一個，融資渠道多元化。第二個，我希望我們資產和負債有一個比較好的匹配，做一個管理。第三個，我可能需要取得更多流動性資金，做一個短期的增長需求，或者短期支付需求。在國際化運營情況下，我希望取得一致的資金管理體系，有效降低我的資金成本。惠譽本身的國際評級，對國內租賃公司最明顯的幫助是打開海外融資渠道。我們目前可以看到海外不管美金、歐元、新幣，本身融資都是相對比國內融資便宜的，同時因為國外投資人主體比較大，一次發行率可以超過50億人民幣，或者到100億人民幣，另外他是無擔保發行，不太依靠銀行提供抵押品融資。未來假如遇到一個新的金融危機，當租賃公司需要更多資金，我會有一些新的資產是沒有擔保的，我可以運用無擔保資產取得融資，取得救命的錢。海外無擔保是目前取得評級做發行的關鍵。另外，新的融資渠道的創新，比如資產証券化、ABS和結構性融資，在資產証券化評級過程有幫助的。另外，結構性融資，我們看到已經做完的架構下，有很多例如租賃公司提供一個賣回的選擇權，這樣對整個架構評級也很大的幫助。

第二個，所謂降低融資成本，優化資產負債配置，目前國內租賃公司發展很多是偏向於飛機租賃，你們可以看到租賃合同期限偏長，很多租賃公司要靠銀行提供貸款，銀行提供貸款期是偏短的，而且是浮動利率計價，有這個選擇可以到海外債券市場做發行，你可以發行到五年，甚至到十年的固定利率，鎖定目前的資金成本。一般在這個情況下，隻要這部分你鎖定，你們可以算的出來，每一單業務IRR大概在什麼區間，同時可以知道目前公司價值在什麼地方，降低融資成本有一個比較長的負債期限，可以幫助各位在所謂資產負債儲備管理上有更大幫助。

第三個，提高自身財務彈性，大部分租賃公司依托母行或母公司集團項下，本身自己做許多業務的時候，交易對手叫做提供銀行擔保或銀行的保証，取得自己自身評級之后，不太需要每年都必須要跟總行這邊取得所謂的擔保，也節省各位在內部投資過程程序的時間，也增加各位在做業務上的彈性，畢竟業務來的時候你很難再等待一個內部審批流程做這單業務。

第四個，滿足交易對手內部審批要求。我們了解許多行業，比如在海外你本身沒有評級，你必須取得保函，或者取得公司擔保，這樣也是增加了時間成本。

這四個是目前國際評級對國內租賃公司可以提供最大、最明顯的幫助。

目前惠譽在國內覆蓋國銀租賃和中銀航空租賃，這兩家依托銀行項下，協同性極高，我們得到跟母行相對應、幾乎是一致的評級。一般評級需要六周的時間，我們一般可以控制在四周。我特別感謝國銀租賃的邀請，讓我有這個機會跟各位分享。我祝願整個年會圓滿順利成功，謝謝各位！